Las exportaciones de productos fabricados en el interior de China, un pilar a largo plazo de su recuperación posterior a la pandemia, parecen estar fallando bajo el peso de los renovados aranceles estadounidenses por parte de la administración Trump.
China es uno de los países más afectados por los aranceles impuestos por EE. UU., que han escalado las tensiones geopolíticas entre las dos superpotencias económicas, con efectos que se extienden por todo el mundo.
Las grietas comienzan a aparecer en el sector manufactureros de China
Una encuesta de Reuters a 32 economistas encontró que los envíos al exterior aumentaron solo un 1.9% interanual en abril, una fuerte desaceleración con respecto al aumento del 12.4% de marzo, que había sido impulsado por empresas que corrían para adelantarse a los aranceles entrantes.
Al mismo tiempo, se proyecta que las importaciones hayan caído un 5.9%, profundizando la caída del 4.3% de marzo y subrayando la presión sobre la economía de China de 18.7 billones de dólares.
Beijing, que solo a finales del año pasado comenzó a cambiar su política hacia el impulso de la demanda interna, ha dependido en gran medida de las exportaciones para sostener el crecimiento desde el final de la pandemia. Pero con el presidente estadounidense Donald Trump aumentando los aranceles sobre los productos chinos a un 145% efectivo y China respondiendo con aranceles de hasta el 125% sobre las importaciones estadounidenses, esa estrategia está en peligro.
A medida que los funcionarios de ambas capitales se preparan para reunirse en Suiza este fin de semana, los mercados esperan una desescalada, pero la situación inmediata sigue siendo sombría.
Mientras tanto, el sector industrial de China ya muestra grietas. Los datos oficiales publicados a finales de abril revelaron que el índice de gerentes de compras de manufactura (PMI) cayó a 49.0, su lectura más baja en 16 meses y firmemente en territorio de contracción.
El PMI no manufacturero, que abarca servicios y construcción, también disminuyó, aunque se mantuvo ligeramente por encima del umbral de 50 que separa el crecimiento de la caída.
Las guerras comerciales debilitan a China
Zhao Qinghe, un estadístico de la Oficina Nacional de Estadísticas, atribuyó la caída a "cambios bruscos en el entorno externo de China". Sus comentarios reflejan un consenso creciente de que la repentina reversión de las exportaciones anticipadas en marzo a una pronunciada desaceleración en abril está directamente vinculada al efecto desalentador de la guerra comercial sobre el sentimiento empresarial.
"El débil PMI manufacturero en abril está impulsado por la guerra comercial."
Zhiwei Zhang, presidente y economista jefe en Pinpoint Asset Management, en una nota a los clientes.
Goldman Sachs ha advertido incluso que hasta 16 millones de empleos en industrias relacionadas con las exportaciones podrían estar en riesgo si persisten los altos aranceles.
Los analistas de Nomura calculan que Estados Unidos representó poco más de una quinta parte de las exportaciones de bienes de China en 2024, cuando se tienen en cuenta las reexportaciones a través de Hong Kong y rutas alternativas, y estiman que aproximadamente el 2.2% del PIB de China está directamente expuesto a los aranceles de EE. UU. Proyectan que China podría perder aproximadamente el 1.1% del PIB a corto plazo si las exportaciones a EE. UU. se redujeran a la mitad.
En respuesta, Pekín lanzó esta semana una nueva ronda de estímulos monetarios, incluyendo inyecciones de liquidez y recortes en las tasas de interés, con el objetivo de amortiguar el impacto del shock arancelario. Sin embargo, los analistas advierten que el estímulo por sí solo puede no compensar completamente el arrastre de la debilitada demanda externa y una prolongada caída del sector inmobiliario, que ya ha agotado el consumo interno.
El superávit comercial de China también se prevé que se reduzca drásticamente, de $102.6 mil millones en marzo a un estimado de $89 mil millones en abril, a medida que persiste el desajuste entre las exportaciones en declive y las importaciones que siguen cayendo.
Con el Politburó prometiendo apoyo para las empresas y trabajadores más afectados y el vicepresidente de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma expresando confianza en cumplir con el objetivo de crecimiento del 5% para 2025, los responsables de políticas enfrentan un delicado acto de equilibrio entre el apoyo fiscal, la estabilidad financiera y el reequilibrio económico a largo plazo.
A corto plazo, todas las miradas estarán puestas en las conversaciones de Suiza. Un resultado constructivo podría aliviar la incertidumbre y reabrir los mercados de exportación, mientras que un colapso probablemente intensificaría la recesión. Sin embargo, por ahora, los datos de abril sirven como una advertencia temprana de que la recuperación liderada por las exportaciones de China ha perdido impulso, y que la segunda economía más grande del mundo puede necesitar más que aranceles y estímulos para trazar un camino sostenible hacia adelante.
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China probablemente registre un dip en las exportaciones de abril debido a los aranceles de EE. UU.
Las exportaciones de productos fabricados en el interior de China, un pilar a largo plazo de su recuperación posterior a la pandemia, parecen estar fallando bajo el peso de los renovados aranceles estadounidenses por parte de la administración Trump.
China es uno de los países más afectados por los aranceles impuestos por EE. UU., que han escalado las tensiones geopolíticas entre las dos superpotencias económicas, con efectos que se extienden por todo el mundo.
Las grietas comienzan a aparecer en el sector manufactureros de China
Una encuesta de Reuters a 32 economistas encontró que los envíos al exterior aumentaron solo un 1.9% interanual en abril, una fuerte desaceleración con respecto al aumento del 12.4% de marzo, que había sido impulsado por empresas que corrían para adelantarse a los aranceles entrantes.
Al mismo tiempo, se proyecta que las importaciones hayan caído un 5.9%, profundizando la caída del 4.3% de marzo y subrayando la presión sobre la economía de China de 18.7 billones de dólares.
Beijing, que solo a finales del año pasado comenzó a cambiar su política hacia el impulso de la demanda interna, ha dependido en gran medida de las exportaciones para sostener el crecimiento desde el final de la pandemia. Pero con el presidente estadounidense Donald Trump aumentando los aranceles sobre los productos chinos a un 145% efectivo y China respondiendo con aranceles de hasta el 125% sobre las importaciones estadounidenses, esa estrategia está en peligro.
A medida que los funcionarios de ambas capitales se preparan para reunirse en Suiza este fin de semana, los mercados esperan una desescalada, pero la situación inmediata sigue siendo sombría.
Mientras tanto, el sector industrial de China ya muestra grietas. Los datos oficiales publicados a finales de abril revelaron que el índice de gerentes de compras de manufactura (PMI) cayó a 49.0, su lectura más baja en 16 meses y firmemente en territorio de contracción.
El PMI no manufacturero, que abarca servicios y construcción, también disminuyó, aunque se mantuvo ligeramente por encima del umbral de 50 que separa el crecimiento de la caída.
Las guerras comerciales debilitan a China
Zhao Qinghe, un estadístico de la Oficina Nacional de Estadísticas, atribuyó la caída a "cambios bruscos en el entorno externo de China". Sus comentarios reflejan un consenso creciente de que la repentina reversión de las exportaciones anticipadas en marzo a una pronunciada desaceleración en abril está directamente vinculada al efecto desalentador de la guerra comercial sobre el sentimiento empresarial.
"El débil PMI manufacturero en abril está impulsado por la guerra comercial."
Zhiwei Zhang, presidente y economista jefe en Pinpoint Asset Management, en una nota a los clientes.
Goldman Sachs ha advertido incluso que hasta 16 millones de empleos en industrias relacionadas con las exportaciones podrían estar en riesgo si persisten los altos aranceles.
Los analistas de Nomura calculan que Estados Unidos representó poco más de una quinta parte de las exportaciones de bienes de China en 2024, cuando se tienen en cuenta las reexportaciones a través de Hong Kong y rutas alternativas, y estiman que aproximadamente el 2.2% del PIB de China está directamente expuesto a los aranceles de EE. UU. Proyectan que China podría perder aproximadamente el 1.1% del PIB a corto plazo si las exportaciones a EE. UU. se redujeran a la mitad.
En respuesta, Pekín lanzó esta semana una nueva ronda de estímulos monetarios, incluyendo inyecciones de liquidez y recortes en las tasas de interés, con el objetivo de amortiguar el impacto del shock arancelario. Sin embargo, los analistas advierten que el estímulo por sí solo puede no compensar completamente el arrastre de la debilitada demanda externa y una prolongada caída del sector inmobiliario, que ya ha agotado el consumo interno.
El superávit comercial de China también se prevé que se reduzca drásticamente, de $102.6 mil millones en marzo a un estimado de $89 mil millones en abril, a medida que persiste el desajuste entre las exportaciones en declive y las importaciones que siguen cayendo.
Con el Politburó prometiendo apoyo para las empresas y trabajadores más afectados y el vicepresidente de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma expresando confianza en cumplir con el objetivo de crecimiento del 5% para 2025, los responsables de políticas enfrentan un delicado acto de equilibrio entre el apoyo fiscal, la estabilidad financiera y el reequilibrio económico a largo plazo.
A corto plazo, todas las miradas estarán puestas en las conversaciones de Suiza. Un resultado constructivo podría aliviar la incertidumbre y reabrir los mercados de exportación, mientras que un colapso probablemente intensificaría la recesión. Sin embargo, por ahora, los datos de abril sirven como una advertencia temprana de que la recuperación liderada por las exportaciones de China ha perdido impulso, y que la segunda economía más grande del mundo puede necesitar más que aranceles y estímulos para trazar un camino sostenible hacia adelante.
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