تقرير: الكتلة —— تغييرات في اتجاهات السوق بعد دخول المؤسسات السوق

[TL; DR]

-“المؤسسات قادمة!” - تم ذكرها مرارًا من قبل السوق لفترة طويلة.

• في مايو 2022 ، كان تفكيك عملة UST المستقرة الخوارزمية تغييرًا “أساسيًا”.

-العملة المستقرة و DeFi و NFTs تمثل الابتكارات الثلاثة الأفضل التي تم بناؤها على إثيريوم منصة L1، وأيضًا لفت انتباه المزيد من المؤسسات إيثيريوم ومنصات العقود الذكية الأخرى.

• إدراج BTC في القائمة المالية هو جزء مهم من استراتيجية إدارة الأصول للمؤسسة.

مقدمة

مع مشاركة المزيد والمزيد من المؤسسات في سوق العملات الرقمية، فقد ساهم ذلك في تعزيز نمو الحجم التداولي في السوق بشكل كبير، وتحسين سيولة الأصول الرقمية بشكل كبير، وفتح الباب أمام المزيد من المؤسسات للمشاركة.

دخول السوق

تم ذكره مرارًا وتكرارًا من قبل السوق - تأتي المؤسسات! في الـ 24 شهرًا الماضية ، أصبح من الواضح أخيرًا أن بعض من أشهر الشركات والمؤسسات في العالم ، من جي بي مورجان تشيس إلى فيزا ، بدأت في اعتناق العملات المشفرة.

في يناير 2018 ، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للأصول الرقمية 800 مليار دولار لأول مرة. بحلول نهاية عام 2018 ، انخفضت إلى 125 مليار دولار ، مما أدى إلى تقليل قيمتها السوقية بنسبة 85٪ تقريبًا في عام 2018.

في نوفمبر 2021، تجاوز إجمالي قيمة الأصول الرقمية 3 تريليون دولار للمرة الأولى، بزيادة تبلغ 2300٪ مقارنة بالنقطة المنخفضة في عام 2018.

في يوليو 2022، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للأصول الرقمية إلى 900 مليار دولار، مما يقلل القيمة بنسبة 70٪ وقيمة السوق بحوالي 2 تريليون دولار.

في السنوات الأخيرة، مع دخول المزيد والمزيد من المؤسسات إلى سوق العملات الرقمية، زادت عدد كبير من الأموال الساخنة وأدى الربح القصير الأجل إلى “القفز الأفقي المتكرر” للقيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة.

تغيير أساسي

في مايو 2022، قدم تخليص عملة UST المستقرة بالخوارزمية تغييرًا “أساسيًا”.

هذا أدى مباشرة إلى العامل المحفز الرئيسي لدورة الدب الطويلة في عام 2022.

منذ انهيار UST ، تبعها أزمة ائتمانية أكبر في العملات الرقمية ، مما أدى إلى إجبار العديد من المنصات المؤسسية على البيع وتقليص التعرض للمخاطر.

بالمثل، أثارت نقص إدارة المخاطر واتهامات الاحتيال ضد شركات استثمار وتداول الأصول الرقمية قلقًا بين المؤسسات الأكثر، مما اضطرها إلى البيع.

تسبب تأثير الفراشة الناتج عن فصل UST في حدوث انهيارات متكررة مثل 3AC و Celsius و FTX، مما هز ثقة الجميع في سوق العملات الرقمية بأكملها في عام 2022، مما جعل العديد من المؤسسات تبدأ في إعادة التفكير في استراتيجياتها للأصول الرقمية.

تطبيق

تغير قيمة السوق لـ إثريوم و L1

كما يمكن رؤيته من الشكل أعلاه، تطور منصات L1 مثل إيثريوم قد قام بتوسيع نطاق تطبيقات سلسلة الكتل، وهو أبعد بكثير من نطاق تطبيقات بتكوين وقد حفز الابتكار في سلسلة من مشاريع التطبيق.

من بينها، تمثل العملة المستقرة، DeFi، و NFTs أفضل ثلاثة ابتكارات مبنية على إيثيريوم منصة L1، وجعل المزيد من المؤسسات تولي اهتماماً أكبر أثيريوم ومنصات العقود الذكية الأخرى.

حجم تداول عقود BTC المستقبلية لشركة CME في الأشهر الستة الماضية

على الرغم من أن حجم تداول الأصول الرقمية لا يزال يتفوق بشكل كبير على حجم تداول العملات التقليدية في سوق الصرف الأجنبي، فإن التغيير الإيجابي في حجم التداول هذا قد حسّن بشكل كبير سيولة الأصول الرقمية، وفتح الباب أمام مزيد من المؤسسات للمشاركة فيها.

في ديسمبر 2017، دخلت أول منتجات مشتقة لأصول رقمية منظمة السوق. CME (بورصة شيكاغو التجارية)، أكبر بورصة للمشتقات المالية في العالم، أطلقت منتجات عقود الآجل لـ BTC.

على الرغم من أن معظم أنشطة عقود BTC القادمة تجري على منصات غير منظمة، فقد وصلت حصة CME من المراكز المفتوحة في عقود BTC أيضًا إلى 19٪ من الإجمالي، وتجاوز حجم التداول الشهري لدى CME 50 مليار دولار. لذلك، أصبح مؤشر عقود BTC لدى CME واحدًا من المؤشرات المرجعية الرئيسية للسوق.

بالإضافة إلى ذلك، فإن الطبيعة التنظيمية لسوق عقود CME BTC ستجذب أيضًا المزيد من المستثمرين والمؤسسات المحترفة.

اتجاه إمدادات السوق للعملات المستقرة الرئيسية في عام 2022

يعتمد مصدرو العملات المستقرة على العلاقة مع البنوك التقليدية لإصدار العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي.

على الرغم من أن العملات المستقرة تسيطر عليها Tether على الرغم من أن شفافية العملات المستقرة مثل (USDT) منخفضة نسبيًا، وهناك مشكلة في إثبات الاحتياطي، إلا أن العملات المستقرة ذات الشفافية النسبية الأعلى، مثل USDC من Circle، أصبحت أكثر شعبية في السوق وجذبت المزيد والمزيد من المؤسسات.

الحالة الحالية

حيازات بتكوين للشركات الكبرى

إدراج BTC في الميزانية هو جزء مهم من استراتيجية إدارة الأصول للمؤسسة.

في أغسطس 2020 ، قامت MicroStrategy بتحويل احتياطي رأس المال الشركاتي البالغ 250 مليون دولار إلى BTC للمرة الأولى. منذ ذلك الحين ، استمرت MicroStrategy في تراكم BTC عبر النقد والسندات القابلة للتحويل.

بحلول 15 نوفمبر 2022، كانت لدى MicroStrategy 130،00 بتكوين (بقيمة تقدر بحوالي 2.2 مليار دولار، تمثل 0.7٪ من بتكوينات في التداول).

تحدث مايكل سايلور ، الرئيس التنفيذي لشركة MicroStrategy ، عن رأيه في كل شيء في BTC. “إن استثمار MicroStrategy في BTC هو جزء من استراتيجية رأس المال للشركة ، والتي ستزيد من القيمة طويلة الأجل لاحتياجات مساهمينا. يعكس هذا الاستثمار إيماننا ب BTC ، ويعتبرها العملة المشفرة الأكثر استخداما في العالم ، وهي مخزن قيمة موثوق به “.

في فبراير 2021، اتبعت تسلا نهج مايكروستراتيجي واشترت 48000 بيتكوين (بقيمة تقدر بحوالي 1.5 مليار دولار في وقت الاستثمار). وفقًا لتقرير تسلا السنوي، الغرض من الشراء هو “تحقيق تنوع المخاطر الأقصى، وتحسين عائد الاستثمار، والحفاظ على كفاية السيولة”. على الرغم من أن هذه الاستحواذات كانت تعتبر “مفترق طرق” للصناعة عند حدوثها، فإن الالتزام طويل الأمد لهذه الشركات بالاستثمار لا يزال غير مؤكد.

على الرغم من أن MicroStrategy لم تبيع أي BTC تحتفظ بها، ستبيع تسلا حوالي 75٪ من BTC في الربع الثاني من عام 2022 لتحسين السيولة.

بالإضافة إلى ذلك، ليس من الواضح ما إذا كان استثمار بيتكوين قد أضاف قيمة إلى دخل المساهمين.

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2022، فإن التكلفة الأساسية لـ BTC التي تمتلكها شركات MicroStrategy هي 4 مليارات دولار، والقيمة السوقية الحالية هي 2.5 مليار دولار، مما يعني أن لدى MicroStrategy لا تزال خسارة عائمة بقيمة 1.5 مليار دولار.

إيرادات NFTs للعلامات التجارية الرئيسية

NFTs، كوسيلة مهمة لـ GameFi، قد أظهرت قدرتها على التكيف مع سوق العملات الرقمية، ويحاول المزيد والمزيد من العلامات التجارية الحفاظ على أجواء الموضة الحديثة وزيادة الوعي بالعلامة التجارية من خلال NFTs.

وفقًا للبيانات المقدمة من قبل مستخدم Dune Analytics @ kingJames23 ، حققت العلامات التجارية الشهيرة بقيادة Nike أكثر من 270 مليون دولار من NFTs.

استنتاج

في الوقت الحاضر، وصلت استثمارات المؤسسات في الأصول الرقمية إلى مستوى غير مسبوق. على الرغم من التقلبات الضخمة في السوق الأخيرة، فإن المنتجات والخدمات التي أطلقتها المؤسسات وتعاونها مع شركات الأصول الرقمية قد زادت. لقد بدأوا في تبني سلاسل عامة أكثر (مثل بتكوين, ETH, سولانا،AVAX، إلخ) بطرق جديدة وغير متوقعة ودمجها في نماذج أعمالهم.

على الرغم من تقلب سعر الأصول الرقمية والمزاج العام مؤخراً، إلا أن تطوير وتطور منصة L1 لا يظهر أي علامات على التباطؤ. يعتقد The Block أن اتجاه النمو طويل الأمد لطبقة تطبيق السلسلة العامة سيظل دون تغيير في السنوات القادمة.

على الرغم من أن الأحداث المماثلة قد ألحقت الضرر بالسوق المالي التقليدي لقرون، إلا أن جميع الدلائل تشير إلى أن إفلاس شركة FTX سيصبح العقبة الرئيسية أمام المؤسسات للدخول إلى السوق في المدى القصير. حجم تأثير FTX مرعب، وهو ما سيثير بلا شك الشكوك حول منصات العملات الرقمية الأخرى.

وفي هذا الصدد، من الضروري تحسين شفافية المنصة، وضمان قدرات ممتازة للتحكم في المخاطر وتعزيز الرقابة من جهات خارجية. ربما فقط بهذه الطريقة يمكن للصناعة أن تنمو بطريقة أكثر صحة وترتيبا، حتى يمكن للمؤسسات الأكثر تبنيًا لتكنولوجيا البلوكشين في السوق الثورية.