Kaynak: Cointelegraph
Orijinal Metin: "Ticaret Savaşları Gölgesinde, Bitcoin (BTC) Güvenli Liman Varlığı Statüsü Sorgulanıyor"
Birkaç yıl önce, kripto para topluluğundaki birçok kişi Bitcoin'i (BTC) "güvenli liman" varlığı olarak tanımlıyordu. Bugün bu ifade pek yaygın değil.
Güvenli varlıklar, ekonomik baskı dönemlerinde değerini koruyan veya artıran varlıklardır. Bunlar devlet tahvilleri, dolar gibi para birimleri, altın gibi emtialar ve hatta mavi çip hisseleri olabilir.
Amerika Birleşik Devletleri tarafından tetiklenen küresel gümrük savaşı giderek şiddetleniyor, huzursuz edici ekonomik raporlar da eklenince borsa çakıldı, Bitcoin de bununla birlikte düştü - bu bir "güvenli liman" varlığı için olmamalıydı.
Altınla karşılaştırıldığında, Bitcoin'in performansı da pek iç açıcı değil. Kobeissi Letter, 3 Mart'ta şunları belirtti: "1 Ocak'tan bu yana altın fiyatı %10 artarken, Bitcoin %10 düştü. Kripto para birimleri artık güvenli liman varlığı olarak görülmüyor." (Geçen hafta Bitcoin'in düşüşü daha da büyük oldu.)
Ancak bazı piyasa gözlemcileri bunun aslında şaşırtıcı olmadığını belirtiyor.
1 Aralık - 13 Mart tarihleri arasında Bitcoin (beyaz) ve altın (sarı) fiyat grafiklerine kaynak: Bitcoin Counter Flow
Bitcoin bir güvenli liman varlığı mıydı?
Finansal danışmanlık firması Heritage Capital'in kurucusu ve başkanı Paul Schatz, Cointelegraph'a şunları söyledi: "Bitcoin'i hiçbir zaman 'güvenli liman' varlığı olarak görmedim. Bitcoin'in fiyat oynaklığı güvenli liman kategorisine giremeyecek kadar yüksek, ancak yatırımcıların bu tür varlıklara tahsis edebileceğini ve tahsis etmesi gerektiğini düşünüyorum. ”
CMC Markets (Almanya) Baş Piyasa Analisti Jochen Stanzl, Cointelegraph'a şunları söyledi: "Benim için Bitcoin hala spekülatif bir araçtır, bir değer koruma varlığı değil. Altın gibi değerli yatırım araçlarının içsel bir değeri vardır ve asla sıfıra düşmez. Bitcoin büyük bir düzeltme sırasında %80 düşebilir. Altının böyle bir durumla karşılaşacağını düşünmüyorum."
Orta Florida Üniversitesi Finans Bölümü'nde yardımcı doçent olan Buvaneshwaran Venugopal, Cointelegraph'a şunları söyledi: "Bana göre, Bitcoin de dahil olmak üzere kripto paralar asla 'güvenli bir varlık' olmadı."
Ama işler her zaman göründüğü kadar basit değildir, özellikle de kripto para konusunda.
Farklı türdeki güvenli varlıkların var olduğunu düşünebiliriz: biri savaşlar, pandemiler ve ekonomik durgunluk gibi jeopolitik olaylara karşı bir güvenlik, diğeri ise banka iflasları veya doların zayıflaması gibi saf finansal olaylara karşı bir güvenlik.
İnsanların Bitcoin'e bakış açıları değişiyor olabilir. 2024'te BlackRock ve Fidelity gibi büyük varlık yönetim şirketlerinin ETF'ler çıkararak bunu dahil etmesi, sahiplik tabanını genişletiyor, ancak bu aynı zamanda "anlatılarını" da değiştirebilir.
Artık daha çok bir spekülatif veya "risk" varlığı olarak, teknoloji hisselerine benzer şekilde görülüyor.
Kobeissi Letter baş editörü Adam Kobeissi, Cointelegraph'a şunları söyledi: "Bitcoin ve tüm kripto paralar, riskli varlıklarla yüksek derecede ilişkilidir ve genellikle hareketleri, altın gibi güvenli varlıklarla ters yöndedir."
O, "daha fazla kurumsal katılım ve kaldıraç" durumunda Bitcoin'in yönünde birçok belirsizlik olduğunu, aynı zamanda "'dijital altın'dan daha spekülatif bir varlık anlatısına geçiş" yaşandığını daha fazla vurguladı.
İnsanlar, BlackRock ve Fidelity gibi geleneksel finans devlerinin Bitcoin'i kabul etmesinin, Bitcoin'in geleceğini daha güvenli hale getireceğini ve böylece güvenli liman anlatısını destekleyeceğini düşünebilir. Ancak Venugopal'a göre durum böyle değil:
"Büyük şirketlerin Bitcoin'e yatırım yapması, onun daha güvenli hale geldiği anlamına gelmez. Aslında, bu Bitcoin'in, kurumsal yatırımcıların yatırım yapmayı tercih ettiği diğer varlıklara daha çok benzemeye başladığı anlamına gelir."
Venugopal, kurumsal yatırımcıların kullandığı geleneksel ticaret ve geri çekilme stratejilerinden daha fazla etkileneceğini belirtti. "Eğer bir değişiklik varsa, Bitcoin'in artık piyasadaki riskli varlıklarla daha yüksek bir korelasyona sahip olduğunu söyleyebilirim."
Bitcoin'in çift yönlü özelliği
Çok az kişi Bitcoin ve diğer kripto para birimlerinin hala büyük fiyat dalgalanmalarına sahip olduğunu inkar ediyor; bu, özellikle meme coin çılgınlığı nedeniyle kripto para birimlerinin perakende benimseme oranındaki artışla birlikte daha da kötüleşti. Kobeissi bunu "tarihteki en büyük kripto para giriş olayı" olarak nitelendiriyor. Ancak belki de bu, dikkat edilmesi gereken nokta değil.
"Crypto is Macro Now" dergisi yazarı Noelle Acheson, Cointelegraph'a şunları söyledi: "Hedge varlıkları her zaman uzun vadeli varlıklardır, bu da kısa vadeli dalgalanmanın onların karakteristik özelliği olmadığı anlamına geliyor."
Asıl soru, Bitcoin'in fiat para birimleri karşısında değerini uzun süre koruyup koruyamayacağıdır ve tam da bunu yaptı. Acheson, "Veriler geçerliliğini doğruluyor – Bitcoin, herhangi bir dört yıllık zaman diliminde altın ve ABD hisse senetlerinden daha iyi performans gösterdi" dedi. Ekledi:
"Bitcoin" her zaman iki ana anlatıya sahip olmuştur: kısa vadeli bir risk varlığıdır, likidite beklentilerine ve genel ruh haline duyarlıdır. Aynı zamanda uzun vadeli bir değer saklama aracı olarak da işlev görmektedir. Gördüğümüz gibi, bu iki özelliği aynı anda taşıyabilir.
Başka bir olasılık, Bitcoin'in bazı olaylar için bir güvenli liman varlığı olabileceğidir, ancak bu her olay için geçerli değildir.
Standard Chartered Bank'ın küresel dijital varlık araştırma yöneticisi Geoff Kendrick, Cointelegraph'a şunları söyledi: "Ben Bitcoin'i, geleneksel finansal sorunlara karşı bir hedge aracı olarak görüyorum," dedi. Örneğin, iki yıl önce Silicon Valley Bank ve Signature Bank'ın iflasından sonraki ekonomik durgunluk ve "ABD tahvili riski" gibi durumlar. Ancak bazı jeopolitik olaylar için Bitcoin, hala bir risk varlığı olarak işlem görebilir, dedi.
Altın, ticaret savaşları ve diğer jeopolitik sorunlara karşı bir hedging aracı olarak kullanılabilir ve hem Bitcoin hem de altın, enflasyona karşı bir hedging aracıdır. Kendrick ekledi: "Bu nedenle, her ikisi de portföyde faydalı hedging araçlarıdır."
Ark Investment'tan Cathie Wood'un da aralarında bulunduğu diğer insanlar, Bitcoin'in 2023 Mart ayında SVB ve Signature Bank'taki banka iflasları sırasında bir güvenli liman işlevi gördüğüne katılıyor. CoinGecko verilerine göre, SVB 10 Mart 2023'te kapandığında Bitcoin'in fiyatı yaklaşık 20200 dolardı. Bir hafta sonra, yaklaşık 27400 dolara yükseldi ve yaklaşık %35 arttı.
Schatz, Bitcoin'in enflasyona karşı bir koruma aracı olduğunu düşünmüyor. 2022'de FTX ve diğer kripto şirketlerin iflası ile kripto kışının başlangıcındaki olaylar "bu argümanı ciddi şekilde zayıflattı."
Belki de bu, dolar ve ABD Hazine tahvilleri için bir hedge aracıdır? Schatz ekledi: "Bu mümkün, ancak bu durumları düşünmek korkutucu."
Bu bir aşırı tepki verme zamanı değil.
Kobeissi, varlık sınıfının kısa vadeli dalgalanmalarının "uzun vadeli bir zaman diliminde genellikle pek bir anlam ifade etmediğini" kabul ediyor. Şu anda bir geri çekilme yaşanmasına rağmen, Bitcoin'in birçok temeli hala yükseliş gösteriyor: kripto para dostu ABD hükümeti, ABD Bitcoin rezervinin ilanı ve kripto para benimseme oranındaki patlama.
Piyasa katılımcıları için en büyük soru şudur: "Bir sonraki büyük fiyat hareketini tetikleyecek katalizör nedir?" Kobeissi, Cointelegraph'a söyledi. "Bu yüzden piyasa geri çekiliyor ve konsolide oluyor: Bir sonraki büyük katalizörü arıyor."
Acheson şöyle ekledi: "Makro yatırımcıların Bitcoin'i yüksek volatiliteye sahip, likiditeye duyarlı bir risk varlığı olarak görmeye başlamasından bu yana, o bir risk varlığı gibi davranıyor." Ayrıca, "neredeyse her zaman son fiyatı kısa vadeli traderlar belirliyor, eğer risk varlıklarından çıkıyorlarsa Bitcoin'in zayıfladığını göreceğiz."
Pazar genel olarak baskı altındadır. "Enflasyonun yeniden alevlenmesi ve ekonomik duraklama gölgesi beklentileri ciddi şekilde etkiliyor", bu da Bitcoin fiyatını etkiliyor. Acheson ayrıca şunu belirtti:
"Bu durumu ve Bitcoin'in hem riskli bir varlık hem de uzun vadeli bir güvenli liman varlığı olarak çift yönlü niteliğini göz önünde bulundurduğumda, daha derin bir düşüş göstermemesine şaşırıyorum."
Venugopal'a gelince, 2017'den bu yana Bitcoin'in kısa vadeli bir hedge aracı veya güvenli bir varlık olmadığını düşünüyor. Bitcoin'in 21 milyon adetlik arz sınırı nedeniyle dijital altın olduğuna dair uzun vadeli argümanla ilgili olarak, "sadece çoğu yatırımcı Bitcoin'in zaman içinde değer kazanacağını topluca beklediğinde geçerlidir" ve "bu durum geçerli olabilir veya olmayabilir" diyor.
İlgili makaleler: Kriptoparaların bankalardan uzaklaşma sorunu yeni düzenlemelerle hâlâ devam ediyor.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Ticaret savaşının gölgesinde, Bitcoin (BTC) güvenli varlık statüsü sorgulanıyor.
Kaynak: Cointelegraph Orijinal Metin: "Ticaret Savaşları Gölgesinde, Bitcoin (BTC) Güvenli Liman Varlığı Statüsü Sorgulanıyor"
Birkaç yıl önce, kripto para topluluğundaki birçok kişi Bitcoin'i (BTC) "güvenli liman" varlığı olarak tanımlıyordu. Bugün bu ifade pek yaygın değil.
Güvenli varlıklar, ekonomik baskı dönemlerinde değerini koruyan veya artıran varlıklardır. Bunlar devlet tahvilleri, dolar gibi para birimleri, altın gibi emtialar ve hatta mavi çip hisseleri olabilir.
Amerika Birleşik Devletleri tarafından tetiklenen küresel gümrük savaşı giderek şiddetleniyor, huzursuz edici ekonomik raporlar da eklenince borsa çakıldı, Bitcoin de bununla birlikte düştü - bu bir "güvenli liman" varlığı için olmamalıydı.
Altınla karşılaştırıldığında, Bitcoin'in performansı da pek iç açıcı değil. Kobeissi Letter, 3 Mart'ta şunları belirtti: "1 Ocak'tan bu yana altın fiyatı %10 artarken, Bitcoin %10 düştü. Kripto para birimleri artık güvenli liman varlığı olarak görülmüyor." (Geçen hafta Bitcoin'in düşüşü daha da büyük oldu.)
Ancak bazı piyasa gözlemcileri bunun aslında şaşırtıcı olmadığını belirtiyor.
1 Aralık - 13 Mart tarihleri arasında Bitcoin (beyaz) ve altın (sarı) fiyat grafiklerine kaynak: Bitcoin Counter Flow
Bitcoin bir güvenli liman varlığı mıydı?
Finansal danışmanlık firması Heritage Capital'in kurucusu ve başkanı Paul Schatz, Cointelegraph'a şunları söyledi: "Bitcoin'i hiçbir zaman 'güvenli liman' varlığı olarak görmedim. Bitcoin'in fiyat oynaklığı güvenli liman kategorisine giremeyecek kadar yüksek, ancak yatırımcıların bu tür varlıklara tahsis edebileceğini ve tahsis etmesi gerektiğini düşünüyorum. ”
CMC Markets (Almanya) Baş Piyasa Analisti Jochen Stanzl, Cointelegraph'a şunları söyledi: "Benim için Bitcoin hala spekülatif bir araçtır, bir değer koruma varlığı değil. Altın gibi değerli yatırım araçlarının içsel bir değeri vardır ve asla sıfıra düşmez. Bitcoin büyük bir düzeltme sırasında %80 düşebilir. Altının böyle bir durumla karşılaşacağını düşünmüyorum."
Orta Florida Üniversitesi Finans Bölümü'nde yardımcı doçent olan Buvaneshwaran Venugopal, Cointelegraph'a şunları söyledi: "Bana göre, Bitcoin de dahil olmak üzere kripto paralar asla 'güvenli bir varlık' olmadı."
Ama işler her zaman göründüğü kadar basit değildir, özellikle de kripto para konusunda.
Farklı türdeki güvenli varlıkların var olduğunu düşünebiliriz: biri savaşlar, pandemiler ve ekonomik durgunluk gibi jeopolitik olaylara karşı bir güvenlik, diğeri ise banka iflasları veya doların zayıflaması gibi saf finansal olaylara karşı bir güvenlik.
İnsanların Bitcoin'e bakış açıları değişiyor olabilir. 2024'te BlackRock ve Fidelity gibi büyük varlık yönetim şirketlerinin ETF'ler çıkararak bunu dahil etmesi, sahiplik tabanını genişletiyor, ancak bu aynı zamanda "anlatılarını" da değiştirebilir.
Artık daha çok bir spekülatif veya "risk" varlığı olarak, teknoloji hisselerine benzer şekilde görülüyor.
Kobeissi Letter baş editörü Adam Kobeissi, Cointelegraph'a şunları söyledi: "Bitcoin ve tüm kripto paralar, riskli varlıklarla yüksek derecede ilişkilidir ve genellikle hareketleri, altın gibi güvenli varlıklarla ters yöndedir."
O, "daha fazla kurumsal katılım ve kaldıraç" durumunda Bitcoin'in yönünde birçok belirsizlik olduğunu, aynı zamanda "'dijital altın'dan daha spekülatif bir varlık anlatısına geçiş" yaşandığını daha fazla vurguladı.
İnsanlar, BlackRock ve Fidelity gibi geleneksel finans devlerinin Bitcoin'i kabul etmesinin, Bitcoin'in geleceğini daha güvenli hale getireceğini ve böylece güvenli liman anlatısını destekleyeceğini düşünebilir. Ancak Venugopal'a göre durum böyle değil:
"Büyük şirketlerin Bitcoin'e yatırım yapması, onun daha güvenli hale geldiği anlamına gelmez. Aslında, bu Bitcoin'in, kurumsal yatırımcıların yatırım yapmayı tercih ettiği diğer varlıklara daha çok benzemeye başladığı anlamına gelir."
Venugopal, kurumsal yatırımcıların kullandığı geleneksel ticaret ve geri çekilme stratejilerinden daha fazla etkileneceğini belirtti. "Eğer bir değişiklik varsa, Bitcoin'in artık piyasadaki riskli varlıklarla daha yüksek bir korelasyona sahip olduğunu söyleyebilirim."
Bitcoin'in çift yönlü özelliği
Çok az kişi Bitcoin ve diğer kripto para birimlerinin hala büyük fiyat dalgalanmalarına sahip olduğunu inkar ediyor; bu, özellikle meme coin çılgınlığı nedeniyle kripto para birimlerinin perakende benimseme oranındaki artışla birlikte daha da kötüleşti. Kobeissi bunu "tarihteki en büyük kripto para giriş olayı" olarak nitelendiriyor. Ancak belki de bu, dikkat edilmesi gereken nokta değil.
"Crypto is Macro Now" dergisi yazarı Noelle Acheson, Cointelegraph'a şunları söyledi: "Hedge varlıkları her zaman uzun vadeli varlıklardır, bu da kısa vadeli dalgalanmanın onların karakteristik özelliği olmadığı anlamına geliyor."
Asıl soru, Bitcoin'in fiat para birimleri karşısında değerini uzun süre koruyup koruyamayacağıdır ve tam da bunu yaptı. Acheson, "Veriler geçerliliğini doğruluyor – Bitcoin, herhangi bir dört yıllık zaman diliminde altın ve ABD hisse senetlerinden daha iyi performans gösterdi" dedi. Ekledi:
"Bitcoin" her zaman iki ana anlatıya sahip olmuştur: kısa vadeli bir risk varlığıdır, likidite beklentilerine ve genel ruh haline duyarlıdır. Aynı zamanda uzun vadeli bir değer saklama aracı olarak da işlev görmektedir. Gördüğümüz gibi, bu iki özelliği aynı anda taşıyabilir.
Başka bir olasılık, Bitcoin'in bazı olaylar için bir güvenli liman varlığı olabileceğidir, ancak bu her olay için geçerli değildir.
Standard Chartered Bank'ın küresel dijital varlık araştırma yöneticisi Geoff Kendrick, Cointelegraph'a şunları söyledi: "Ben Bitcoin'i, geleneksel finansal sorunlara karşı bir hedge aracı olarak görüyorum," dedi. Örneğin, iki yıl önce Silicon Valley Bank ve Signature Bank'ın iflasından sonraki ekonomik durgunluk ve "ABD tahvili riski" gibi durumlar. Ancak bazı jeopolitik olaylar için Bitcoin, hala bir risk varlığı olarak işlem görebilir, dedi.
Altın, ticaret savaşları ve diğer jeopolitik sorunlara karşı bir hedging aracı olarak kullanılabilir ve hem Bitcoin hem de altın, enflasyona karşı bir hedging aracıdır. Kendrick ekledi: "Bu nedenle, her ikisi de portföyde faydalı hedging araçlarıdır."
Ark Investment'tan Cathie Wood'un da aralarında bulunduğu diğer insanlar, Bitcoin'in 2023 Mart ayında SVB ve Signature Bank'taki banka iflasları sırasında bir güvenli liman işlevi gördüğüne katılıyor. CoinGecko verilerine göre, SVB 10 Mart 2023'te kapandığında Bitcoin'in fiyatı yaklaşık 20200 dolardı. Bir hafta sonra, yaklaşık 27400 dolara yükseldi ve yaklaşık %35 arttı.
Schatz, Bitcoin'in enflasyona karşı bir koruma aracı olduğunu düşünmüyor. 2022'de FTX ve diğer kripto şirketlerin iflası ile kripto kışının başlangıcındaki olaylar "bu argümanı ciddi şekilde zayıflattı."
Belki de bu, dolar ve ABD Hazine tahvilleri için bir hedge aracıdır? Schatz ekledi: "Bu mümkün, ancak bu durumları düşünmek korkutucu."
Bu bir aşırı tepki verme zamanı değil.
Kobeissi, varlık sınıfının kısa vadeli dalgalanmalarının "uzun vadeli bir zaman diliminde genellikle pek bir anlam ifade etmediğini" kabul ediyor. Şu anda bir geri çekilme yaşanmasına rağmen, Bitcoin'in birçok temeli hala yükseliş gösteriyor: kripto para dostu ABD hükümeti, ABD Bitcoin rezervinin ilanı ve kripto para benimseme oranındaki patlama.
Piyasa katılımcıları için en büyük soru şudur: "Bir sonraki büyük fiyat hareketini tetikleyecek katalizör nedir?" Kobeissi, Cointelegraph'a söyledi. "Bu yüzden piyasa geri çekiliyor ve konsolide oluyor: Bir sonraki büyük katalizörü arıyor."
Acheson şöyle ekledi: "Makro yatırımcıların Bitcoin'i yüksek volatiliteye sahip, likiditeye duyarlı bir risk varlığı olarak görmeye başlamasından bu yana, o bir risk varlığı gibi davranıyor." Ayrıca, "neredeyse her zaman son fiyatı kısa vadeli traderlar belirliyor, eğer risk varlıklarından çıkıyorlarsa Bitcoin'in zayıfladığını göreceğiz."
Pazar genel olarak baskı altındadır. "Enflasyonun yeniden alevlenmesi ve ekonomik duraklama gölgesi beklentileri ciddi şekilde etkiliyor", bu da Bitcoin fiyatını etkiliyor. Acheson ayrıca şunu belirtti:
"Bu durumu ve Bitcoin'in hem riskli bir varlık hem de uzun vadeli bir güvenli liman varlığı olarak çift yönlü niteliğini göz önünde bulundurduğumda, daha derin bir düşüş göstermemesine şaşırıyorum."
Venugopal'a gelince, 2017'den bu yana Bitcoin'in kısa vadeli bir hedge aracı veya güvenli bir varlık olmadığını düşünüyor. Bitcoin'in 21 milyon adetlik arz sınırı nedeniyle dijital altın olduğuna dair uzun vadeli argümanla ilgili olarak, "sadece çoğu yatırımcı Bitcoin'in zaman içinde değer kazanacağını topluca beklediğinde geçerlidir" ve "bu durum geçerli olabilir veya olmayabilir" diyor.
İlgili makaleler: Kriptoparaların bankalardan uzaklaşma sorunu yeni düzenlemelerle hâlâ devam ediyor.