ブロックチェーン世界の次の波：RWAと分散型金融の融合

ブロックチェーン技術の発展に伴い、業界の焦点は単純な性能やスループットから、現実世界の資産と分散型金融を深く融合させる方法へと移行しています。RWAトラックは、この技術から資産への変革をリードしており、チェーン上のエコシステムと伝統的金融との前例のない交差を実現しています。現在、RWAはDeFiの第七のカテゴリーとなっており、総ロックアップ価値は120億ドルを超えています。

米国債は、世界で最も流動性の高い金融資産として、そのゼロデフォルトリスクとベンチマーク収益率の特性により、RWAトラックにおいて最も理想的な切り口となっています。トークン化された国債は、米国債の核心的な利点を継承するだけでなく、DeFiの透明性、高効率、相互運用性を取り入れ、革新的な投資ツールを創出しています。2030年までに、世界の非流動資産トークン化市場は16兆ドルを突破すると予想されています。2025年5月までに、トークン化された国債の時価総額は、1年前の約13.9億ドルから68.9億ドルに急増しました。

この背景の中、Ondo FinanceはUSDYとOUSGの2つのフラッグシップ製品によって、トークン化された米国債市場の約25%のシェアを占めています。そのTVLは短短2ヶ月で10億ドルから近12億ドルに成長しました。それでは、Ondo Financeはどのように革新を通じてリードし続けているのでしょうか？そのコアの強みはどこから来ているのでしょうか？将来的には、暗号の世界と伝統的な金融の最後の1kmをどのように繋げるのでしょうか？

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Ondo Financeプロジェクト概要

Ondo Financeは、ブラックロックやPIMCOなどの資産管理の巨頭と提携し、3つのトークン化されたアメリカ国債および債券商品を発表しました:

• アメリカ政府債券ファンド(OUSG)
• 短期投資適格債ファンド (OSTB)
• 高利回り社債ファンド(OHYG)

現在、Ondo Financeはトークン化された国債市場で約20%のシェアを占めており、国債製品の時価総額は1.22億ドル、管理手数料は0.15%です。

コア製品

USDY(米ドル利回りトークン)

USDYは、生息するステーブルコインであり、短期の米国債と銀行の普通預金によって支えられています。保有者は追加の操作を行うことなく、自動的に基礎資産の利息を得ることができます。

主な機能:

• アメリカ以外の機関および適格投資家向け
• 毎日、1米ドル≈1ドル(ネットバリューで鋳造および償還できますUSD)
• 初回の鋳造後、40-50日の移転ロック期間があります。
• 現在の年利回りは約5.2%です。

OUSG(Ondo短期米国債Fund)

OUSGは、短期米国債に投資することによって保有者にエクスポージャーを提供する、オンチェーンで譲渡可能なファンドです。

主な機能:

• 基本資産は主にBlackRockなどの機関の短期米国債ファンドに投資されます
• Ondo Capital Managementによる管理
• 毎日更新されるオンチェーン価格オラクル、24/7の即時投資と償還をサポート
• 管理費0.15%、購入手数料と償還手数料はありません

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"最後の1マイル"を通すための重要なメカニズム

フラックスファイナンス

Flux Financeは、従来の資産流動性をマルチチェーン環境に導入するための産業チェーン協調伝導パスを構築しました。

技術の基礎

• ArbitrumやMantleなどのレイヤー2ネットワークとStellarの国境を越えた決済機能を活用
• ステーブルコインとRWAトークンをDEXまたはAMMプールで取引し、流動性を提供することを推進する
• Ondo ChainはRWAのコンプライアンス検証ネットワークをネイティブにサポートします。
• Ondo Global Marketsは、オンチェーンの保管およびクロスチェーン取引プラットフォームを構築しています。

###アップストリーム:発行者と管理者

• トラディショナル・ファイナンス:ブラックロックやその他の機関投資家は、ETFを通じて基礎所得支援を提供しています
• オンチェーンファイナンス:資金がUSDC形式で流入し、USDY、OUSGを鋳造することで無リスク金利をオンチェーンに持ち込む

中游:価値増加メカニズム

• ファンド: ユーザーは安定したコインを預けてUSDYを取得するか、Flux Fundを通じてOUSGと交換することができます。
• Lend:OUSGは唯一の担保として質の高い担保品となり、収益証書の再融資とレバレッジの運用を実現します。

下流:価値伝導メカニズム

• Web3エコシステム全体に価値を伝え、DeFiプロトコルなどの新興分野に安定した低コストの資本を供給する
• ガバナンスとコンプライアンスの構造を継続的に最適化し、マルチシグ管理、オフチェーン監査などのメカニズムを導入する

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オンドチェーン

Ondo ChainはRWA向けに設計されたブロックチェーンネットワークで、機関級金融市場の基盤インフラを提供することを目指しています。

コア構成

• 現実資産のネイティブサポート
• 検証メカニズムの"許可モデル"
• Ondo Bridgeクロスチェーンツール
• 強制的なKYCプロセス

潜在的な欠陥

• 許可検証メカニズムは、中央集権化の度合いの上昇を引き起こす可能性があります。
• セキュリティの面でさらなる検証が必要です

Ondo Global Markets(オンド・グローバル・マーケッツ)

Ondo Global Marketsはトークン化プラットフォームであり、従来の金融資産をブロックチェーン上に移行し、24時間体制のオンチェーン取引チャネルを提供することを目的としています。

キーセクション

• Ondo Chainは基盤インフラとして
• Ondo Bridgeによるクロスチェーン資産移転の実現
• 伝統的な金融機関のエコシステムと協力する

###アドバンテージ

• 一般投資家が先進的な財務戦略に参加する機会を提供する
• 従来の金融プロセスを簡素化し、効率を向上させる

潜在的な欠陥

• 伝統的な金融と完全に統合されていない
• リスクとリターンを天秤にかけ、システムの安定性を確保する

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メカニズムの比較とまとめ

Ondo Financeは、伝統的な金融と暗号の世界をつなぐ3つの主要なメカニズムを通じて連携します:

1. Ondo Chainはネイティブサポートとコンプライアンス検証を提供します。
2. Ondo Global Marketsは、機関間の統一担保プールを集約
3. Flux FinanceのfTokenメカニズムは「預け入れ即利息、借り入れ即利息」のクローズドループを実現します。

これらのメカニズムが相互作用し、Ondo Financeを現実資産のブロックチェーン化の中心的なハブにし、従来の金融入口と暗号市場の出口をつなぎました。今後、Ondo Financeは16兆ドルのブルーオーシャンの中でRWA市場の爆発を引き続きリードすることが期待されています。

ハイライトのまとめ

1. RWAエンパワーメントオンチェーンエコシステム: "リスクフリー金利"ベンチマークを導入し、RWAがDeFiの重要なセクターになることを推進する

2. 三大機構が協力して流動性を解放する: 伝統金融と暗号世界の"最後の一公里"をつなぐ

3. 小口ユーザーと機関の並行:高いハードルの障壁を打破し、異なるレベルのニーズに応える

4. 即時、全天候の取引と清算:効率的で透明なチェーン上の金融インフラを構築する

5. 16兆円のブルーオーシャンの開拓者: 伝統的な資産とチェーン上の革新を深く融合させ、新たな資金の流入を引き寄せる

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