Circleが「ステーブルコイン支払いネットワーク」のホワイトペーパーを公開
2025年初頭、Circleの"バリューインターネット上のデジタルドル—2025 USDC市場経済レポートUSDCについて3つの物語を概説しました：（1）インターネットの財務アップグレード；（2）USDCを介してネットワークを相互接続すること；および（3）ネットワーク効果を通じてUSDCのユースケースを拡大すること。
サークルは現在、ステーブルコイン部門で26%の市場シェアを持っているが、最初の2つの説明ではもはや十分ではない。新たに立ち上げられたサークルペイメントネットワークは、世界的に適合したステーブルコイン発行者として、USDCおよびより広範囲なステーブルコインの価値を世界的なネットワーク内で捉えるための動きを表しています。
米ドルとインターネットは、どちらも固有の強力なネットワーク効果を持っています。物理世界とインターネットの両方で、ドルは強力なネットワーク効果を持つ通貨として機能します。ブロックチェーン技術は、従来のドル以上の機能性と新しいアプリケーションの可能性をUSDCに与えますが、現実世界での展開には従来のインターネットに依存しています。
Circleは、米ドルの支配と幅広い採用を活用し、ネットワーク効果と金融サービスのユーティリティを提供することを中心としたオープンテクノロジープラットフォームを構築しています。インターネットの規模、速度、コストの利点を活かして、金融サービスに利益をもたらします。
Circle Payments Networkは、Circleのコンプライアンスインフラストラクチャであり、米国ドルに関連する金融機関を統合し、統一された、シームレスな、プログラム可能なフレームワークにまとめ、法定通貨、USDC、他の支払いステーブルコインを巻き込むグローバルペイメントを調整します。
その結果、フィアット通貨はもはや時代遅れのSWIFTシステムを通じて流通する必要がなくなり、ブロックチェーンベースのデジタルドルが新しい決済レールとなります。
その中心にあるCircleのブロックチェーン決済ベースの支払いネットワークは、SWIFT、VISA、Mastercardなどの従来のチャネルへの葬儀の招待状として機能し、私たちを、郵便から電子メールへ、馬車から路面電車へ、大西洋横断電信ケーブルからブロックチェーンインターネット価値伝送へという大変革へと導いています。
Circleの重要なポイントは、Circle Payments Networkの位置付けです：包括的でオープンなインターネットベースの決済システムに構築された新しいプロトコル層で、その中心にはステーブルコインがあります。この位置付けにより、公開チェーンの金融インフラ支配の争いに巻き込まれるのではなく、さまざまな決済レイヤーブロックチェーンと互換性があります。
HashKeyのシャオ・フォン博士は、ファイナンスの本質から出発し、パブリックブロックチェーンを次世代の金融インフラと定義しました。既存のシステムを単なる改善するのではなく、取引、清算、決済などの分野で破壊的な革新をもたらし、新たな金融パラダイムを創造します。
特に、サークルの目標は、既にVISAのようなネットワークの初期の輪郭を示しているオープンなブロックチェーンベースのネットワークを構築することです。VISAの開発史を見ることで、その将来の進化についてのヒントを見つけることができるかもしれません。これは、比較的閉鎖的なネットワークとははっきりと対照をなしています。リップル＆リップルネットそしてストライプ＆ブリッジ.
2023年10月、Web3支払いAnt Groupでの話し合いの際、私はすでに、フィアット資産をブロックチェーンにオンボーディングし、ステーブルコインを介して決済することがよりよい解決策であるかどうかを考えていました。明らかに、1年半後、Circleは明確な答えと強力なユースケースを提供しています。
したがって、この記事では、サークルのサークルペイメントネットワークホワイトペーパーを翻訳し、その設計原則、実世界での使用例、将来の潜在的な応用と成長の機会、VISAネットワークと似ているそのガバナンスモデルについても探求しています。
1. Whitepaper Overview
ステーブルコインは、インターネット上の支払いや資本流動の基盤となる可能性が長い間注目されてきました。しかし、最近までステーブルコインは、デジタルキャッシュとして、主にグローバルデジタル資産市場や分散型金融（DeFi）セクターで使用されてきました。
Circle Payments Network (CPN)のローンチにより、Circleはステーブルコインをさらに一歩前進させ、これらの潜在能力を解放し、グローバルな支払いシステムをアップグレードする可能性を拡大しています。これは、過去のインターネット革新時代がメディア、商業、ソフトウェア、通信などの産業を変革したのと同様に、大きな変化です。これらの大規模な変化により、顧客体験が大幅に改善され、コストが削減され、スピードが向上し、個人やビジネスにとって世界的な経済成長を促進しました。
この潜在能力を実現するために、サークルペイメントネットワーク（CPN）は、これまでメインストリームの支払いでステーブルコインの採用を制限してきた多くの障壁を乗り越えるために設計されたインフラストラクチャとして機能します。これらの障害には、アクセスの障壁、不明確なコンプライアンス要件、技術的な複雑さ、およびデジタルキャッシュの安全な保管に関する懸念が含まれています。
The Circle Payments Network (CPN)は、法令を順守し、シームレスでプログラム可能なフレームワークのもと、金融機関を一堂に会し、法定通貨、USDC、およびその他の決済ステーブルコインを用いたグローバル決済を調整します。
これらの金融機関の法人および個人の顧客は、従来のシステムよりも迅速かつ費用効果の高い支払サービスにアクセスできます。これらの従来のシステムは、しばしば分散されたネットワークや閉鎖的なエコシステムによって制約されています。重要なのは、サークルペイメントネットワーク（CPN）は、これまで主要なステーブルコインの採用を妨げてきた技術的複雑さや運用上の障壁の大部分を排除するインフラとして、このエコシステム全体の基盤を築いています。これには、企業がステーブルコインを自己保管する必要性など、従来の障壁も含まれます。サークルペイメントネットワーク（CPN）は、プログラマブルマネーの革新の道を開き、グローバルな価値交換におけるマネーの新たなユースケースを開拓しています。
このホワイトペーパーでは、サークルペイメントネットワーク（CPN）の設計原則について概説し、初期および中期のユースケースを詳細に説明し、将来の潜在的な応用および成長機会を提示しています。これは、金融機関、決済会社、アプリケーション開発者、イノベーター、および他のステークホルダーが、サークルペイメントネットワーク（CPN）の構築および活用における役割を理解し、ネットワークが彼らに革新をもたらし、ステーブルコインの利点を顧客に提供する力をどのように与えるかに焦点を当てています。
2. 導入
グローバル金融支払いシステムの欠陥2.1
今日のグローバル経済はかつてないほど相互に結びついていますが、他の経済部門とは異なり、資本移動を支援するインフラはまだインターネット時代以前に開発された枠組みに大きく依存しています。
過去、インターネット上で完全にネイティブなデジタル形式で価値を転送することができる「マネープロトコル」を提供することは不可能でした。
1970年代初頭に登場して以降、米国自動決済システム（ACH）などのシステムや他の類似のプロトコルは、分断されたグローバル決済の一環となりました。最近のEurozoneのSingle Euro Payments Area（SEPA）、ブラジルのPIX、インドのUnified Payments Interface（UPI）などの発展により、国内取引のスピードが向上しましたが、まだ世界的な相互運用可能な標準と世界規模のものには及んでいません。また、オープンなブロックチェーンネットワーク上に構築されたプログラマブルマネーのオープン性と拡張性を活用していません。
世界中の企業や個人は、この伝統的な支払いインフラに依存することで多額の費用を負担しています。マッキンゼーの「2024年のグローバル・ペイメント」レポートによると、世界の支払い業界は年間2.4兆ドル以上の収益を生み出しており、その大部分は送金者や受取人に課せられる手数料から得られています。これは伝統的なインフラの複雑さと仲介を反映しており、実質的には世界の企業や世帯に課せられる税として機能しています。
今日、国際電信送金は取引ごとに最大で50ドルの費用がかかることがあり、支払い経路に沿った仲介業者が追加の手数料をしばしば請求します。世界銀行のデータによると、2024年第2四半期には、200ドルを送金するための世界平均費用は6.65%でした。さらに、外国為替の変換によって、高額な外国為替手数料と価格の変動がもたらされるという課題が生じています。
対応銀行システム内の断片化した決済プロセスは、企業や社会に重大な経済的負担を課し続けています。輸入業者や購入者は支払いがクリアされるのを数日待たなければならず、資金繰りが弱まり流動性の計画が複雑化します。輸出業者や売り手は予測不可能な数日間の決済期間に直面し、運営を維持するために高額な短期運転資金ローンにますます依存せざるを得ません。食料、住居、およびその他の必需品のために国境を越えた送金に依存する受取人は、従来の仲介業者によって収入の大部分が侵食されるリスクを冒します。また、支払いの遅延に耐えなければならず、場合によっては、犯罪が多い環境で現金を取り扱わなければならないというリスクもあります。
（バリューインターネット上のデジタルドル-2025 USDC市場経済レポート）
2.2 変身が到着しました
変更は長い間遅れていました。過去数十年間、インターネットは世界の商取引のあらゆる側面をほぼ変革してきましたが、資本の移動は依然として透明性、効率性、革新が欠如している断片化された伝統的ネットワークに依存しています。一部の国々は、国内のリアルタイムの支払いシステムを成功裏に導入していますが、これらのソリューションはグローバルにスケールし、開発者に限られたアクセスしか提供できません。
ACH半世紀前のような初期の支払いメッセージングおよび決済システムの台頭以来、世界中の人々が今や即座につながることができるようになったという点で、世界的な通信技術は進化しました。 今日、数十億人が、地下鉄に乗りながら携帯電話で映画を観ることができ、ほとんどコストをかけずに瞬時に人類の知識全体にアクセスし、世界中からほぼすべての製品を購入または販売することができます。
世界中でお金を移動する新しい方法を採用する時が来たのです。24時間365日稼働し、シームレスに接続し、伝統的な支払いシステムの非効率を排除し、伝統的な金融システムのしっかりした基盤を築き上げ、統合する設計です。
（バリュー・インターネット上のデジタル・ドル - 2025 USDC マーケット経済レポート）
2.3 インターネットネイティブ通貨決済レイヤー — Circle Payments Network
Circle Payments Network (CPN)の開始により、このビジョンが現実のものとなっています。 Circle Payments Network (CPN)は、包括的でオープンでインターネットベースの決済システムに基づく全く新しいプロトコル層であり、USDC、EURC、および将来の規制された支払いステーブルコインを中心としています。グローバルスケールのオープンプラットフォームを接続し、中間業者を削減することで、CPNは従来の閉じたネットワークでは実現できない資金の移動を可能にします。
重要なことに、CPNは直接資金を送金するのではなく、金融機関のマーケットプレイスとして機能し、グローバルな資金のシームレスな流れと情報交換を促進するための調整プロトコルとして機能します。
CPNは、金融機関向けに特別に設計された調整およびガバナンスレイヤーと（ステーブルコインの形での）規制された決済資産の初の組み合わせを表しています。この統合により、従来の支払システムがUSDCやEURCのような資産と接続され、より効率的で中間業者の少ないグローバル決済が可能となる信頼できる取引相手フレームワークが確立されます。
コンプライアンスに基づいた、24時間稼働するデジタルドルの新しい「クリアリングレイヤー」を導入することで、CPNはインターネット規模の国境を越えた決済の基盤を築いています。
（https://x.com/circle/status/1914411337683480654）
Circle Payments Networkの利点2.4
A. インターネット金融支払サービス
CPNは数十億人と数千万の企業に利益をもたらし、他の革新的なグローバルインターネットサービスと同様に、資金や金融サービスにアクセスすることを可能にします。支払い者は、フィアット通貨またはステーブルコインのいずれかを使用して支払いを開始することを選択できます。一方、受取人（企業でも個人でも）は、ステーブルコインを保持するか、受け取った後にそれらを現地通貨に換金することを選択できます。CPNは、ほぼ即座に、国境を越えた支払いを広く実現します。
CPNの発売により、国際サプライヤーがモダンでコンプライアンスを最優先にしたプラットフォームを通じて、ほぼ即座にかつ低コストで国境を越えた支払いを受け取ることができる未来を想像することがより簡単になります。これにより、小売業者は重い手数料がマージンを侵食することなくほぼリアルタイムで支払いを受け入れることができ、グローバルセラーは直接新しい市場にアクセスすることができ、コンテンツクリエイターはステーブルコインのコスト効率を活用して消費者からのマイクロペイメントを受け取ることができ、送金の受取人は送金された資金のより大きな割合を捉え、最も必要とされる場所で購買力を向上させることができます。
B. テクニカルコンプレックスを減らす
今日の多くの機関間支払いネットワークのアップグレードとしての役割を超えて、CPNは、しばしば遺産基盤、閉鎖的エコシステム、遅延や高コストな決済に苦しむ、現代のスケーラブルで安定した通貨およびブロックチェーンベースのオーケストレーションレイヤーとして設計されています。
ブロックチェーンベースの支払いは一部の支持を得ていますが、決済保証、可逆性、コンプライアンス、標準化されたプロトコル、強固なセキュリティが不可欠な機関間の環境では、それらが本質的に摩擦なく信頼されるわけではありません。 CPNはさらに技術的複雑さを軽減し、これまで安定通貨が主流の支払いや商取引に参入するのを妨げてきた運用上の障害や財務上の障壁を最小限に抑えます。これにより、より効率的で包括的、革新的、透明性の高い金融エコシステムへの道が開かれます。
C. コスト削減と効率向上
コストと効率の観点から、CPNは従来の国境を越えた支払いに対する強力な選択肢です。 ステーブルコインを購入し、それを法定通貨に戻すにはコストがかかりますが、これらの「オン/オフランプ」は米国外の多くの市場でより安価になりつつあり、銀行を通じてドルを取得するよりも低く抑えられることがあります。
従来のドル送金は、送金者と受取人の両方にとって高額で遅延が生じる可能性があり、短期的な運転資金調達への依存が高まります(前述のように)。CPNは、ほぼ即時の決済を可能にすることで、中間業者への依存を減らし、大幅なコスト効率を引き出すことができます。
さらに、オープンなプラットフォームとして、CPNにはオン/オフランプ、外国為替、その他のサービスの競争市場を育成する潜在能力があり、これによりコストが低下し、アクセスが向上する可能性があります。
D. 透明性、セキュリティ、およびスケーラビリティ
CPNは、金融機関がビジネスおよび消費者のクライアントにより良いサービスを提供するために設計された透明で安全でスケーラブルなインフラストラクチャです。重要なのは、CPNがコンプライアンスを犠牲にすることなく、これらの効率を解放するということです。Circleは、CPN向けに強固なガバナンスフレームワークを確立しており、参加する金融機関が世界的な資金洗浄防止、テロ資金供与防止（AML/CFT）、経済制裁基準を満たすことを求めています。
E. イノベーションを推進するオープンインフラ
重要なことに、CPNは直接資金を移動させるのではなく、金融機関のマーケットプレイスとして機能し、シームレスな世界的な資金フローと情報交換を促進するための調整プロトコルとして機能します。ネットワークオペレーターとして、CircleはCPNプロトコルを定義し、グローバルな資金フローを調整するためのAPI、開発者SDK、および公開スマートコントラクトを提供しています。
CPNの成長と成功はCircleのエコシステムに限定されることはありませんが、Circle以外の参加者にも依存し、経済価値を共同で解き放つことになります。このネットワークは、銀行、支払い会社、オン/オフランププロバイダー、アプリ開発者、および他の規制されたステーブルコインの発行者にとって、一緒に革新し、それぞれの顧客により大きな価値とより良い体験を提供するための肥沃な土壌を作り出します。
オープンなパブリックブロックチェーンインフラストラクチャー上に構築された、CPNおよび規制された支払いステーブルコインは、開発者に、これらのネットワークをシームレスに移動するオンチェーンアプリケーションを立ち上げるための強力な基盤を提供します。
CPNは革新者やビルダーにモジュラーコンポーネントを提供し、新しいユーザーエクスペリエンスを開発し、さまざまな支払いユースケースをサポートすることを可能にします。時間の経過とともに、ビルダーはCPN上でモジュールやアプリケーションサービスの活気あるエコシステムを作り出すことができ、CPN参加者やエンドユーザー向けのサードパーティー機能のマーケットプレイスを構築し、同時にフィンテック開発者向けの新しい強力なディストリビューションプラットフォームを開拓します。
3. サークルのビジョン
Circleは、Circle Payments Network（CPN）を通じて、グローバル経済のすべての利害関係者に価値を創出し、社会にとってインターネットベースの新しい金融システムの利点を加速する新しいプラットフォームとネットワークエコシステムを構築しています。
ビジネス：
輸入業者、輸出業者、商人、大企業は、重要なコストと摩擦を排除し、グローバルサプライチェーンを強化し、現金管理業務を最適化し、高額な短期運転資本金融に依存することを減らすためにCPN対応の金融機関を活用することができます。
個人：
送金元と受取人、コンテンツクリエイター、および頻繁に小額の支払いを送受信するその他の人々は、より大きな価値を得ることができます。CPNを利用する金融機関は、これらの向上したサービスをより迅速かつ安く、そしてより簡単に提供することができます。
エコシステムビルダー:
銀行、支払い会社、およびその他のプロバイダーは、CPNのプラットフォームサービスを活用して革新的な支払いユースケースを開発し、ステーブルコインのプログラム可能性、SDK（ソフトウェア開発キット）、およびスマートコントラクトを活用して繁栄するエコシステムを作り出すことができます。時間の経過とともに、これによりビジネスや個人にとってステーブルコイン支払いの潜在能力が完全に開放されます。さらに、サードパーティの開発者や企業は、価値あるサービスを導入してネットワークの機能をさらに拡張することができます。
CPNネットワークのすべての参加者およびエンドユーザーは、開かれた、継続的にアップグレード可能な資金移動インフラから利益を得ることができます。これにより、国境を越えた支払いのコストを低減し、スピードを向上させるだけでなく、インターネット金融システムの技術的準備も確実にします。
（www.circle.com/cpn）
4. ユースケース
Circle Payments Network (CPN)は、サポートされたブロックチェーンネットワーク上で規制されたステーブルコインを使用してシームレスで効率的かつ安全な取引を可能にするよう設計されており、幅広い支払いや価値の転送のユースケースをサポートしています。
そのコンプライアンス志向のアーキテクチャーにより、原点となる金融機関（OFI）はCPNを介して恩恵を受ける金融機関（BFI）を発見し、接続することができる一方、エコシステムビルダーは個人、企業、機関向けの革新的なソリューションを開発することも可能となります。
（www.circle.com/cpn）
4.1 ビジネス支払い
A. サプライヤー支払い
決済時間を短縮し、中間業者を排除することで、企業間の国境を超えた支払いが加速し、簡素化されます。
メキシコに拠点を置く製造会社は、ドイツの鋼鉄サプライヤーに支払いを行う必要がありますが、高額な外国為替手数料と数日の銀行振込を避けたいと考えています。企業の発信金融機関（OFI）は、メキシコペソ（MXN）をUSDCに交換し、CPNを使用してドイツの受益金融機関（BFI）と接続します。そして、BFIは円にUSDCをシームレスに変換し、サプライヤーの口座に支払いを即時に解決します。
B.小売支払い
安全で効率的かつ柔軟な支払いオプションを通じて、グローバルなオンラインコマースを向上させる。
ブラジルに拠点を置くファッション小売業者が、アメリカ合衆国の顧客に商品を販売しています。 小売業者のBFIは、米ドルで支払いを受け取るためにCPNを介してOFIと接続しています。 OFIは米ドルをUSDCに換金し、それをBFIに送り、BFIはそれをシームレスにブラジルレアル（BRL）に交換するか、小売業者の代理でデジタル資産カストディアンにUSDCとして保持します。 小売業者は、従来の支払処理業者と比較して、迅速な決済時間で資金を即座に受け取り、運転資本をデジタルドルとして保持するオプションがあります。
C. 取引ファイナンス
国際貿易支払いの簡素化とセキュリティの確保。
アメリカの繊維輸入業者は、伝統的な貿易金融の時間とコストを削減するために、インドの製造業者と注文を行います。輸入業者のOFIは米ドル（USD）をUSDCに換金し、CPNを介してインドのBFIと資金を送金します。BFIはスマートコントラクトを介してUSDCのエスクローを管理し、出荷書類を検証した後、製造業者にインドルピー（INR）で支払いを行います。この方法により、より迅速な決済が実現し、相手方リスクが低減され、エスクローサービスのためのスマートコントラクトの革新が活用されています。
D. 給与および給与支給
ビジネスが最小の手数料と即時決済で世界中の給与支払いを処理できるようにする
多国籍企業は、複数の国のリモート従業員に給与を支払います。従来の銀行チャネルに頼る代わりに、企業は地元通貨をUSDCに換算し、OFIを介して複数のCPN経由で発見されたBFIsを使用して従業員に即座に給与を支払います。これらのBFIsはOFIからUSDCを受け取り、各従業員の地元通貨で最終支払いを完了します。
E. 人工知能決済（AI Payments）
将来、CPNはユーザーやシステムを代表して自律型AIエージェントをサポートし、リアルタイムの価値交換を可能にする支払いの送受信をサポートします。
物流会社は、AIエージェントを使用して、国境を越えた貨物サービスの予約を行っています。エージェントがシンガポールのサービスプロバイダーを選択すると、OFIはCPNと統合され、USDをUSDCに変換し、自動的に支払いをシンガポールのBFIに送信し、その後それをシンガポールドル（SGD）に変換します。支払いプロセス全体はスマートコントラクトを介してプログラムで実行され、手作業の干渉を最小限に抑え、インテリジェントな国境を越えた機械間支払いを可能にしています。
4.2 消費者支払い
A. 送金
高い手数料や遅延を回避し、個人に迅速かつ費用効果の高い送金サービスを提供します。
米国に住むユーザーは、フィリピンの家族にお金を送りたいと思っています。米国のOFIとして行動する送金会社は、USDをUSDCに換金し、同時にCPNを使用してフィリピンの現地のBFIを動的に見つけ、USDCをフィリピンペソ（PHP）に換金して、家族にほぼリアルタイムで資金を送金します。手数料は従来の送金手数料のほんの一部です。
B. サブスクリプション
プログラマブルステーブルコインの請求によるデジタルサービスの定期支払いをサポートしています。
デジタルメディアプラットフォームは、ユーザーにプレミアムサブスクリプションサービスを提供しています。毎月、ユーザーのデジタルウォレットは、発信元金融機関（OFI）を介してCPN経由で発見されたプラットフォームBFIを通じてUSDC支払いを開始します。BFIは資金を受け取り、その後、デジタルアセットのカストディアンを介してUSDCとして保持するか、必要に応じて現地の法定通貨に換金し、メディアプラットフォームの口座に入金します。
C. マイクロペイメントとコンテンツの収益化
コンテンツクリエイターやデジタルサービス向けの即時で低コストなマイクロペイメントをサポートしています。
ブラジルのコンテンツクリエイターは、現地のOFIとサポートされたBFIを使用して、CPNを介してグローバルなファンから小さな寄付を受け取ります。ファンは、長い遅延や高いプラットフォーム手数料なしにステーブルコインを即座に送信でき、迅速かつ低コストの収益化を実現しています。
D. Eコマース
グローバルなオンライン市場への消費者アクセスを拡大し、迅速な支払い体験を提供します。
英国の顧客が国際的なeコマースプラットフォームを介して韓国の売り手から電子製品を購入します。チェックアウト時、顧客はGBPで支払いを行い、ローカルOFIを介してUSDCに換金し、それを韓国のBFIに送金します。BFIはUSDCを韓国ウォン（KRW）に換金し、売り手の口座に入金します。
4.3 金融機関の支払い
A. キャピタルマーケットの決済
金融機関間の迅速かつより透明な決済を可能にし、カウンターパーティリスクや運用コストを削減し、取引効率を向上させます。
アメリカの資産管理会社は、欧州の投資銀行との店頭取引（OTC）で、T+2の清算遅延やそれに伴う資本効率の低下、カウンターパーティリスクを避けたいと考えています。資産管理会社の発信金融機関（OFI）は、USDをUSDCに換金し、CPNを使用して欧州の受益金融機関（BFI）と接続し、USDCを送金します。その後、BFIは投資銀行との取引をユーロ（EUR）で即座に清算します。
B. 外国為替（FX）
多通貨取引の効率向上、通貨交換の簡略化、そして高い外国為替レート、多通貨管理の複雑さ、そして従来のプロバイダーに関連する遅延への対処。
欧州の投資会社は日本での不動産取得を資金調達したいが、高い外国為替手数料と遅延を避けたいと望んでいます。投資会社のOFIはユーロ（EUR）をEURCに換金し、日本のBFIで受け取った後、競争力のあるFX会場で円（JPY）にスムーズに換金されるためのCPNを通じて取引を即時決済します。
C. 財務サービス
海外収入を効率的に母国市場に換算し、資金の送金を簡素化する。
米国のエンタープライズソフトウェアプロバイダーは、クラウドベースのソリューションを東南アジアの企業に提供しています。この地域の収入を米国に送金するために、米国の受益金融機関（BFI）は、フィリピンの現地発信金融機関（OFI）をCPN経由で発見します。OFIはフィリピンペソ（PHP）でビジネスクライアントから支払いを受け取り、それらをUSDCに換金し、米国のBFIに送金します。その後、BFIはUSDCをUSDに換金し、企業の経理口座に入金し、迅速かつコンプライアンスを遵守したグローバル収入の統合を支援します。
D. 政府および人道的支払い
大規模な支払いに安全で信頼性があり効率的なチャネルを提供し、災害救助基金から機関間送金まで。
国際NGOは、災害救助資金を分配するためにステーブルコインを使用しています。NGOは、発信金融機関（OFI）を通じて支払いを開始し、現地通貨をUSDCに換算して被災地域で運営されている受益金融機関（BFI）に送金します。BFIは、資金を直接受益者のデジタルウォレットに送金するか、USDCを現地通貨に換算して彼らの銀行口座に入金することにより、支援資金の透明性、迅速な資金配布、支援配布の説明責任を確保しています。
分散型金融統合（DeFi 統合）
DeFiイノベーターをサポートし、貸出、借入、貯蓄などの基盤を提供し、主要オンチェーンファイナンスの可能性を引き出します。
適切にライセンスされ規制されたDeFiレンディングプラットフォームは、USDCとEURCを統合してローンや貯蓄商品を提供します。CPNによって提供されるインフラを活用し、プラットフォームはシームレスなクロスボーダートランザクションを促進し、ボラティリティを低減し、コンプライアンスに準拠した機関顧客の流れをサポートしながら、多様なユーザーベースの信頼構築を支援します。
5. CPNエコシステムのステークホルダーと役割
CPNエコシステムは、グローバル決済を促進し、技術革新を推進し、ネットワークガバナンス、経済的価値創造、およびネットワークの採用を進めるために重要な役割を果たすエコシステムのステークホルダーおよび参加者で構成されています。
5.1 CPNガバナンスボディ
Circleは、CPNの主要なガバナンスおよび標準設定機関として、ネットワークオペレーターの役割も果たしています。
サークルの主な責任は次のとおりです:
すべての参加者の資格、運営、およびコンプライアンスを規定する「Circle Payments Network Rules」（「CPN Rules」）の設立および維持
ブロックチェーンネットワーク全体でのシームレスな支払い決済（送金/受信トランザクション）を可能にするためのコアインフラストラクチャ（スマートコントラクト、API、SDK）の開発と維持
メンバーおよび価格発見、支払いルーティング、および取引相手間の決済のための運用調整プロトコル。
メンバー間での標準化された自動情報共有を促進し、トラベルルールの遵守を確保します。
金融機関の資格を検証し、ネットワークへの参加を承認し、ライセンス、マネーロンダリング防止（AML）、テロ資金供与防止（CFT）、制裁順守、財務力に関するCPN規格の遵守を確認する証明書を発行する。
規制要件（AML/CFTおよび制裁を含む）に対するメンバーのコンプライアンスを、継続的なリスクベースのレビューを通じて監督する。
オペレーションの整合性と弾力性を確保するために、ネットワークセキュリティ、インシデント対応、およびインフラの計画と管理を行う。
CPNのコンプライアンス、セキュリティ、およびパフォーマンス基準を満たす事前承認された第三者サービスプロバイダーおよびモジュラーアプリケーションを紹介します。
5.2 CPNメンバー
メンバー、または参加金融機関（PFIs）はCPNの基盤です。彼らはネットワーク内での支払いの発信、促進、または受領を行い、CPNの規則とガバナンス基準に従って取引を実行します。
PFIsには、仮想通貨サービスプロバイダー（VASPs）、従来の決済サービスプロバイダー（PSPs）、および従来のまたはデジタル銀行などの金融機関が含まれます。取引における役割に応じて、PFIsは送金者を代表して支払いを開始するOriginating Financial Institutions（OFIs）として行動するか、ステーブルコインの支払いを受け取り、現地の支払いシステムを通じて最終的な法定通貨支払いを促進する受益金融機関（BFIs）として行動するか、または受取人を代表してステーブルコインの保管サービスを提供することがあります。
CPNメンバーの主な責任には、次のものが含まれます:
適切なライセンスを維持し、適用される管轄区域のすべての関連する規制を継続的に遵守し、資金洗浄防止（AML/CFT）および制裁要件に含まれる、CPN規則に従うことを確実にします。
Circleの資格プロセスに参加し、法人情報、コンプライアンス状況、管轄範囲、およびリスクプロファイルを最新の状態に保つこと。
CPNを通じて収集されたコンプライアンス義務と情報に基づいて、取引先や取引のリスクベースのアセスメントを実施し、監視を行います。
CPNルールに記載されている技術サービスとプロトコルに従って、OFIまたはBFIとしての役割に応じて支払いを実行します。
CPNの技術およびインフラ要件に準拠し、安全な統合、サービスレベル契約（SLA）のパフォーマンス、取引監視、およびデータ保護プロトコルを含む
CPNのトラベルルールコンプライアンスフレームワーク、情報要求（RFIs）、およびその他の監督要求に必要な送信者および受益者情報の共有
適用される規制に従い、不審な活動を検出および報告するために取引を監視しています。
構造化されたフィードバック、業務レビュー、およびメンバーの評判評価を通じてCPNガバナンスに参加し、透明性を高め、継続的な改善をサポートします。
ネットワーク関連の問い合わせに関して、他のメンバーやエンドユーザーにタイムリーなサポートと解決策を提供する。
CPNの開発者SDK、規制されたステーブルコイン、およびスマートコントラクトインフラストラクチャを使用して、革新的な支払いユースケースを開発および提供します。
5.3 CPNエンドユーザー（企業および個人）
エンドユーザーは支払取引の最終的な開始者であり、受益者です。彼らはCPNと直接やり取りはしませんが、低コスト、迅速な決済、透明性の向上、および継続的な革新の恩恵を受けます。送信者は発信金融機関（OFI）を介して支払いを開始し、受益者は受益金融機関（BFI）を介して支払いを受け取ります。
5.4 CPNサービスプロバイダー
これらのエンティティには、CPNメンバーやエンドユーザーに付加価値のある技術ソリューションや金融サービスを提供する金融機関（FIs）および非金融機関（非FIs）が含まれます。
彼らは次のものを含む:
流動性提供者と外国為替プラットフォーム: これらのエンティティは、CPN内でのステーブルコイン取引のための効率的な市場メイキング、価格発見、および通貨交換サービスを提供します。彼らは、国境を越えたステーブルコイン決済のための流動性を提供し、競争力のある外国為替レートを確保します。
ステーブルコイン発行者：これらの機関は規制された支払いステーブルコインを発行し、これらはCPN内での主要な交換手段として機能します。安定したコインの発行者は、透明な準備金、規制の順守、および円滑な国境を越えた取引を支援する基礎となる法定通貨の流動性を確保します。
テクノロジーソリューションと金融サービスプロバイダー：これらのサービスプロバイダーは、CPNメンバーに対して、詐欺およびリスク管理、ウォレットインフラストラクチャ、カストディアルソリューション、請求および請求書、コンプライアンスおよび取引モニタリングソリューションなど、ビジネスおよび運用ニーズをサポートするさまざまなサービスを提供しています。
（www.circle.com/cpn）
6. CPNガバナンス、資格、およびネットワーク運営
CPNは、ネットワーク内でコンプライアンス、セキュリティ、および信頼を優先し、協力的で透明性のあるガバナンスフレームワーク内で運営されています。このフレームワークは、ガバナンスの3つの重要な側面をカバーしています。
資格審査と監督：Circleは主要な統治機関として、厳格な資格基準を設定し、その詳細は「Circle Payments Network Rules」に詳述されており、規制された支払いステーブルコインのネットワークへの統合を推進する責任があります。
ネットワーク機能とオペレーション：コア機能は、適合性のあるトランザクションを円滑にサポートし、運用の厳格さと継続的な改善を確保します。
透明性とステークホルダーの参加：金融機関、規制当局、企業、およびビルダーを含むさまざまなステークホルダーと積極的にやり取りすることにより、CPNはグローバル標準に準拠し、信頼を高め、採用を加速し、持続可能なネットワークエコシステムの成長を促進します。
ネットワーク操作:
合法的に認可された金融機関のみが許可されています。
強制的なマネーロンダリング（AML）、テロ資金供与防止（CFT）、および制裁順守。
セキュアな取引データの共有、トラベルルールを含む。
継続的な監査と監督。
6.1 資格審査と監督
CPNのガバナンスフレームワークは、資格基準、認証プロトコル、規制されたステーブルコインの統合を定義し、金融機関、規制されたステーブルコイン発行者、およびネットワーク内のサービスプロバイダーの信頼性のある参加を確保します。
A. 厳格な資格基準
メンバーは、ネットワークアクセスを取得する前に包括的な資格要件を満たさなければなりません。これには、すべての必要なライセンスを保有すること、反マネーロンダリング（AML）プログラムと地域の規制と国際基準に一貫した制裁措置の実施、合理的なセキュリティコントロールの維持、十分な財務力の証明が含まれます。ネットワークオペレーターとして、Circleはアクセスを許可する前に、すべての潜在的なメンバーを評価し、リスクに基づいて定期的に再評価します。金融活動作業部会（FATF）などの国際的なコンプライアンス機関によって確立された健全な規制フレームワークの下でライセンスを受けたメンバーは標準的なレビューを受けますが、他のメンバーはより詳細な評価の対象となる場合があります。資格基準は一般に公開されており、Circleの評価は、メンバー自身の取引相手のデューデリジェンスプロセスの入力として機能することがあります。
B. メンバー認証とアクセス
成功した資格の検証と承認の後、CPNは資格を持つメンバーにユニークなネットワーク認証を発行します。これらの認証は取引相手がお互いを安全に識別し、取引相手情報を取得し、透明性を促進し、インフォームドリスクアセスメントを可能にし、取引相手のデューデリジェンスの効率を向上させることができます。認証には、メンバーシップステータス、管轄範囲、および資格情報など、一連の明確に定義された属性が含まれており、リスクの変化を反映するように継続的に監視および更新されています。
規制された支払いステーブルコインの統合
CPNのガバナンスフレームワークは、新しい規制された支払いステーブルコインをCPNに統合するための構造化された評価および承認プロセスを概説しています。潜在的なステーブルコインは、CPNの厳格な資格基準に基づいて厳格な評価を受けなければなりません。これには、規制の遵守、透明な準備金と監査の証拠、銀行支払いチャネルの可用性、基礎となる法定通貨の流動性、リスク管理基準、情報およびネットワークセキュリティの能力、および報告慣行が含まれます。これらの基準を完全に満たし、ガバナンス機関から承認を受けたステーブルコインのみがネットワーク内で運営できるようになります。これにより、安定した、安全な、効率的なネットワークエコシステムに貢献することが保証されます。
6.2 ネットワーク機能と運用
CPNは、メンバーが安全でリアルタイムな取引を行い、一貫性、拡張性、耐久性を確保するための堅牢なフレームワークを介して運営されています。このフレームワークには、取引の調整、運用サポート、インシデント対応、インフラストラクチャ管理が含まれています。
A. トランザクション調整とリスク管理
CPN内の取引は、参加メンバー間のシームレスな実行を確実にする一連の技術サービスとプロトコルを通じて調整されています。さらに、ネットワークメンバーは、CPNが提供する自動アラートを活用し、取引異常やパートナーのパフォーマンスなどを重点的にモニタリングするために定期的なリスクアセスメントを実施しています。これには、取引の失敗率やサービスレベル契約（SLA）違反などの評価が含まれます。これらの対策により、オペレーションリスクが積極的に軽減され、ネットワークの信頼性と効率が維持されます。
B. メンバー運用サポート
CPNは、CPNルール内で定義されたサービスレベル契約（SLA）を含む明確な運用ガイドラインを提供し、稼働時間、取引速度、紛争解決、および適時な情報共有の期待を明確にします。ネットワークはまた、取引データと相手方データの交換を標準化し、カスタム調整の必要性を減らすことでオペレーションを簡素化しています。
C. 事件と危機管理
CPNはセキュリティインシデント、規制遵守問題、システム障害の管理に関する詳細なプロトコルを確立しています。これらのプロトコルには、メンバーとの事前定義されたコミュニケーションチャネルや透明性のある公正な解決プロセスが含まれており、規制関連または取引関連の紛争の迅速な対応と効果的な管理を確保しています。
D. インフラストラクチャの拡張性と計画
CPNのインフラストラクチャは、スループット、レイテンシ、エラー率を追跡する可観測性ツールを使用して継続的に監視されています。自動パフォーマンスモニタリングと定期的な負荷テストにより、ネットワークは需要に応じてスケーリングできます。Circleは信頼できるインフラストラクチャおよびクラウドパートナーと協力し、コンピューティングおよびストレージリソースのための弾力性のある構成を確保しています。スケーラビリティのレビューと回廊レベルのストレステストにより、増加する取引量とネットワークの拡張に対するネットワークの準備が検証されます。
6.3 透明性とステークホルダーエンゲージメント
CPNのガバナンスは透明性に基づいており、これはすべての参加者の信頼と自信を育むのに役立ちます。運営組織であるサークルは、アドバイザリー委員会の助言のもとに、ガバナンスフレームワークを強化するための戦略的提言を行っています。CPNは定期的に調査、フォーカスグループ、および構造化されたレビューを実施し、メンバーからフィードバックを収集し、サービスの品質を評価しています。これらの入力は継続的な改善を促し、ネットワークの開発が参加者のニーズを満たすようにするのに役立ちます。独立した監査と取引量、システムの稼働時間、およびメンバーのコンプライアンスに関する定期的な公開レポートは、運営の透明性と説明責任をさらに強化しています。
CPNメンバーおよびエンドユーザーの代表者、および規制当局との相互作用は、ネットワークの開発において重要な役割を果たしています。CPNは、メンバーが積極的にネットワークルールや技術基準の策定に参加し、ネットワークの戦略と成長を形作るのに役立つ貴重な助言と運用の洞察を提供することを奨励しています。さらに、Circleの金融サービス部門は、グローバルな規制当局との継続的な相互作用を維持し、強固な実績を活かして、CPNが国際基準に適合するように特にマネーロンダリング（AML）、テロ資金供与（CFT）、そして金融活動作業部会（FATF）のトラベルルールに関連するものといった規制に対応し、安全で信頼性があり、コンプライアンスに準拠した環境で運営されるようにしています。
7. CPNコアサービス
CPNは、安定通貨に特化して設計された、シームレスでコンプライアンスが整い、プログラマブルなグローバル取引を可能にする調整プロトコルです。
CPNは、最終決済にパブリックブロックチェーンネットワークを活用し、支払い調整、コンプライアンス関連データ交換、ステーブルコインとネットワークメンバー間のスマートルーティングを最適化しています。ステーブルコインは、CPN内での基本的なデジタル資産クラスであり、高信頼の金融アプリケーションに必要な安定性、相互運用性、およびプログラム可能性を提供しています。
ローンチ時、ネットワークはUSDCとEURCをサポートしており、CPNの厳格なガバナンスおよび適格基準を満たす他の規制されたペイメントステーブルコインへの拡大計画があります。時間の経過と共に、CPNは開発者が相互運用可能なモジュールやアプリケーションサービスを作成し、ネットワークの有用性を拡張し、グローバルペイメントおよび金融イノベーションの新しいユースケースを開拓する基盤となります。
スマートコーディネーションを通じた支払い7.1
CPNの支払いプロトコルは、オフチェーンとオンチェーンのシステムを組み合わせたハイブリッドアーキテクチャに基づいて構築されており、ネットワークメンバー間で流動性を集約し、価格発見を促進します。より多くの支払いステーブルコインがネットワークに追加されるにつれて、CPNはオンチェーンの外国為替ルーティングインフラに進化し、引き続き起点金融機関（OFI）と受益金融機関（BFI）間の取引決済を調整しながら、ステーブルコイン間の効率的かつ即時な取引を可能にします。
CPNの初期バージョンでは、調整はオフチェーンAPIシステムを介して行われ、トランザクションリクエストが生成されます。 OFIはこれらのリクエストに署名して、指定されたBFIウォレットへのUSDCまたはEURCの送金を開始します。 この段階で、ネットワークオペレーターおよびガバナンス機関としてのサークルは、適切なブロックチェーンにトランザクションをブロードキャストします。 このプロセスにより、支払いの詳細が検証され、正しい金額とトークンがBFIに配信され、すべての関連する手数料が合意された決済時間内でカバーされることが保証されます。
その後、CPNはスマートコントラクトプロトコルアーキテクチャに移行し、ネットワークの構成可能性を向上させ、より効率的で付加価値のある機能を導入します。CPNスマートコントラクト支払いプロトコルは、USDCおよびEURCを含むステーブルコインを使用してメンバー間でシームレスなオンチェーン支払いを可能にするよう設計されています。スマートコントラクトを活用することで、プロトコルはトランザクションエラーを最小限に抑え、自動的に調整を行い、非保管型の設計を維持しながら効率的に手数料を集めることができます。
このプロトコルでは、OFIは、CPNがサポートする公開ブロックチェーンネットワーク上に展開されたスマートコントラクトを介して支払いを開始します。契約は、支払いを実行する前にトークンの種類、金額、受取人のアドレス、締切などの主要な取引パラメータを検証します。エラーが発生しやすく、取引手数料に別途の請求書が必要な従来の送金とは異なり、スマートコントラクトは正確な支払いを強制し、複数の入札や見積もりが関わるケースでは効率的に取引を異なるBFIに経路指示します。
透明性とセキュリティを向上させるため、各取引はユニークに識別されタイムスタンプが付けられ、コンプライアンスおよび調整の目的で明確に監査可能となります。さらに、プロトコルには将来、送信者が最終確認前の短いウィンドウ内で誤った取引をキャンセルするためのオプションの「取り消し」機能が含まれます。
（www.circle.com/cpn）
7.2 スマートディスカバリーおよびルーティングを使用した外国為替（FX）の最適化
CPNは、参加する発信財務機関（OFIs）が受取財務機関（BFIs）を見つけ、支払い決済のためにステーブルコインを送信することを可能にします。発見プロセス中、CPNはOFIsが特定のステーブルコインまたは法定通貨ペアのためにネットワークをクエリできるようにします。このシステムにより、OFIsはネットワーク参加者を発見し、対応する為替レートと流動性をリクエストできます。最初は、プラットフォームはUSDCとEURCを地元の法定通貨流動性オーダーブックとプライベート流動性ソースに統合します。時間の経過と共に、システムは完全なオンチェーンの外国為替（FX）ルーティング、集約、および決済アーキテクチャに移行し、オンチェーンFXプール、オーダーブック、およびプライベート流動性に直接アクセスできるようになります。
ネットワークの発見能力には、注文ルーティングが含まれます。一方、RFQ（見積もり依頼）システムは、従来の支払システムのパフォーマンス基準を満たすためにFX取引をさらに最適化します。
ネットワークは最初はBFI間の流動性を発見することに焦点を当てていますが、徐々にホワイトリスト上のオンチェーンの会場（自動市場メーカー（AMM）、オンチェーンの注文簿、その他の流動性提供者など）を含むように拡大し、安定通貨の流動性へのアクセスを広げていきます。CPNがこれらのソースから注文を知能的にマッチングし、ネットワークオペレーターとして調整されたサークルによって、組み込みのセキュリティ対策と透明な実行を備えた直接の安定通貨FX変換を実現します。
7.3 クロスチェーンシームレス決済支払い
CPNは、複数のブロックチェーン間でのネイティブ決済をサポートし、シームレスなクロスチェーンペイメント転送メカニズムを提供します。参加金融機関（PFIs）は、好みのブロックチェーンをネットワークに持ち込み、CPNは選択されたソースとターゲットのブロックチェーン間のトランザクションを調整して効率的な支払い決済を可能にします。Circleのクロスチェーン転送プロトコル（CCTPバージョン2）を通じて、CPNは許可されたステーブルコインの迅速かつ安全なクロスチェーントランスファーを実現し、トランザクションがブロックチェーンネットワーク全体でスピードと整合性を維持することを保証します。最初は、プラットフォームは限られた数のブロックチェーンをサポートし、将来的にはネットワークメンバーの希望に基づいてさらに多くのブロックチェーンに拡大する予定です。
7.4 選択的な透明性による機密保護
CPNは、公共のブロックチェーン上で取引データを保護し、メンバーがプライバシーおよび運用上の義務を果たすための高度な機密保護機能を導入します。これらのメカニズムにより、ユーザーは特定の取引を機密情報として指定し、公共のブロックチェーンに敏感な支払情報が永続的に表示されないようにします。この機能により、企業の支払い、貿易金融、給与などの重要な活動において機密性を維持するための幅広いユースケースをサポートします。
さらに、CPNは選択的な開示のための機密保護プロトコル（別途定義され、このホワイトペーパーに含まれていない）を採用します。このプロトコルの下では、取引の詳細は、コンプライアンスや法的目的のために必要な場合にのみ、当事者、執行機関、規制当局、監査人などの認可を受けた関係者にのみ表示されます。
7.5 コンポーザビリティと信頼性のある相互運用性を通じた機能の拡張
ネットワークエコシステムの価値を拡大するために、CPNは事前に承認されたサードパーティのプロトコルがそのコアインフラストラクチャと統合し、相互運用できるようにしています。これにより、支払い機能の実用性と多目的性が向上します。Circleは、貸付や信用、流動性集約、機関利回り、カストディ、定期サービスなど、さまざまな統合を展望しています。参加は、Circleによってホワイトリストに登録され、監査され、厳格にレビューされたプロトコルに限られ、厳格な規制基準、セキュリティプロトコル、流動性管理慣行に準拠しています。この組み合わせ可能なアーキテクチャを通じて、CPNは、グローバルな支払い、金融サービス、テクノロジー駆動のソリューションのための安全でプログラマブルな基盤とサードパーティエコシステムを開示することを目指しています。
8. CPN 経済モデル
CPNの経済モデルとインセンティブメカニズムは、早期の急速な採用を推進しながら、すべてのネットワーク参加者の持続可能な長期的な収益戦略を確立するように設計されています。これにより、ネットワークメンバー、エンドユーザー、ビルダー、およびサービスプロバイダーの間でインセンティブが調整され、ネットワークの成長と持続可能性が促進されます。
CPNを通じて処理される取引には、主に3つの手数料が発生します:
支払手数料：現地通貨支払いおよび処理コストのための受益者金融機関（BFIs）への補償
FXスプレッド：流動性リスクと通貨換算コストを反映しています。
CPNネットワーク料金：ネットワークのコア機能をサポートするために使用される、階層化された国に基づく可変ベーシスポイント料金。これにはコンプライアンス、セキュリティ、インフラストラクチャ、および開発が含まれます。
CPNが成長し、Circleは第三者開発者と協力してキュレートされた市場を通じて新しい付加価値サービスを導入すると、これらのサービスをサポートおよび維持するために追加の使用料が実施されます。これらのサービスには、詐欺検出ツール、リスク管理、ウォレットインフラストラクチャ、カストディ、請求、および高度なコンプライアンス機能が含まれる可能性があります。第一者(1P)および第三者(3P)サービス料はプロバイダーに収益機会を提供し、金融機関にモジュラーでプラグアンドプレイのソリューションを通じて支払い体験をカスタマイズする機会を提供します。
ネットワークおよびマーケット手数料の一部は、インフラのアップグレード、研究開発、ネットワーク運用、ユーザー獲得のインセンティブ、開発者エコシステムの成長など、コアの優先事項に戦略的に再投資されます。これには、CPN統合および新しいアプリケーションのための資金も含まれます。この再投資アプローチは、プラットフォームの弾力性を高め、イノベーションを推進し、長期的なネットワーク拡張を加速するために設計されています。
ステートメント:
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Circleが「ステーブルコイン支払いネットワーク」のホワイトペーパーを公開
1. ホワイトペーパー概要
2. イントロダクション
3. サークルのビジョン
4. ユースケース
5. CPNエコシステムのステークホルダーと役割
6. CPNガバナンス、資格、およびネットワーク運用
7. CPNコアサービス
8. CPN 経済モデル
2025年初頭、Circleの"バリューインターネット上のデジタルドル—2025 USDC市場経済レポートUSDCについて3つの物語を概説しました：（1）インターネットの財務アップグレード；（2）USDCを介してネットワークを相互接続すること；および（3）ネットワーク効果を通じてUSDCのユースケースを拡大すること。
サークルは現在、ステーブルコイン部門で26%の市場シェアを持っているが、最初の2つの説明ではもはや十分ではない。新たに立ち上げられたサークルペイメントネットワークは、世界的に適合したステーブルコイン発行者として、USDCおよびより広範囲なステーブルコインの価値を世界的なネットワーク内で捉えるための動きを表しています。
米ドルとインターネットは、どちらも固有の強力なネットワーク効果を持っています。物理世界とインターネットの両方で、ドルは強力なネットワーク効果を持つ通貨として機能します。ブロックチェーン技術は、従来のドル以上の機能性と新しいアプリケーションの可能性をUSDCに与えますが、現実世界での展開には従来のインターネットに依存しています。
Circleは、米ドルの支配と幅広い採用を活用し、ネットワーク効果と金融サービスのユーティリティを提供することを中心としたオープンテクノロジープラットフォームを構築しています。インターネットの規模、速度、コストの利点を活かして、金融サービスに利益をもたらします。
Circle Payments Networkは、Circleのコンプライアンスインフラストラクチャであり、米国ドルに関連する金融機関を統合し、統一された、シームレスな、プログラム可能なフレームワークにまとめ、法定通貨、USDC、他の支払いステーブルコインを巻き込むグローバルペイメントを調整します。
その結果、フィアット通貨はもはや時代遅れのSWIFTシステムを通じて流通する必要がなくなり、ブロックチェーンベースのデジタルドルが新しい決済レールとなります。
その中心にあるCircleのブロックチェーン決済ベースの支払いネットワークは、SWIFT、VISA、Mastercardなどの従来のチャネルへの葬儀の招待状として機能し、私たちを、郵便から電子メールへ、馬車から路面電車へ、大西洋横断電信ケーブルからブロックチェーンインターネット価値伝送へという大変革へと導いています。
Circleの重要なポイントは、Circle Payments Networkの位置付けです：包括的でオープンなインターネットベースの決済システムに構築された新しいプロトコル層で、その中心にはステーブルコインがあります。この位置付けにより、公開チェーンの金融インフラ支配の争いに巻き込まれるのではなく、さまざまな決済レイヤーブロックチェーンと互換性があります。
HashKeyのシャオ・フォン博士は、ファイナンスの本質から出発し、パブリックブロックチェーンを次世代の金融インフラと定義しました。既存のシステムを単なる改善するのではなく、取引、清算、決済などの分野で破壊的な革新をもたらし、新たな金融パラダイムを創造します。
特に、サークルの目標は、既にVISAのようなネットワークの初期の輪郭を示しているオープンなブロックチェーンベースのネットワークを構築することです。VISAの開発史を見ることで、その将来の進化についてのヒントを見つけることができるかもしれません。これは、比較的閉鎖的なネットワークとははっきりと対照をなしています。リップル＆リップルネットそしてストライプ＆ブリッジ.
2023年10月、Web3支払いAnt Groupでの話し合いの際、私はすでに、フィアット資産をブロックチェーンにオンボーディングし、ステーブルコインを介して決済することがよりよい解決策であるかどうかを考えていました。明らかに、1年半後、Circleは明確な答えと強力なユースケースを提供しています。
したがって、この記事では、サークルのサークルペイメントネットワークホワイトペーパーを翻訳し、その設計原則、実世界での使用例、将来の潜在的な応用と成長の機会、VISAネットワークと似ているそのガバナンスモデルについても探求しています。
1. Whitepaper Overview
ステーブルコインは、インターネット上の支払いや資本流動の基盤となる可能性が長い間注目されてきました。しかし、最近までステーブルコインは、デジタルキャッシュとして、主にグローバルデジタル資産市場や分散型金融（DeFi）セクターで使用されてきました。
Circle Payments Network (CPN)のローンチにより、Circleはステーブルコインをさらに一歩前進させ、これらの潜在能力を解放し、グローバルな支払いシステムをアップグレードする可能性を拡大しています。これは、過去のインターネット革新時代がメディア、商業、ソフトウェア、通信などの産業を変革したのと同様に、大きな変化です。これらの大規模な変化により、顧客体験が大幅に改善され、コストが削減され、スピードが向上し、個人やビジネスにとって世界的な経済成長を促進しました。
この潜在能力を実現するために、サークルペイメントネットワーク（CPN）は、これまでメインストリームの支払いでステーブルコインの採用を制限してきた多くの障壁を乗り越えるために設計されたインフラストラクチャとして機能します。これらの障害には、アクセスの障壁、不明確なコンプライアンス要件、技術的な複雑さ、およびデジタルキャッシュの安全な保管に関する懸念が含まれています。
The Circle Payments Network (CPN)は、法令を順守し、シームレスでプログラム可能なフレームワークのもと、金融機関を一堂に会し、法定通貨、USDC、およびその他の決済ステーブルコインを用いたグローバル決済を調整します。
これらの金融機関の法人および個人の顧客は、従来のシステムよりも迅速かつ費用効果の高い支払サービスにアクセスできます。これらの従来のシステムは、しばしば分散されたネットワークや閉鎖的なエコシステムによって制約されています。重要なのは、サークルペイメントネットワーク（CPN）は、これまで主要なステーブルコインの採用を妨げてきた技術的複雑さや運用上の障壁の大部分を排除するインフラとして、このエコシステム全体の基盤を築いています。これには、企業がステーブルコインを自己保管する必要性など、従来の障壁も含まれます。サークルペイメントネットワーク（CPN）は、プログラマブルマネーの革新の道を開き、グローバルな価値交換におけるマネーの新たなユースケースを開拓しています。
このホワイトペーパーでは、サークルペイメントネットワーク（CPN）の設計原則について概説し、初期および中期のユースケースを詳細に説明し、将来の潜在的な応用および成長機会を提示しています。これは、金融機関、決済会社、アプリケーション開発者、イノベーター、および他のステークホルダーが、サークルペイメントネットワーク（CPN）の構築および活用における役割を理解し、ネットワークが彼らに革新をもたらし、ステーブルコインの利点を顧客に提供する力をどのように与えるかに焦点を当てています。
2. 導入
グローバル金融支払いシステムの欠陥2.1
今日のグローバル経済はかつてないほど相互に結びついていますが、他の経済部門とは異なり、資本移動を支援するインフラはまだインターネット時代以前に開発された枠組みに大きく依存しています。
過去、インターネット上で完全にネイティブなデジタル形式で価値を転送することができる「マネープロトコル」を提供することは不可能でした。
1970年代初頭に登場して以降、米国自動決済システム（ACH）などのシステムや他の類似のプロトコルは、分断されたグローバル決済の一環となりました。最近のEurozoneのSingle Euro Payments Area（SEPA）、ブラジルのPIX、インドのUnified Payments Interface（UPI）などの発展により、国内取引のスピードが向上しましたが、まだ世界的な相互運用可能な標準と世界規模のものには及んでいません。また、オープンなブロックチェーンネットワーク上に構築されたプログラマブルマネーのオープン性と拡張性を活用していません。
世界中の企業や個人は、この伝統的な支払いインフラに依存することで多額の費用を負担しています。マッキンゼーの「2024年のグローバル・ペイメント」レポートによると、世界の支払い業界は年間2.4兆ドル以上の収益を生み出しており、その大部分は送金者や受取人に課せられる手数料から得られています。これは伝統的なインフラの複雑さと仲介を反映しており、実質的には世界の企業や世帯に課せられる税として機能しています。
今日、国際電信送金は取引ごとに最大で50ドルの費用がかかることがあり、支払い経路に沿った仲介業者が追加の手数料をしばしば請求します。世界銀行のデータによると、2024年第2四半期には、200ドルを送金するための世界平均費用は6.65%でした。さらに、外国為替の変換によって、高額な外国為替手数料と価格の変動がもたらされるという課題が生じています。
対応銀行システム内の断片化した決済プロセスは、企業や社会に重大な経済的負担を課し続けています。輸入業者や購入者は支払いがクリアされるのを数日待たなければならず、資金繰りが弱まり流動性の計画が複雑化します。輸出業者や売り手は予測不可能な数日間の決済期間に直面し、運営を維持するために高額な短期運転資金ローンにますます依存せざるを得ません。食料、住居、およびその他の必需品のために国境を越えた送金に依存する受取人は、従来の仲介業者によって収入の大部分が侵食されるリスクを冒します。また、支払いの遅延に耐えなければならず、場合によっては、犯罪が多い環境で現金を取り扱わなければならないというリスクもあります。
（バリューインターネット上のデジタルドル-2025 USDC市場経済レポート）
2.2 変身が到着しました
変更は長い間遅れていました。過去数十年間、インターネットは世界の商取引のあらゆる側面をほぼ変革してきましたが、資本の移動は依然として透明性、効率性、革新が欠如している断片化された伝統的ネットワークに依存しています。一部の国々は、国内のリアルタイムの支払いシステムを成功裏に導入していますが、これらのソリューションはグローバルにスケールし、開発者に限られたアクセスしか提供できません。
ACH半世紀前のような初期の支払いメッセージングおよび決済システムの台頭以来、世界中の人々が今や即座につながることができるようになったという点で、世界的な通信技術は進化しました。 今日、数十億人が、地下鉄に乗りながら携帯電話で映画を観ることができ、ほとんどコストをかけずに瞬時に人類の知識全体にアクセスし、世界中からほぼすべての製品を購入または販売することができます。
世界中でお金を移動する新しい方法を採用する時が来たのです。24時間365日稼働し、シームレスに接続し、伝統的な支払いシステムの非効率を排除し、伝統的な金融システムのしっかりした基盤を築き上げ、統合する設計です。
（バリュー・インターネット上のデジタル・ドル - 2025 USDC マーケット経済レポート）
2.3 インターネットネイティブ通貨決済レイヤー — Circle Payments Network
Circle Payments Network (CPN)の開始により、このビジョンが現実のものとなっています。 Circle Payments Network (CPN)は、包括的でオープンでインターネットベースの決済システムに基づく全く新しいプロトコル層であり、USDC、EURC、および将来の規制された支払いステーブルコインを中心としています。グローバルスケールのオープンプラットフォームを接続し、中間業者を削減することで、CPNは従来の閉じたネットワークでは実現できない資金の移動を可能にします。
重要なことに、CPNは直接資金を送金するのではなく、金融機関のマーケットプレイスとして機能し、グローバルな資金のシームレスな流れと情報交換を促進するための調整プロトコルとして機能します。
CPNは、金融機関向けに特別に設計された調整およびガバナンスレイヤーと（ステーブルコインの形での）規制された決済資産の初の組み合わせを表しています。この統合により、従来の支払システムがUSDCやEURCのような資産と接続され、より効率的で中間業者の少ないグローバル決済が可能となる信頼できる取引相手フレームワークが確立されます。
コンプライアンスに基づいた、24時間稼働するデジタルドルの新しい「クリアリングレイヤー」を導入することで、CPNはインターネット規模の国境を越えた決済の基盤を築いています。
（https://x.com/circle/status/1914411337683480654）
Circle Payments Networkの利点2.4
A. インターネット金融支払サービス
CPNは数十億人と数千万の企業に利益をもたらし、他の革新的なグローバルインターネットサービスと同様に、資金や金融サービスにアクセスすることを可能にします。支払い者は、フィアット通貨またはステーブルコインのいずれかを使用して支払いを開始することを選択できます。一方、受取人（企業でも個人でも）は、ステーブルコインを保持するか、受け取った後にそれらを現地通貨に換金することを選択できます。CPNは、ほぼ即座に、国境を越えた支払いを広く実現します。
CPNの発売により、国際サプライヤーがモダンでコンプライアンスを最優先にしたプラットフォームを通じて、ほぼ即座にかつ低コストで国境を越えた支払いを受け取ることができる未来を想像することがより簡単になります。これにより、小売業者は重い手数料がマージンを侵食することなくほぼリアルタイムで支払いを受け入れることができ、グローバルセラーは直接新しい市場にアクセスすることができ、コンテンツクリエイターはステーブルコインのコスト効率を活用して消費者からのマイクロペイメントを受け取ることができ、送金の受取人は送金された資金のより大きな割合を捉え、最も必要とされる場所で購買力を向上させることができます。
B. テクニカルコンプレックスを減らす
今日の多くの機関間支払いネットワークのアップグレードとしての役割を超えて、CPNは、しばしば遺産基盤、閉鎖的エコシステム、遅延や高コストな決済に苦しむ、現代のスケーラブルで安定した通貨およびブロックチェーンベースのオーケストレーションレイヤーとして設計されています。
ブロックチェーンベースの支払いは一部の支持を得ていますが、決済保証、可逆性、コンプライアンス、標準化されたプロトコル、強固なセキュリティが不可欠な機関間の環境では、それらが本質的に摩擦なく信頼されるわけではありません。 CPNはさらに技術的複雑さを軽減し、これまで安定通貨が主流の支払いや商取引に参入するのを妨げてきた運用上の障害や財務上の障壁を最小限に抑えます。これにより、より効率的で包括的、革新的、透明性の高い金融エコシステムへの道が開かれます。
C. コスト削減と効率向上
コストと効率の観点から、CPNは従来の国境を越えた支払いに対する強力な選択肢です。 ステーブルコインを購入し、それを法定通貨に戻すにはコストがかかりますが、これらの「オン/オフランプ」は米国外の多くの市場でより安価になりつつあり、銀行を通じてドルを取得するよりも低く抑えられることがあります。
従来のドル送金は、送金者と受取人の両方にとって高額で遅延が生じる可能性があり、短期的な運転資金調達への依存が高まります(前述のように)。CPNは、ほぼ即時の決済を可能にすることで、中間業者への依存を減らし、大幅なコスト効率を引き出すことができます。
さらに、オープンなプラットフォームとして、CPNにはオン/オフランプ、外国為替、その他のサービスの競争市場を育成する潜在能力があり、これによりコストが低下し、アクセスが向上する可能性があります。
D. 透明性、セキュリティ、およびスケーラビリティ
CPNは、金融機関がビジネスおよび消費者のクライアントにより良いサービスを提供するために設計された透明で安全でスケーラブルなインフラストラクチャです。重要なのは、CPNがコンプライアンスを犠牲にすることなく、これらの効率を解放するということです。Circleは、CPN向けに強固なガバナンスフレームワークを確立しており、参加する金融機関が世界的な資金洗浄防止、テロ資金供与防止（AML/CFT）、経済制裁基準を満たすことを求めています。
E. イノベーションを推進するオープンインフラ
重要なことに、CPNは直接資金を移動させるのではなく、金融機関のマーケットプレイスとして機能し、シームレスな世界的な資金フローと情報交換を促進するための調整プロトコルとして機能します。ネットワークオペレーターとして、CircleはCPNプロトコルを定義し、グローバルな資金フローを調整するためのAPI、開発者SDK、および公開スマートコントラクトを提供しています。
CPNの成長と成功はCircleのエコシステムに限定されることはありませんが、Circle以外の参加者にも依存し、経済価値を共同で解き放つことになります。このネットワークは、銀行、支払い会社、オン/オフランププロバイダー、アプリ開発者、および他の規制されたステーブルコインの発行者にとって、一緒に革新し、それぞれの顧客により大きな価値とより良い体験を提供するための肥沃な土壌を作り出します。
オープンなパブリックブロックチェーンインフラストラクチャー上に構築された、CPNおよび規制された支払いステーブルコインは、開発者に、これらのネットワークをシームレスに移動するオンチェーンアプリケーションを立ち上げるための強力な基盤を提供します。
CPNは革新者やビルダーにモジュラーコンポーネントを提供し、新しいユーザーエクスペリエンスを開発し、さまざまな支払いユースケースをサポートすることを可能にします。時間の経過とともに、ビルダーはCPN上でモジュールやアプリケーションサービスの活気あるエコシステムを作り出すことができ、CPN参加者やエンドユーザー向けのサードパーティー機能のマーケットプレイスを構築し、同時にフィンテック開発者向けの新しい強力なディストリビューションプラットフォームを開拓します。
3. サークルのビジョン
Circleは、Circle Payments Network（CPN）を通じて、グローバル経済のすべての利害関係者に価値を創出し、社会にとってインターネットベースの新しい金融システムの利点を加速する新しいプラットフォームとネットワークエコシステムを構築しています。
ビジネス：
輸入業者、輸出業者、商人、大企業は、重要なコストと摩擦を排除し、グローバルサプライチェーンを強化し、現金管理業務を最適化し、高額な短期運転資本金融に依存することを減らすためにCPN対応の金融機関を活用することができます。
個人：
送金元と受取人、コンテンツクリエイター、および頻繁に小額の支払いを送受信するその他の人々は、より大きな価値を得ることができます。CPNを利用する金融機関は、これらの向上したサービスをより迅速かつ安く、そしてより簡単に提供することができます。
エコシステムビルダー:
銀行、支払い会社、およびその他のプロバイダーは、CPNのプラットフォームサービスを活用して革新的な支払いユースケースを開発し、ステーブルコインのプログラム可能性、SDK（ソフトウェア開発キット）、およびスマートコントラクトを活用して繁栄するエコシステムを作り出すことができます。時間の経過とともに、これによりビジネスや個人にとってステーブルコイン支払いの潜在能力が完全に開放されます。さらに、サードパーティの開発者や企業は、価値あるサービスを導入してネットワークの機能をさらに拡張することができます。
CPNネットワークのすべての参加者およびエンドユーザーは、開かれた、継続的にアップグレード可能な資金移動インフラから利益を得ることができます。これにより、国境を越えた支払いのコストを低減し、スピードを向上させるだけでなく、インターネット金融システムの技術的準備も確実にします。
（www.circle.com/cpn）
4. ユースケース
Circle Payments Network (CPN)は、サポートされたブロックチェーンネットワーク上で規制されたステーブルコインを使用してシームレスで効率的かつ安全な取引を可能にするよう設計されており、幅広い支払いや価値の転送のユースケースをサポートしています。
そのコンプライアンス志向のアーキテクチャーにより、原点となる金融機関（OFI）はCPNを介して恩恵を受ける金融機関（BFI）を発見し、接続することができる一方、エコシステムビルダーは個人、企業、機関向けの革新的なソリューションを開発することも可能となります。
（www.circle.com/cpn）
4.1 ビジネス支払い
A. サプライヤー支払い
決済時間を短縮し、中間業者を排除することで、企業間の国境を超えた支払いが加速し、簡素化されます。
メキシコに拠点を置く製造会社は、ドイツの鋼鉄サプライヤーに支払いを行う必要がありますが、高額な外国為替手数料と数日の銀行振込を避けたいと考えています。企業の発信金融機関（OFI）は、メキシコペソ（MXN）をUSDCに交換し、CPNを使用してドイツの受益金融機関（BFI）と接続します。そして、BFIは円にUSDCをシームレスに変換し、サプライヤーの口座に支払いを即時に解決します。
B.小売支払い
安全で効率的かつ柔軟な支払いオプションを通じて、グローバルなオンラインコマースを向上させる。
ブラジルに拠点を置くファッション小売業者が、アメリカ合衆国の顧客に商品を販売しています。 小売業者のBFIは、米ドルで支払いを受け取るためにCPNを介してOFIと接続しています。 OFIは米ドルをUSDCに換金し、それをBFIに送り、BFIはそれをシームレスにブラジルレアル（BRL）に交換するか、小売業者の代理でデジタル資産カストディアンにUSDCとして保持します。 小売業者は、従来の支払処理業者と比較して、迅速な決済時間で資金を即座に受け取り、運転資本をデジタルドルとして保持するオプションがあります。
C. 取引ファイナンス
国際貿易支払いの簡素化とセキュリティの確保。
アメリカの繊維輸入業者は、伝統的な貿易金融の時間とコストを削減するために、インドの製造業者と注文を行います。輸入業者のOFIは米ドル（USD）をUSDCに換金し、CPNを介してインドのBFIと資金を送金します。BFIはスマートコントラクトを介してUSDCのエスクローを管理し、出荷書類を検証した後、製造業者にインドルピー（INR）で支払いを行います。この方法により、より迅速な決済が実現し、相手方リスクが低減され、エスクローサービスのためのスマートコントラクトの革新が活用されています。
D. 給与および給与支給
ビジネスが最小の手数料と即時決済で世界中の給与支払いを処理できるようにする
多国籍企業は、複数の国のリモート従業員に給与を支払います。従来の銀行チャネルに頼る代わりに、企業は地元通貨をUSDCに換算し、OFIを介して複数のCPN経由で発見されたBFIsを使用して従業員に即座に給与を支払います。これらのBFIsはOFIからUSDCを受け取り、各従業員の地元通貨で最終支払いを完了します。
E. 人工知能決済（AI Payments）
将来、CPNはユーザーやシステムを代表して自律型AIエージェントをサポートし、リアルタイムの価値交換を可能にする支払いの送受信をサポートします。
物流会社は、AIエージェントを使用して、国境を越えた貨物サービスの予約を行っています。エージェントがシンガポールのサービスプロバイダーを選択すると、OFIはCPNと統合され、USDをUSDCに変換し、自動的に支払いをシンガポールのBFIに送信し、その後それをシンガポールドル（SGD）に変換します。支払いプロセス全体はスマートコントラクトを介してプログラムで実行され、手作業の干渉を最小限に抑え、インテリジェントな国境を越えた機械間支払いを可能にしています。
4.2 消費者支払い
A. 送金
高い手数料や遅延を回避し、個人に迅速かつ費用効果の高い送金サービスを提供します。
米国に住むユーザーは、フィリピンの家族にお金を送りたいと思っています。米国のOFIとして行動する送金会社は、USDをUSDCに換金し、同時にCPNを使用してフィリピンの現地のBFIを動的に見つけ、USDCをフィリピンペソ（PHP）に換金して、家族にほぼリアルタイムで資金を送金します。手数料は従来の送金手数料のほんの一部です。
B. サブスクリプション
プログラマブルステーブルコインの請求によるデジタルサービスの定期支払いをサポートしています。
デジタルメディアプラットフォームは、ユーザーにプレミアムサブスクリプションサービスを提供しています。毎月、ユーザーのデジタルウォレットは、発信元金融機関（OFI）を介してCPN経由で発見されたプラットフォームBFIを通じてUSDC支払いを開始します。BFIは資金を受け取り、その後、デジタルアセットのカストディアンを介してUSDCとして保持するか、必要に応じて現地の法定通貨に換金し、メディアプラットフォームの口座に入金します。
C. マイクロペイメントとコンテンツの収益化
コンテンツクリエイターやデジタルサービス向けの即時で低コストなマイクロペイメントをサポートしています。
ブラジルのコンテンツクリエイターは、現地のOFIとサポートされたBFIを使用して、CPNを介してグローバルなファンから小さな寄付を受け取ります。ファンは、長い遅延や高いプラットフォーム手数料なしにステーブルコインを即座に送信でき、迅速かつ低コストの収益化を実現しています。
D. Eコマース
グローバルなオンライン市場への消費者アクセスを拡大し、迅速な支払い体験を提供します。
英国の顧客が国際的なeコマースプラットフォームを介して韓国の売り手から電子製品を購入します。チェックアウト時、顧客はGBPで支払いを行い、ローカルOFIを介してUSDCに換金し、それを韓国のBFIに送金します。BFIはUSDCを韓国ウォン（KRW）に換金し、売り手の口座に入金します。
4.3 金融機関の支払い
A. キャピタルマーケットの決済
金融機関間の迅速かつより透明な決済を可能にし、カウンターパーティリスクや運用コストを削減し、取引効率を向上させます。
アメリカの資産管理会社は、欧州の投資銀行との店頭取引（OTC）で、T+2の清算遅延やそれに伴う資本効率の低下、カウンターパーティリスクを避けたいと考えています。資産管理会社の発信金融機関（OFI）は、USDをUSDCに換金し、CPNを使用して欧州の受益金融機関（BFI）と接続し、USDCを送金します。その後、BFIは投資銀行との取引をユーロ（EUR）で即座に清算します。
B. 外国為替（FX）
多通貨取引の効率向上、通貨交換の簡略化、そして高い外国為替レート、多通貨管理の複雑さ、そして従来のプロバイダーに関連する遅延への対処。
欧州の投資会社は日本での不動産取得を資金調達したいが、高い外国為替手数料と遅延を避けたいと望んでいます。投資会社のOFIはユーロ（EUR）をEURCに換金し、日本のBFIで受け取った後、競争力のあるFX会場で円（JPY）にスムーズに換金されるためのCPNを通じて取引を即時決済します。
C. 財務サービス
海外収入を効率的に母国市場に換算し、資金の送金を簡素化する。
米国のエンタープライズソフトウェアプロバイダーは、クラウドベースのソリューションを東南アジアの企業に提供しています。この地域の収入を米国に送金するために、米国の受益金融機関（BFI）は、フィリピンの現地発信金融機関（OFI）をCPN経由で発見します。OFIはフィリピンペソ（PHP）でビジネスクライアントから支払いを受け取り、それらをUSDCに換金し、米国のBFIに送金します。その後、BFIはUSDCをUSDに換金し、企業の経理口座に入金し、迅速かつコンプライアンスを遵守したグローバル収入の統合を支援します。
D. 政府および人道的支払い
大規模な支払いに安全で信頼性があり効率的なチャネルを提供し、災害救助基金から機関間送金まで。
国際NGOは、災害救助資金を分配するためにステーブルコインを使用しています。NGOは、発信金融機関（OFI）を通じて支払いを開始し、現地通貨をUSDCに換算して被災地域で運営されている受益金融機関（BFI）に送金します。BFIは、資金を直接受益者のデジタルウォレットに送金するか、USDCを現地通貨に換算して彼らの銀行口座に入金することにより、支援資金の透明性、迅速な資金配布、支援配布の説明責任を確保しています。
分散型金融統合（DeFi 統合）
DeFiイノベーターをサポートし、貸出、借入、貯蓄などの基盤を提供し、主要オンチェーンファイナンスの可能性を引き出します。
適切にライセンスされ規制されたDeFiレンディングプラットフォームは、USDCとEURCを統合してローンや貯蓄商品を提供します。CPNによって提供されるインフラを活用し、プラットフォームはシームレスなクロスボーダートランザクションを促進し、ボラティリティを低減し、コンプライアンスに準拠した機関顧客の流れをサポートしながら、多様なユーザーベースの信頼構築を支援します。
5. CPNエコシステムのステークホルダーと役割
CPNエコシステムは、グローバル決済を促進し、技術革新を推進し、ネットワークガバナンス、経済的価値創造、およびネットワークの採用を進めるために重要な役割を果たすエコシステムのステークホルダーおよび参加者で構成されています。
5.1 CPNガバナンスボディ
Circleは、CPNの主要なガバナンスおよび標準設定機関として、ネットワークオペレーターの役割も果たしています。
サークルの主な責任は次のとおりです:
すべての参加者の資格、運営、およびコンプライアンスを規定する「Circle Payments Network Rules」（「CPN Rules」）の設立および維持
ブロックチェーンネットワーク全体でのシームレスな支払い決済（送金/受信トランザクション）を可能にするためのコアインフラストラクチャ（スマートコントラクト、API、SDK）の開発と維持
メンバーおよび価格発見、支払いルーティング、および取引相手間の決済のための運用調整プロトコル。
メンバー間での標準化された自動情報共有を促進し、トラベルルールの遵守を確保します。
金融機関の資格を検証し、ネットワークへの参加を承認し、ライセンス、マネーロンダリング防止（AML）、テロ資金供与防止（CFT）、制裁順守、財務力に関するCPN規格の遵守を確認する証明書を発行する。
規制要件（AML/CFTおよび制裁を含む）に対するメンバーのコンプライアンスを、継続的なリスクベースのレビューを通じて監督する。
オペレーションの整合性と弾力性を確保するために、ネットワークセキュリティ、インシデント対応、およびインフラの計画と管理を行う。
CPNのコンプライアンス、セキュリティ、およびパフォーマンス基準を満たす事前承認された第三者サービスプロバイダーおよびモジュラーアプリケーションを紹介します。
5.2 CPNメンバー
メンバー、または参加金融機関（PFIs）はCPNの基盤です。彼らはネットワーク内での支払いの発信、促進、または受領を行い、CPNの規則とガバナンス基準に従って取引を実行します。
PFIsには、仮想通貨サービスプロバイダー（VASPs）、従来の決済サービスプロバイダー（PSPs）、および従来のまたはデジタル銀行などの金融機関が含まれます。取引における役割に応じて、PFIsは送金者を代表して支払いを開始するOriginating Financial Institutions（OFIs）として行動するか、ステーブルコインの支払いを受け取り、現地の支払いシステムを通じて最終的な法定通貨支払いを促進する受益金融機関（BFIs）として行動するか、または受取人を代表してステーブルコインの保管サービスを提供することがあります。
CPNメンバーの主な責任には、次のものが含まれます:
適切なライセンスを維持し、適用される管轄区域のすべての関連する規制を継続的に遵守し、資金洗浄防止（AML/CFT）および制裁要件に含まれる、CPN規則に従うことを確実にします。
Circleの資格プロセスに参加し、法人情報、コンプライアンス状況、管轄範囲、およびリスクプロファイルを最新の状態に保つこと。
CPNを通じて収集されたコンプライアンス義務と情報に基づいて、取引先や取引のリスクベースのアセスメントを実施し、監視を行います。
CPNルールに記載されている技術サービスとプロトコルに従って、OFIまたはBFIとしての役割に応じて支払いを実行します。
CPNの技術およびインフラ要件に準拠し、安全な統合、サービスレベル契約（SLA）のパフォーマンス、取引監視、およびデータ保護プロトコルを含む
CPNのトラベルルールコンプライアンスフレームワーク、情報要求（RFIs）、およびその他の監督要求に必要な送信者および受益者情報の共有
適用される規制に従い、不審な活動を検出および報告するために取引を監視しています。
構造化されたフィードバック、業務レビュー、およびメンバーの評判評価を通じてCPNガバナンスに参加し、透明性を高め、継続的な改善をサポートします。
ネットワーク関連の問い合わせに関して、他のメンバーやエンドユーザーにタイムリーなサポートと解決策を提供する。
CPNの開発者SDK、規制されたステーブルコイン、およびスマートコントラクトインフラストラクチャを使用して、革新的な支払いユースケースを開発および提供します。
5.3 CPNエンドユーザー（企業および個人）
エンドユーザーは支払取引の最終的な開始者であり、受益者です。彼らはCPNと直接やり取りはしませんが、低コスト、迅速な決済、透明性の向上、および継続的な革新の恩恵を受けます。送信者は発信金融機関（OFI）を介して支払いを開始し、受益者は受益金融機関（BFI）を介して支払いを受け取ります。
5.4 CPNサービスプロバイダー
これらのエンティティには、CPNメンバーやエンドユーザーに付加価値のある技術ソリューションや金融サービスを提供する金融機関（FIs）および非金融機関（非FIs）が含まれます。
彼らは次のものを含む:
流動性提供者と外国為替プラットフォーム: これらのエンティティは、CPN内でのステーブルコイン取引のための効率的な市場メイキング、価格発見、および通貨交換サービスを提供します。彼らは、国境を越えたステーブルコイン決済のための流動性を提供し、競争力のある外国為替レートを確保します。
ステーブルコイン発行者：これらの機関は規制された支払いステーブルコインを発行し、これらはCPN内での主要な交換手段として機能します。安定したコインの発行者は、透明な準備金、規制の順守、および円滑な国境を越えた取引を支援する基礎となる法定通貨の流動性を確保します。
テクノロジーソリューションと金融サービスプロバイダー：これらのサービスプロバイダーは、CPNメンバーに対して、詐欺およびリスク管理、ウォレットインフラストラクチャ、カストディアルソリューション、請求および請求書、コンプライアンスおよび取引モニタリングソリューションなど、ビジネスおよび運用ニーズをサポートするさまざまなサービスを提供しています。
（www.circle.com/cpn）
6. CPNガバナンス、資格、およびネットワーク運営
CPNは、ネットワーク内でコンプライアンス、セキュリティ、および信頼を優先し、協力的で透明性のあるガバナンスフレームワーク内で運営されています。このフレームワークは、ガバナンスの3つの重要な側面をカバーしています。
資格審査と監督：Circleは主要な統治機関として、厳格な資格基準を設定し、その詳細は「Circle Payments Network Rules」に詳述されており、規制された支払いステーブルコインのネットワークへの統合を推進する責任があります。
ネットワーク機能とオペレーション：コア機能は、適合性のあるトランザクションを円滑にサポートし、運用の厳格さと継続的な改善を確保します。
透明性とステークホルダーの参加：金融機関、規制当局、企業、およびビルダーを含むさまざまなステークホルダーと積極的にやり取りすることにより、CPNはグローバル標準に準拠し、信頼を高め、採用を加速し、持続可能なネットワークエコシステムの成長を促進します。
ネットワーク操作:
合法的に認可された金融機関のみが許可されています。
強制的なマネーロンダリング（AML）、テロ資金供与防止（CFT）、および制裁順守。
セキュアな取引データの共有、トラベルルールを含む。
継続的な監査と監督。
6.1 資格審査と監督
CPNのガバナンスフレームワークは、資格基準、認証プロトコル、規制されたステーブルコインの統合を定義し、金融機関、規制されたステーブルコイン発行者、およびネットワーク内のサービスプロバイダーの信頼性のある参加を確保します。
A. 厳格な資格基準
メンバーは、ネットワークアクセスを取得する前に包括的な資格要件を満たさなければなりません。これには、すべての必要なライセンスを保有すること、反マネーロンダリング（AML）プログラムと地域の規制と国際基準に一貫した制裁措置の実施、合理的なセキュリティコントロールの維持、十分な財務力の証明が含まれます。ネットワークオペレーターとして、Circleはアクセスを許可する前に、すべての潜在的なメンバーを評価し、リスクに基づいて定期的に再評価します。金融活動作業部会（FATF）などの国際的なコンプライアンス機関によって確立された健全な規制フレームワークの下でライセンスを受けたメンバーは標準的なレビューを受けますが、他のメンバーはより詳細な評価の対象となる場合があります。資格基準は一般に公開されており、Circleの評価は、メンバー自身の取引相手のデューデリジェンスプロセスの入力として機能することがあります。
B. メンバー認証とアクセス
成功した資格の検証と承認の後、CPNは資格を持つメンバーにユニークなネットワーク認証を発行します。これらの認証は取引相手がお互いを安全に識別し、取引相手情報を取得し、透明性を促進し、インフォームドリスクアセスメントを可能にし、取引相手のデューデリジェンスの効率を向上させることができます。認証には、メンバーシップステータス、管轄範囲、および資格情報など、一連の明確に定義された属性が含まれており、リスクの変化を反映するように継続的に監視および更新されています。
規制された支払いステーブルコインの統合
CPNのガバナンスフレームワークは、新しい規制された支払いステーブルコインをCPNに統合するための構造化された評価および承認プロセスを概説しています。潜在的なステーブルコインは、CPNの厳格な資格基準に基づいて厳格な評価を受けなければなりません。これには、規制の遵守、透明な準備金と監査の証拠、銀行支払いチャネルの可用性、基礎となる法定通貨の流動性、リスク管理基準、情報およびネットワークセキュリティの能力、および報告慣行が含まれます。これらの基準を完全に満たし、ガバナンス機関から承認を受けたステーブルコインのみがネットワーク内で運営できるようになります。これにより、安定した、安全な、効率的なネットワークエコシステムに貢献することが保証されます。
6.2 ネットワーク機能と運用
CPNは、メンバーが安全でリアルタイムな取引を行い、一貫性、拡張性、耐久性を確保するための堅牢なフレームワークを介して運営されています。このフレームワークには、取引の調整、運用サポート、インシデント対応、インフラストラクチャ管理が含まれています。
A. トランザクション調整とリスク管理
CPN内の取引は、参加メンバー間のシームレスな実行を確実にする一連の技術サービスとプロトコルを通じて調整されています。さらに、ネットワークメンバーは、CPNが提供する自動アラートを活用し、取引異常やパートナーのパフォーマンスなどを重点的にモニタリングするために定期的なリスクアセスメントを実施しています。これには、取引の失敗率やサービスレベル契約（SLA）違反などの評価が含まれます。これらの対策により、オペレーションリスクが積極的に軽減され、ネットワークの信頼性と効率が維持されます。
B. メンバー運用サポート
CPNは、CPNルール内で定義されたサービスレベル契約（SLA）を含む明確な運用ガイドラインを提供し、稼働時間、取引速度、紛争解決、および適時な情報共有の期待を明確にします。ネットワークはまた、取引データと相手方データの交換を標準化し、カスタム調整の必要性を減らすことでオペレーションを簡素化しています。
C. 事件と危機管理
CPNはセキュリティインシデント、規制遵守問題、システム障害の管理に関する詳細なプロトコルを確立しています。これらのプロトコルには、メンバーとの事前定義されたコミュニケーションチャネルや透明性のある公正な解決プロセスが含まれており、規制関連または取引関連の紛争の迅速な対応と効果的な管理を確保しています。
D. インフラストラクチャの拡張性と計画
CPNのインフラストラクチャは、スループット、レイテンシ、エラー率を追跡する可観測性ツールを使用して継続的に監視されています。自動パフォーマンスモニタリングと定期的な負荷テストにより、ネットワークは需要に応じてスケーリングできます。Circleは信頼できるインフラストラクチャおよびクラウドパートナーと協力し、コンピューティングおよびストレージリソースのための弾力性のある構成を確保しています。スケーラビリティのレビューと回廊レベルのストレステストにより、増加する取引量とネットワークの拡張に対するネットワークの準備が検証されます。
6.3 透明性とステークホルダーエンゲージメント
CPNのガバナンスは透明性に基づいており、これはすべての参加者の信頼と自信を育むのに役立ちます。運営組織であるサークルは、アドバイザリー委員会の助言のもとに、ガバナンスフレームワークを強化するための戦略的提言を行っています。CPNは定期的に調査、フォーカスグループ、および構造化されたレビューを実施し、メンバーからフィードバックを収集し、サービスの品質を評価しています。これらの入力は継続的な改善を促し、ネットワークの開発が参加者のニーズを満たすようにするのに役立ちます。独立した監査と取引量、システムの稼働時間、およびメンバーのコンプライアンスに関する定期的な公開レポートは、運営の透明性と説明責任をさらに強化しています。
CPNメンバーおよびエンドユーザーの代表者、および規制当局との相互作用は、ネットワークの開発において重要な役割を果たしています。CPNは、メンバーが積極的にネットワークルールや技術基準の策定に参加し、ネットワークの戦略と成長を形作るのに役立つ貴重な助言と運用の洞察を提供することを奨励しています。さらに、Circleの金融サービス部門は、グローバルな規制当局との継続的な相互作用を維持し、強固な実績を活かして、CPNが国際基準に適合するように特にマネーロンダリング（AML）、テロ資金供与（CFT）、そして金融活動作業部会（FATF）のトラベルルールに関連するものといった規制に対応し、安全で信頼性があり、コンプライアンスに準拠した環境で運営されるようにしています。
7. CPNコアサービス
CPNは、安定通貨に特化して設計された、シームレスでコンプライアンスが整い、プログラマブルなグローバル取引を可能にする調整プロトコルです。
CPNは、最終決済にパブリックブロックチェーンネットワークを活用し、支払い調整、コンプライアンス関連データ交換、ステーブルコインとネットワークメンバー間のスマートルーティングを最適化しています。ステーブルコインは、CPN内での基本的なデジタル資産クラスであり、高信頼の金融アプリケーションに必要な安定性、相互運用性、およびプログラム可能性を提供しています。
ローンチ時、ネットワークはUSDCとEURCをサポートしており、CPNの厳格なガバナンスおよび適格基準を満たす他の規制されたペイメントステーブルコインへの拡大計画があります。時間の経過と共に、CPNは開発者が相互運用可能なモジュールやアプリケーションサービスを作成し、ネットワークの有用性を拡張し、グローバルペイメントおよび金融イノベーションの新しいユースケースを開拓する基盤となります。
スマートコーディネーションを通じた支払い7.1
CPNの支払いプロトコルは、オフチェーンとオンチェーンのシステムを組み合わせたハイブリッドアーキテクチャに基づいて構築されており、ネットワークメンバー間で流動性を集約し、価格発見を促進します。より多くの支払いステーブルコインがネットワークに追加されるにつれて、CPNはオンチェーンの外国為替ルーティングインフラに進化し、引き続き起点金融機関（OFI）と受益金融機関（BFI）間の取引決済を調整しながら、ステーブルコイン間の効率的かつ即時な取引を可能にします。
CPNの初期バージョンでは、調整はオフチェーンAPIシステムを介して行われ、トランザクションリクエストが生成されます。 OFIはこれらのリクエストに署名して、指定されたBFIウォレットへのUSDCまたはEURCの送金を開始します。 この段階で、ネットワークオペレーターおよびガバナンス機関としてのサークルは、適切なブロックチェーンにトランザクションをブロードキャストします。 このプロセスにより、支払いの詳細が検証され、正しい金額とトークンがBFIに配信され、すべての関連する手数料が合意された決済時間内でカバーされることが保証されます。
その後、CPNはスマートコントラクトプロトコルアーキテクチャに移行し、ネットワークの構成可能性を向上させ、より効率的で付加価値のある機能を導入します。CPNスマートコントラクト支払いプロトコルは、USDCおよびEURCを含むステーブルコインを使用してメンバー間でシームレスなオンチェーン支払いを可能にするよう設計されています。スマートコントラクトを活用することで、プロトコルはトランザクションエラーを最小限に抑え、自動的に調整を行い、非保管型の設計を維持しながら効率的に手数料を集めることができます。
このプロトコルでは、OFIは、CPNがサポートする公開ブロックチェーンネットワーク上に展開されたスマートコントラクトを介して支払いを開始します。契約は、支払いを実行する前にトークンの種類、金額、受取人のアドレス、締切などの主要な取引パラメータを検証します。エラーが発生しやすく、取引手数料に別途の請求書が必要な従来の送金とは異なり、スマートコントラクトは正確な支払いを強制し、複数の入札や見積もりが関わるケースでは効率的に取引を異なるBFIに経路指示します。
透明性とセキュリティを向上させるため、各取引はユニークに識別されタイムスタンプが付けられ、コンプライアンスおよび調整の目的で明確に監査可能となります。さらに、プロトコルには将来、送信者が最終確認前の短いウィンドウ内で誤った取引をキャンセルするためのオプションの「取り消し」機能が含まれます。
（www.circle.com/cpn）
7.2 スマートディスカバリーおよびルーティングを使用した外国為替（FX）の最適化
CPNは、参加する発信財務機関（OFIs）が受取財務機関（BFIs）を見つけ、支払い決済のためにステーブルコインを送信することを可能にします。発見プロセス中、CPNはOFIsが特定のステーブルコインまたは法定通貨ペアのためにネットワークをクエリできるようにします。このシステムにより、OFIsはネットワーク参加者を発見し、対応する為替レートと流動性をリクエストできます。最初は、プラットフォームはUSDCとEURCを地元の法定通貨流動性オーダーブックとプライベート流動性ソースに統合します。時間の経過と共に、システムは完全なオンチェーンの外国為替（FX）ルーティング、集約、および決済アーキテクチャに移行し、オンチェーンFXプール、オーダーブック、およびプライベート流動性に直接アクセスできるようになります。
ネットワークの発見能力には、注文ルーティングが含まれます。一方、RFQ（見積もり依頼）システムは、従来の支払システムのパフォーマンス基準を満たすためにFX取引をさらに最適化します。
ネットワークは最初はBFI間の流動性を発見することに焦点を当てていますが、徐々にホワイトリスト上のオンチェーンの会場（自動市場メーカー（AMM）、オンチェーンの注文簿、その他の流動性提供者など）を含むように拡大し、安定通貨の流動性へのアクセスを広げていきます。CPNがこれらのソースから注文を知能的にマッチングし、ネットワークオペレーターとして調整されたサークルによって、組み込みのセキュリティ対策と透明な実行を備えた直接の安定通貨FX変換を実現します。
7.3 クロスチェーンシームレス決済支払い
CPNは、複数のブロックチェーン間でのネイティブ決済をサポートし、シームレスなクロスチェーンペイメント転送メカニズムを提供します。参加金融機関（PFIs）は、好みのブロックチェーンをネットワークに持ち込み、CPNは選択されたソースとターゲットのブロックチェーン間のトランザクションを調整して効率的な支払い決済を可能にします。Circleのクロスチェーン転送プロトコル（CCTPバージョン2）を通じて、CPNは許可されたステーブルコインの迅速かつ安全なクロスチェーントランスファーを実現し、トランザクションがブロックチェーンネットワーク全体でスピードと整合性を維持することを保証します。最初は、プラットフォームは限られた数のブロックチェーンをサポートし、将来的にはネットワークメンバーの希望に基づいてさらに多くのブロックチェーンに拡大する予定です。
7.4 選択的な透明性による機密保護
CPNは、公共のブロックチェーン上で取引データを保護し、メンバーがプライバシーおよび運用上の義務を果たすための高度な機密保護機能を導入します。これらのメカニズムにより、ユーザーは特定の取引を機密情報として指定し、公共のブロックチェーンに敏感な支払情報が永続的に表示されないようにします。この機能により、企業の支払い、貿易金融、給与などの重要な活動において機密性を維持するための幅広いユースケースをサポートします。
さらに、CPNは選択的な開示のための機密保護プロトコル（別途定義され、このホワイトペーパーに含まれていない）を採用します。このプロトコルの下では、取引の詳細は、コンプライアンスや法的目的のために必要な場合にのみ、当事者、執行機関、規制当局、監査人などの認可を受けた関係者にのみ表示されます。
7.5 コンポーザビリティと信頼性のある相互運用性を通じた機能の拡張
ネットワークエコシステムの価値を拡大するために、CPNは事前に承認されたサードパーティのプロトコルがそのコアインフラストラクチャと統合し、相互運用できるようにしています。これにより、支払い機能の実用性と多目的性が向上します。Circleは、貸付や信用、流動性集約、機関利回り、カストディ、定期サービスなど、さまざまな統合を展望しています。参加は、Circleによってホワイトリストに登録され、監査され、厳格にレビューされたプロトコルに限られ、厳格な規制基準、セキュリティプロトコル、流動性管理慣行に準拠しています。この組み合わせ可能なアーキテクチャを通じて、CPNは、グローバルな支払い、金融サービス、テクノロジー駆動のソリューションのための安全でプログラマブルな基盤とサードパーティエコシステムを開示することを目指しています。
8. CPN 経済モデル
CPNの経済モデルとインセンティブメカニズムは、早期の急速な採用を推進しながら、すべてのネットワーク参加者の持続可能な長期的な収益戦略を確立するように設計されています。これにより、ネットワークメンバー、エンドユーザー、ビルダー、およびサービスプロバイダーの間でインセンティブが調整され、ネットワークの成長と持続可能性が促進されます。
CPNを通じて処理される取引には、主に3つの手数料が発生します:
支払手数料：現地通貨支払いおよび処理コストのための受益者金融機関（BFIs）への補償
FXスプレッド：流動性リスクと通貨換算コストを反映しています。
CPNネットワーク料金：ネットワークのコア機能をサポートするために使用される、階層化された国に基づく可変ベーシスポイント料金。これにはコンプライアンス、セキュリティ、インフラストラクチャ、および開発が含まれます。
CPNが成長し、Circleは第三者開発者と協力してキュレートされた市場を通じて新しい付加価値サービスを導入すると、これらのサービスをサポートおよび維持するために追加の使用料が実施されます。これらのサービスには、詐欺検出ツール、リスク管理、ウォレットインフラストラクチャ、カストディ、請求、および高度なコンプライアンス機能が含まれる可能性があります。第一者(1P)および第三者(3P)サービス料はプロバイダーに収益機会を提供し、金融機関にモジュラーでプラグアンドプレイのソリューションを通じて支払い体験をカスタマイズする機会を提供します。
ネットワークおよびマーケット手数料の一部は、インフラのアップグレード、研究開発、ネットワーク運用、ユーザー獲得のインセンティブ、開発者エコシステムの成長など、コアの優先事項に戦略的に再投資されます。これには、CPN統合および新しいアプリケーションのための資金も含まれます。この再投資アプローチは、プラットフォームの弾力性を高め、イノベーションを推進し、長期的なネットワーク拡張を加速するために設計されています。
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