Sobre el gran a, diré un par de cosas que ofenderán a algunos.

"El mercado A, puede ser la última ola de escape"

-- Este esperado auge del mercado A-shares podría ser el camino hacia el infierno para los pequeños inversores, pavimentado por ellos mediante la manipulación del mercado.

Esta ronda de subida del mercado A, muchas personas la ven como una esperanza, pero yo creo que se parece más a una trampa meticulosamente preparada. Porque el código subyacente del mercado A ya ha sido reescrito:

Primero, la desnaturalización de funciones es la "nueva normalidad" del mercado de valores A: su objetivo primordial se ha alejado de crear retornos para los accionistas y se centra más en servir a la "estabilidad" de la situación política.
Además de esto, antes del objetivo de "crear retornos para los inversores", el mercado tiene un objetivo aún más importante: "retener capital para el país".
Al enfrentarse a los efectos de succión de capital de la ley sobre stablecoins en EE. UU. y la cadena de acciones en el mercado estadounidense, el mercado A debe crear un "efecto de riqueza" para retener el capital. Esto en realidad también es una forma de estabilización económica, pero, a diferencia de la mera preservación de la estabilidad del mercado financiero anterior, evidentemente es una intensificación y una actualización.

Segundo, descuento sistémico: cuando la "estabilidad" prevalece sobre todo, la mano del gobierno reemplaza al mercado y se convierte en el único ancla de precios. El resultado es un mercado alcista artificial y un "descuento de valoración" sistémico.
El gobierno desea que el mercado de valores suba para aumentar la confianza, pero teme que las empresas privadas (especialmente en el campo de la IA) se fortalezcan y se descontrolen. Esta contradicción de "quiere y quiere" ha establecido un techo invisible para todo el mercado.

Tercero, las ataduras externas: sobre las contradicciones internas, está la espada de Damocles externa. La IA y las criptomonedas están armando a los "individuos soberanos", capacitándolos para combatir el control de capital de los "estados soberanos". Y Estados Unidos, a través de la ley de stablecoins, al abrazar proactivamente esta tendencia, está construyendo una autopista de salida "de Egipto" que es conforme y eficiente para el capital global.
La competencia entre China y Estados Unidos, combinada con la revolución tecnológica, ha aumentado el riesgo enorme e incalculable para aquellos que poseen activos denominados en renminbi.

Cuarto, colapso de la confianza: Para mantener la "estabilidad" superficial, la narrativa económica oficial se distancia cada vez más de la realidad del mercado y de las percepciones individuales. Cuando los datos macroeconómicos pierden credibilidad, los inversores, incapaces de confiar en los fundamentos, solo pueden participar en especulaciones. La "prima de confianza" del mercado se convierte completamente en un "descuento de confianza", y la base del consenso ya se ha desmoronado. El mercado de A-shares se asemeja más a un meme del círculo de criptomonedas al final de un mercado alcista; el riego del árbol de Navidad es el desenlace inevitable de la mayoría de las acciones.

Quinto, falta de fe: este es el último clavo en el ataúd que desencadena la "ola de escape". Años de mercado bajista han agotado la paciencia y la fe de los inversores. Cuando cada vez más personas reconocen que este aumento es una estrategia de "intervención oficial para cubrir la salida", el enorme costo hundido ya no es una razón para quedarse, sino que se convierte en el mayor impulso para salir. Porque para ellos, esta podría ser la última oportunidad para vender y liberarse de las pérdidas. Esta mentalidad se propaga, y en la última etapa del mercado, solo se convertirá en un pánico masivo de fuga.

Por último, una guerra imposible de ganar: el mercado de acciones A se encuentra actualmente en una competencia sistémica asimétrica con un nuevo sistema financiero en cadena.
En el pasado, la competencia se daba entre las bolsas de valores, como la Bolsa de Valores de Nueva York y la Bolsa de Valores de Shanghái.
Ahora, la competencia ocurre entre dos "sistemas operativos" de capital fundamentalmente diferentes. Uno es un sistema cerrado, impulsado por órdenes de arriba hacia abajo, con la estabilidad política como objetivo principal; el otro es un sistema abierto, regulado por reglas, con la eficiencia técnica y la interoperabilidad global como núcleo. En esta competencia basada en la eficiencia y la confianza, el modelo financiero existente en China, en el que se basa el gran A, se encuentra en una desventaja considerable.
Su única medida defensiva es aumentar el costo de la salida y crear la ilusión de prosperidad en el país.