أظهرت محضر الاجتماع الأخير للاحتياطي الفيدرالي (FED) مرة أخرى استراتيجيته المعتادة المتمثلة في الحديث المزدوج. من ناحية، أكدوا أن وضع التضخم لا يزال غير مستقر بما فيه الكفاية، مما يشير إلى أنهم قد يستمرون في سياسة التشديد؛ ومن ناحية أخرى، أعربوا عن انفتاحهم بشأن إمكانية خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، حيث سيتم اتخاذ القرار بناءً على البيانات الاقتصادية.

هذا القول يذكرنا بعشاق اللياقة البدنية الذين يتحدثون عن رغبتهم في زيادة العضلات، لكنهم في الواقع يستمتعون سراً بآيس كريم عالي السعرات الحرارية. يحتل الاحتياطي الفيدرالي (FED) في قاعة الاجتماعات دور النسر الجارح، لكنه في البيانات الصحفية يتحول إلى حمامة لطيفة. هذه التصريحات المتناقضة تجعل المشاركين في السوق يشعرون بالحيرة، مما يجعل من الصعب عليهم فهم اتجاه السياسة بدقة.

من خلال تحليل دقيق لبيانات الاحتياطي الفيدرالي (FED)، يمكن ملاحظة هيكل "ساندويتش" واضح.
1. ابدأ بموقف صارم من الصقور، مشيرًا إلى أنه لن يتم تخفيف السياسة النقدية في المستقبل القريب.
2. ثم أكد على الاعتماد على البيانات الاقتصادية، خاصة مؤشرات التوظيف والتضخم، مشيرًا إلى أن السياسة قد تتكيف بناءً على هذه المؤشرات.
3. أخيرًا، أعرب عن موقف منفتح تجاه السياسات المستقبلية، ولا يستبعد خفض سعر الفائدة في سبتمبر، ولكنه أيضًا لا يلتزم بأنه سيفعل ذلك بالضرورة.

إن أداء الاحتياطي الفيدرالي (FED) هذا الذي يجمع بين "الوجه الصارم والقلب الهادئ" يترك مساحة كبيرة من التفسيرات في السوق. على الرغم من أن هذه التصريحات الغامضة تستحق النقد، إلا أن المستثمرين لا يزال يتعين عليهم التعامل بحذر واتباع قواعد الاستثمار المحددة. لأن الاحتياطي الفيدرالي (FED) دائمًا ما يمكنه التعبير عن مواقف مختلفة في مناسبات مختلفة، ولا يمكننا إلا الاعتماد على قواعد الاستثمار الصارمة للتعامل مع هذه الحالة من عدم اليقين.