À propos de Dà A, je vais dire quelques mots qui vont offusquer.

« A-shares, peut-être la dernière vague de sauvetage »

-- Cette hausse tant attendue des actions A pourrait être pavée par leurs manipulations, le chemin des petits investisseurs vers l'enfer.

Cette montée des actions A est perçue par beaucoup comme un espoir, mais je pense qu'elle ressemble davantage à un piège soigneusement orchestré. Parce que le code sous-jacent des actions A a déjà été réécrit :

Premièrement, la désaffection des fonctions est la "nouvelle normalité" des actions A : son objectif principal est désormais de s'éloigner de la création de retours pour les actionnaires, et se concentre davantage sur le service à la "stabilité" de la situation politique.
En plus de cela, avant l'objectif de "créer des retours pour les investisseurs", le marché a un objectif encore plus important : "retenir le capital pour le pays".
Face à l'effet d'aspiration des capitaux nationaux provoqué par le projet de loi sur les stablecoins aux États-Unis et la mise en chaîne des actions américaines, le marché A doit créer un "effet de richesse" pour retenir les capitaux. Cela constitue en réalité une forme de stabilisation économique, mais par rapport à la simple préservation de la stabilité du marché financier d'avant, il s'agit clairement d'un renforcement et d'une mise à niveau.

Deuxièmement, remise systémique : lorsque la "stabilité" l'emporte sur tout, la main politique remplace le marché et devient le seul ancrage de prix. Le résultat est une lente hausse artificielle et une "remise d'évaluation" systématique.
Le gouvernement souhaite à la fois que le marché boursier monte pour stimuler la confiance, mais craint également que les entreprises privées (en particulier dans le domaine de l'IA) en profitent pour croître de manière incontrôlée. Cette contradiction de "vouloir les deux" fixe un plafond invisible pour l'ensemble du marché.

Troisièmement, les entraves extérieures : au-dessus des contradictions internes se trouve l'épée de Damoclès extérieure. L'IA et les cryptomonnaies arment les "individus souverains", leur donnant la capacité de lutter contre le contrôle des capitaux des "États souverains". Les États-Unis, en adoptant la loi sur les stablecoins, embrassent activement cette tendance, équivalant à construire une autoroute conforme et efficace pour le "sortie d'Égypte" des capitaux mondiaux.
La rivalité sino-américaine, combinée à la révolution technologique, a ajouté une énorme prime de risque, inquantifiable, pour les actifs libellés en renminbi.

Quatrième, l'effondrement de la confiance : Pour maintenir une "stabilité" apparente, le récit économique officiel s'écarte de plus en plus de la réalité du marché et des perceptions individuelles. Lorsque les données macroéconomiques perdent leur crédibilité, les investisseurs, ne pouvant faire confiance aux fondamentaux, ne peuvent que spéculer. La "prime de confiance" du marché se transforme complètement en "décote de confiance", et la base du consensus s'est effondrée. Les actions A ressemblent davantage à des mèmes de la fin d'un marché haussier, le gavage du sapin de Noël est le destin inévitable de la plupart des actions.

Cinquième, perte de foi : c'est la dernière paille qui a déclenché la "vague de fuite". Des années de marché baissier ont déjà épuisé la patience et la foi des investisseurs. Lorsque cette vague de hausse est de plus en plus perçue comme une stratégie de "manipulation par les autorités pour permettre aux investisseurs de sortir", le coût irrécupérable énorme ne devient plus une raison pour rester, mais plutôt le plus grand moteur pour sortir définitivement. Parce que pour eux, cela pourrait être la dernière chance de vendre et de récupérer leurs pertes. Une telle mentalité se propage, et à la fin du marché, cela ne sera qu'une ruée pour fuir.

Enfin, une guerre impossible à gagner : le marché boursier A se trouve aujourd'hui en concurrence systémique asymétrique avec un nouveau système financier en chaîne.
Dans le passé, la concurrence se produisait entre les bourses, comme la Bourse de New York et la Bourse de Shanghai.
Aujourd'hui, la compétition se déroule entre deux "systèmes d'exploitation" du capital fondamentalement différents. L'un est un système fermé, dirigé par des ordres de haut en bas, dont l'objectif principal est la stabilité politique ; l'autre est un système ouvert, réglementé par des règles, axé sur l'efficacité technique et l'interopérabilité mondiale. Dans cette compétition basée sur l'efficacité et la confiance, le modèle financier existant de la Chine, sur lequel repose le grand A, se trouve dans une position assez défavorable.
Son unique moyen de défense est d'augmenter le coût de la sortie et de créer une illusion de prospérité à l'intérieur du pays.