什麼是Bancor（BNT）？
Bancor是以太坊上最早支持自動做市商（AMM）的去中心化交易所（DEX），支持即時、低成本的加密貨幣交易。2020年，Bancor爲AMM引入了單邊質押和100%無常損失的解決方案，讓用戶能夠從更低的風險方案中獲利。Bancor是一個建立在以太坊上的去中心化交易所（DEX）。Bancor的使命是通過提供最簡單、最安全的交易方式在DeFi中賺取被動收入，使DeFi成爲主流。
Bancor介紹
Bancor的歷史可以追溯到2016年的夏天，那時候還沒有DeFi，Bancor率先提出了AMM概念。2017年，Bancor獲得1.53億美元的融資，投資資機構包括KR1、Hyperchain capitai、SNZ hoinding、draper associates等。
同年，Bancor主網上線，BNT爲Bancor協議的原生代幣，作爲Bancor協議的獎勵代幣，同時也是協議的治理代幣，用於對Bancor DAO提出的建議進行投票；
2019年，隨着DeFi的興起，BNT也曾火爆一時，價格最高時達到100 USDT；
2020年，Bancor升級爲V2版本，推出單幣質押提供流動性和無常損失保護功能；
2022年，Bancor正式上線V3版本，稱爲Bancor V3，也是目前的最新版本。V3版本簡化了流程，提高了效率，此外，還修改和增強了V2版本中的單邊質押和無常損失保護功能。
Bancor的優勢
自動做市商（AMM）
Bancor是第一個引用AMM概念的DEX，這一概念後被UniSwap普及，它是通過智能合約和預制算法，讓用戶只需質押一定的代幣即可以源源不斷地爲交易對提供流動性，而且相比傳統中心化平台，在沒有大量交易者和做市商的情況下，依然可以產生足夠的流動性來支撐交易，這也是Bancor協議的最大創新之一。
更多關於AMM的知識可閱讀以下文章：
單幣質押提供流動性
大部分AMM的流動性提供者（LP）都需要提供交易對的兩種資產（如ETH/USDT）。而Bancor最先提供了單幣質押的解決方案。當用戶往流動性池中添加ETH的時候，協議會自動鑄造等額的、新的BNT，作爲流動池的另一半，當ETH的流動性被取回時，相應的BNT也會被取回後銷毀。
這裏ETH的流動性被聚合在一個池子裏，當用戶想用ETH兌換某一個Token B時，協議以BNT爲橋梁進行兌換。這個規則的背後實際上有兩筆交易，ETH兌換爲BNT，再由BNT兌換爲Token B。
無常損失保護
對於不熟悉無常損失的人，在了解無常損失之前，需要先通過Gate.io了解流動性挖礦，可閱讀以下文章：
簡單地說，用戶通過提供流動性獲得獎勵，本質上是將兩個或兩個以上同等價值的代幣存入資金池，當用戶從資金池中撤回資金時，隨着時間的推移和價格的波動，可能用戶得到的實際收益比持有單一代幣獲得的收益更少，這種相對損失被稱爲“無常損失”。
通常情況下，流動性提供者（簡稱LP）都會面臨無常損失的風險，而Bancor最早提出100%無常損失保護的解決方案，向用戶提供協議擁有的BNT代幣來彌補損失。
從Bancor V2版本開始，在Bancor的流動資金池中，協議鑄造BNT爲LP提供另外一半的流動性，因此獎勵的一半歸協議所有。協議賺取的交易費用會用來補償LP的無常損失。如果無常損失的金額大於協議賺取到的收入，就鑄造新BNT來補償損失。
Bancor的無常保護方案旨在以更具成本效益和更友好的方式補償用戶，在Bancor V3版本中規定，LP在取出流動性的時候需要7天的等待期，同時有0.25%的撤出費用。這7天裏賺取的交易費用會分給其餘的LP。
注：Bancor於2022年6月19日宣布，鑑於當前市場狀況，Bancor暫停了其無常損失保護計劃。一旦市場狀況相對穩定和改善，預計將重新啓動。
通證經濟
BNT是Bancor的原生代幣，據CoinMarketCap數據顯示，目前BNT流通量爲198,857,636枚。
BNT的供應是彈性的，前面提到LP爲資金池提供流動性時，是由協議鑄造的BNT作爲資金池的另一半流動性，因此，當LP提取流動性時，其流動性中的另一半——BNT也會隨之被銷毀。
此外，協議使用交易收入作爲無常損失保護的資金來源，如果進行補償後有所剩餘，多餘的BNT會被銷毀。而如果交易費用不足以進行全額無常損失保護時，則持續鑄造新的BNT以補償用戶的損失，因此BNT的供應不是恆定的，它是隨流動池的情況而發生變化的。
恆定準備金率（CRR）
BNT用以太幣做爲儲備金，通過把ETH發送到Bancor持有儲備金的智能合約中來發行BNT，這些發送過去的ETH也就成爲Bancor的儲備金，使BNT擁有價值，而其他的代幣則使用BNT做爲儲備金，連接到Bancor系統中。Bancor的恆定準備金率（CRR）設置並維持在20%。
如果以太幣價格上升，則BNT價格會漲，其他代幣價格也跟着漲。由此BNT建立的網路中，能讓其他網路代幣對於BNT的需求增加，並以此計算出代幣價格，減少波動性，且交易不須經過交易所，無須第二方參與交易，都能夠換回儲備代幣。
Bancor協議採用定價策略的前置條件，可以大概理解爲下圖：
其中，Price爲新代幣的價格、Balance爲當前準備金代幣餘額、Supply爲新代幣當前供應量、CRR爲恆定準備金率。
這種定價策略確保了“準備金代幣餘額”和“新代幣的市值”之間是恆定的比例（即恆定準備金率，CRR）。所有用戶的每一次交易都可以影響Balance和Supply的值，進而保證新代幣的恆定準備金率不變，這也是Bancor的亮點之一。
應用場景
創建代幣
用戶使用Bancor協議，可在上面建立自己的數字貨幣網路，同時由Bancor的儲備金制度綁定代幣價格，讓代幣交易不需要達到雙重吻合，不需要有第二方來交易，可直接在平台上交換其他代幣。
貨幣互換
當用戶將“恆定準備金率”設定爲100%（意味着“儲備金餘額”等於“代幣流通量”），並在儲備金中放入兩種不同的加密貨幣，該用戶就具備了將這兩種加密貨幣進行兌換的能力。
去中心化一籃子貨幣
類似“貨幣互換”，當用戶將“恆定準備金率”設定爲100%，並在儲備金中放入多種數字貨幣時，就可以實現交易所交易基金（Exchange Traded Funds，簡稱ETF）或者指數基金（Index Fund）的類似功能。
總結
Bancor協議能爲新的或者小量的加密貨幣有效解決流動性問題，讓其在無需交易所的情況下在代幣之間直接進行互換，而無需第三方來撮合交易，降低了加密貨幣進入市場的門檻。除此之外，其獨特的一藍子貨幣應用也讓Bancor在DEX佔據一席之地。
雖然Bancor十分亮眼，但是其原生代幣BNT價格卻一直走低，投資者應充分判斷其未來發展趨勢和進場的時間節點，謹慎投資。
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同年，Bancor主網上線，BNT爲Bancor協議的原生代幣，作爲Bancor協議的獎勵代幣，同時也是協議的治理代幣，用於對Bancor DAO提出的建議進行投票；
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2020年，Bancor升級爲V2版本，推出單幣質押提供流動性和無常損失保護功能；
2022年，Bancor正式上線V3版本，稱爲Bancor V3，也是目前的最新版本。V3版本簡化了流程，提高了效率，此外，還修改和增強了V2版本中的單邊質押和無常損失保護功能。
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無常損失保護
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通常情況下，流動性提供者（簡稱LP）都會面臨無常損失的風險，而Bancor最早提出100%無常損失保護的解決方案，向用戶提供協議擁有的BNT代幣來彌補損失。
從Bancor V2版本開始，在Bancor的流動資金池中，協議鑄造BNT爲LP提供另外一半的流動性，因此獎勵的一半歸協議所有。協議賺取的交易費用會用來補償LP的無常損失。如果無常損失的金額大於協議賺取到的收入，就鑄造新BNT來補償損失。
Bancor的無常保護方案旨在以更具成本效益和更友好的方式補償用戶，在Bancor V3版本中規定，LP在取出流動性的時候需要7天的等待期，同時有0.25%的撤出費用。這7天裏賺取的交易費用會分給其餘的LP。
注：Bancor於2022年6月19日宣布，鑑於當前市場狀況，Bancor暫停了其無常損失保護計劃。一旦市場狀況相對穩定和改善，預計將重新啓動。
通證經濟
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此外，協議使用交易收入作爲無常損失保護的資金來源，如果進行補償後有所剩餘，多餘的BNT會被銷毀。而如果交易費用不足以進行全額無常損失保護時，則持續鑄造新的BNT以補償用戶的損失，因此BNT的供應不是恆定的，它是隨流動池的情況而發生變化的。
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如果以太幣價格上升，則BNT價格會漲，其他代幣價格也跟着漲。由此BNT建立的網路中，能讓其他網路代幣對於BNT的需求增加，並以此計算出代幣價格，減少波動性，且交易不須經過交易所，無須第二方參與交易，都能夠換回儲備代幣。
Bancor協議採用定價策略的前置條件，可以大概理解爲下圖：
其中，Price爲新代幣的價格、Balance爲當前準備金代幣餘額、Supply爲新代幣當前供應量、CRR爲恆定準備金率。
這種定價策略確保了“準備金代幣餘額”和“新代幣的市值”之間是恆定的比例（即恆定準備金率，CRR）。所有用戶的每一次交易都可以影響Balance和Supply的值，進而保證新代幣的恆定準備金率不變，這也是Bancor的亮點之一。
應用場景
創建代幣
用戶使用Bancor協議，可在上面建立自己的數字貨幣網路，同時由Bancor的儲備金制度綁定代幣價格，讓代幣交易不需要達到雙重吻合，不需要有第二方來交易，可直接在平台上交換其他代幣。
貨幣互換
當用戶將“恆定準備金率”設定爲100%（意味着“儲備金餘額”等於“代幣流通量”），並在儲備金中放入兩種不同的加密貨幣，該用戶就具備了將這兩種加密貨幣進行兌換的能力。
去中心化一籃子貨幣
類似“貨幣互換”，當用戶將“恆定準備金率”設定爲100%，並在儲備金中放入多種數字貨幣時，就可以實現交易所交易基金（Exchange Traded Funds，簡稱ETF）或者指數基金（Index Fund）的類似功能。
總結
Bancor協議能爲新的或者小量的加密貨幣有效解決流動性問題，讓其在無需交易所的情況下在代幣之間直接進行互換，而無需第三方來撮合交易，降低了加密貨幣進入市場的門檻。除此之外，其獨特的一藍子貨幣應用也讓Bancor在DEX佔據一席之地。
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