Rachats de Jetons — Nouvelle Tendance ou Réelle Puissance ?
Dans le monde des affaires traditionnel, les rachats ont longtemps été une arme des entreprises. Apple a dépensé 83 milliards de dollars en rachats d'actions en 2024, réduisant l'offre et augmentant le prix. Maintenant, ce phénomène a fait son chemin dans la crypto - et il semble devenir le "nouveau meta" du cycle actuel.
Voici quelques projets utilisant activement les rachats :
— Hyperliquid ($HYPE) — jusqu'à 90 millions de dollars de revenus mensuels, 97 % vont aux rachats. Depuis janvier, des jetons d'une valeur de 1,37 milliard de dollars ont été rachetés (8,6 % de l'offre ).
— PumpFun ($PUMP) — plateforme de memecoin, 100 % des revenus dédiés aux rachats ($25–30M par mois).
— Ethena ($ENA) — le dollar synthétique USDe a doublé de taille en un mois, avec un programme de rachat de 260 millions de dollars.
— Raydium ($RAY) — DEX Solana, faible émission, 12% des frais dépensés pour des rachats ($5.7M en juillet).
— deBridge ($DBR) — projet inter-chaînes, revenus annuels de 10 à 12 millions de dollars, tous dirigés vers les rachats de jetons.
Cela semble attrayant : moins d'offre signifie un prix plus élevé. Mais il est important de se rappeler qu'un rachat peut servir soit de signal de force (revenu réel, avantage concurrentiel, faible inflation) soit de camouflage pour des problèmes plus profonds.
Il en va de même sur les marchés traditionnels : les entreprises ont racheté des actions au lieu d'investir dans une véritable croissance.
Nous avons déjà discuté de la tendance de la « financiarisation » dans la crypto - où les protocoles DeFi empruntent des mécanismes au marché boursier. Les rachats font partie de ce processus.
À surveiller : — Le projet a-t-il des revenus durables, ou juste un engouement temporaire ? — Comment la structure d'émission de jetons est-elle organisée ? — Y a-t-il de grands déverrouillages à venir qui annuleraient l'effet des rachats ?
Les rachats pourraient devenir un filtre important pour identifier des projets solides. Mais il est risqué de faire confiance aveuglément au mécanisme — il doit y avoir une véritable économie derrière, pas seulement du marketing.
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Rachats de Jetons — Nouvelle Tendance ou Réelle Puissance ?
Dans le monde des affaires traditionnel, les rachats ont longtemps été une arme des entreprises. Apple a dépensé 83 milliards de dollars en rachats d'actions en 2024, réduisant l'offre et augmentant le prix. Maintenant, ce phénomène a fait son chemin dans la crypto - et il semble devenir le "nouveau meta" du cycle actuel.
Voici quelques projets utilisant activement les rachats :
— Hyperliquid ($HYPE) — jusqu'à 90 millions de dollars de revenus mensuels, 97 % vont aux rachats. Depuis janvier, des jetons d'une valeur de 1,37 milliard de dollars ont été rachetés (8,6 % de l'offre ).
— PumpFun ($PUMP) — plateforme de memecoin, 100 % des revenus dédiés aux rachats ($25–30M par mois).
— Ethena ($ENA) — le dollar synthétique USDe a doublé de taille en un mois, avec un programme de rachat de 260 millions de dollars.
— Raydium ($RAY) — DEX Solana, faible émission, 12% des frais dépensés pour des rachats ($5.7M en juillet).
— deBridge ($DBR) — projet inter-chaînes, revenus annuels de 10 à 12 millions de dollars, tous dirigés vers les rachats de jetons.
Cela semble attrayant : moins d'offre signifie un prix plus élevé. Mais il est important de se rappeler qu'un rachat peut servir soit de signal de force (revenu réel, avantage concurrentiel, faible inflation) soit de camouflage pour des problèmes plus profonds.
Il en va de même sur les marchés traditionnels : les entreprises ont racheté des actions au lieu d'investir dans une véritable croissance.
Nous avons déjà discuté de la tendance de la « financiarisation » dans la crypto - où les protocoles DeFi empruntent des mécanismes au marché boursier. Les rachats font partie de ce processus.
À surveiller :
— Le projet a-t-il des revenus durables, ou juste un engouement temporaire ?
— Comment la structure d'émission de jetons est-elle organisée ?
— Y a-t-il de grands déverrouillages à venir qui annuleraient l'effet des rachats ?
Les rachats pourraient devenir un filtre important pour identifier des projets solides. Mais il est risqué de faire confiance aveuglément au mécanisme — il doit y avoir une véritable économie derrière, pas seulement du marketing.