香港ステーブルコイン政策落地 市場熱情降温

香港のステーブルコイン新政策が正式に発効し、市場が期待していた熱気が徐々に冷め始めています。

8月1日、A株と香港株のステーブルコイン関連株は一般的に下落しました。香港株では、関連会社の株価が大幅に下落し、下落幅は10%から20%の間でした。A株市場でも一定程度の調整が見られました。

従来の予想とは異なり、香港金融管理局は政策が発効する当日に関連情報を公開しませんでした。実際、香港金管局は7月29日にすでにステーブルコイン発行者のライセンス制度に関する文書を公表しています。

同日に行われた技術ブリーフィングで、香港金融管理局は、最初のステーブルコイン発行者ライセンスが2026年初頭に発行されると予想していると述べました。この時期は市場の以前の予想よりも遅れています。同時に、金融管理局はマネーロンダリングリスクへの懸念を強調し、初期の香港におけるコンプライアンスのあるステーブルコインの保有者の身分は検証される必要があると明言しました。これはある程度、実名制の実施を意味しています。

さらに、香港金融管理局の官員は、最初に発行されるライセンスは一桁になると繰り返し強調しています。これらの情報は、市場のこれまでの楽観的な期待といくつかの点で食い違っています。

専門家は、規制基準が予想以上に厳しく、ライセンス発行のタイミングが予想以上に遅れ、発行される数量が予想以上に少ないことが、ステーブルコイン関連株の調整を引き起こしたと指摘しています。全体的に見て、市場は香港のステーブルコイン政策の実施に対する新たな期待を反映しています。

香港金融管理局の態度は、ライセンス発行の初期段階では安全性と安定性の要素により重点を置くことを示しており、これは市場が期待するいくつかの人気機関が最初のライセンスを取得できない可能性があることを意味するかもしれません。

ステーブルコインは、特別な暗号通貨として、去中心化、ピアツーピア、低コスト、高効率などの利点を持っています。ビットコインなどの暗号通貨とは異なり、ステーブルコインは通常、法定通貨などの参照資産に連動して、通貨の価値を比較的安定させ、暗号資産取引の媒介として機能します。

近年、ステーブルコインはその価値の安定性、高効率、低コストといった特性により、徐々にクロスボーダー決済などの伝統的金融分野に浸透し、その応用の前景も世界の主要経済圏から高い関心を集めています。

香港金融管理局の副総裁は、機関がライセンスを申請するには大量の書類を提出する必要があり、作業量が膨大であると述べ、規制当局もすべての資料を審査するために同等のエネルギーを投入する必要があると述べました。この慎重で堅実な規制姿勢は、香港がステーブルコイン事業を着実に推進する意図を反映しています。

マネーロンダリング対策に関して、香港金融管理局は厳格な要件を提案しました。現在、金融管理局はライセンスを持つステーブルコイン発行者に対するマネーロンダリングガイドラインを発表しており、リスク評価、顧客デューデリジェンス、継続的監視、ステーブルコインの送金および疑わしい取引の報告など、複数の側面をカバーしています。

注目すべきは、国際決済銀行が最近ステーブルコインに対して強い警告を発したことであり、特にステーブルコインが整合性において重大な欠陥があることを指摘し、主に信頼性確保の措置を回避するために使用される可能性があることを示しています。

配信の進捗が期待よりも遅れているにもかかわらず、市場は香港のステーブルコイン発行者のライセンスに対して高い関心を持ち続けています。現在、数十の機関がステーブルコインライセンスの申請に関心を示しており、決済機関、インターネット企業、商業銀行などが含まれています。

いくつかの機関は、香港金融管理局のステーブルコイン発行者サンドボックスに参加している京東グループ、スタンダードチャータード銀行、円通貨科技、そしてサンドボックスに参加していない中銀香港とアリペイグループなど、最初のライセンス取得の有力候補と見なされています。これらの機関は、クロスボーダー決済、ブロックチェーン技術、マネーロンダリング対策などの分野で一定の基盤を持っています。

しかし、香港金融管理局のライセンス発行のペースが変わるにつれて、市場の期待もそれに応じて調整されています。金融管理局の安全性と安定性を重視する態度は、特定の市場期待の高い機関が最初のライセンスを取得できない可能性があることを意味するかもしれません。

総じて、香港のステーブルコイン政策の正式な実施は、新しい段階の始まりを示しています。市場の熱意はやや冷めているものの、これはより実務的で慎重な態度を反映している可能性があり、ステーブルコイン市場の長期的な健康的な発展に寄与するでしょう。