Innovations Web3 suscitent des controverses : défis juridiques et réglementaires derrière la tokenisation des actions
Récemment, un courtier en ligne bien connu a annoncé le lancement de "jetons d'actions" liés aux actions de certaines entreprises non cotées pour les utilisateurs européens, remettant ainsi sur le devant de la scène la question de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA). Cependant, l'une des entreprises concernées a rapidement publié un communiqué officiel, affirmant clairement qu'elle n'avait aucun lien avec les jetons émis par ce courtier, et a averti que "ces jetons ne représentent pas la véritable propriété de l'entreprise".
Cet événement révèle non seulement une profonde contradiction entre l'innovation financière et la gestion traditionnelle des actions, mais il offre également aux régulateurs mondiaux et aux participants du marché un cas qui mérite réflexion. Analysons en profondeur l'impact et la signification de cette affaire.
I. Contexte de l'événement
1. Présentation de l'entreprise concernée
Ce courtier en ligne est une entreprise de technologie financière leader aux États-Unis, offrant principalement des services de négociation d'actions, d'options, d'ETF et de jetons sans commission pour les investisseurs particuliers. La société dispose d'un centre européen en Lituanie et a obtenu les licences financières pertinentes délivrées par les autorités de régulation locales.
2. Résumé de l'événement
La société a annoncé le lancement d'un produit de "jetons d'actions" lors d'un sommet financier européen, permettant aux investisseurs de négocier des actions américaines et des ETF sous forme de jetons grâce à la technologie blockchain, 24 heures sur 24. Ce qui est le plus remarquable, c'est la tokenisation des actions de certaines grandes entreprises technologiques non cotées.
Cependant, l'une des entreprises non cotées a immédiatement publié une déclaration, soulignant que ces jetons ne représentent pas les véritables actions de l'entreprise, et que l'entreprise n'a pas collaboré avec des courtiers ni participé à cette affaire. Cela a suscité des doutes sur la légitimité et la conformité de ce produit sur le marché.
II. Analyse du modèle opérationnel
1. La nature du jeton
Ces "Jetons d'actions" sont essentiellement un contrat tokenisé sur la blockchain lié aux actions détenues par un courtier dans une entité à but spécial (SPV). Il existe deux niveaux d'isolement entre les détenteurs de jetons et les véritables droits de propriété, et le prix des jetons varie en fonction des fluctuations de la valeur des actions concernées dans le SPV.
2. Les déclarations des deux parties ne sont pas contradictoires.
La société non cotée nie que les jetons soient équivalents à ses actions, soulignant qu'elle n'a autorisé aucun produit lié aux actions. Les courtiers reconnaissent également que ces jetons ne représentent pas de véritables actions, mais offrent aux petits investisseurs une opportunité d'accès indirect au marché privé par l'intermédiaire d'un SPV. Le point de litige entre les deux parties est de savoir si ce modèle de liaison indirecte est conforme.
3. Motivation des courtiers pour lancer ce produit
Améliorer la participation des actifs de haute qualité
Abaisser le seuil d'investissement en capital-investissement
Répondre à la demande des investisseurs pour des actifs innovants
Attirer les utilisateurs grâce à l'effet de marque des entreprises célèbres
4. État de la réglementation
Actuellement, ce produit est principalement soumis à la régulation de la Banque centrale de Lituanie et de l'Union européenne. La Banque centrale de Lituanie a lancé une enquête, demandant des détails pertinents pour évaluer sa légitimité. Avec l'augmentation du volume des transactions, il pourrait également être soumis à la régulation de l'Autorité européenne des marchés financiers.
Trois, analyse des bénéfices et des risques pour chaque partie
1. Du point de vue des investisseurs
Revenu:
Accéder à des opportunités d'investissement dans des entreprises non cotées
Peut profiter de la croissance de l'évaluation future
Risque:
Ne bénéficie pas des véritables droits d'actionnaire
Le prix du jeton peut différer de la valeur réelle.
Faire face à une grande incertitude quant à l'évaluation des entreprises non cotées.
2. Du point de vue des courtiers
Revenu:
L'augmentation du prix des actions entraîne une augmentation de la capitalisation boursière
Étendre la part de marché et la clientèle en Europe
Risques :
Risque de marché : les fluctuations de la valorisation de l'entreprise cible affectent le prix du jeton
Risque de crédit : la capacité d'exécution est liée à la réalisation des droits des investisseurs
Quatre, les principales différences avec les projets RWA traditionnels
Actif sous-jacent : actions de sociétés privées vs actifs négociés publiquement
Émetteur : courtiers traditionnels vs institutions natives de la cryptographie
Cadre réglementaire : régulation financière traditionnelle vs régulation des actifs cryptographiques
Liquidité : faible vs élevée
Découverte des prix : opaque vs relativement transparent
Droits des investisseurs : limités vs relativement complets
V. Défis juridiques et réglementaires
Répartition des bénéfices déséquilibrée : certaines institutions peuvent tirer un profit unilatéral, ce qui pourrait susciter des controverses.
Aggravation de la volatilité du marché : pourrait entraîner un environnement d'investissement plus spéculatif.
Difficultés de régulation transfrontalière : les caractéristiques sans frontières des jetons entrent en conflit avec les règles d'inscription existantes
Base légale insuffisante : les caractéristiques des jetons sont en contradiction avec le droit des sociétés et le droit des valeurs mobilières existants.
Protection des droits des actionnaires : la libre circulation des jetons est difficile à réguler, ce qui peut nuire aux intérêts des actionnaires.
Bien que la "tokenisation des actions" présente de nombreux défis, elle reste une tentative d'innovation dans le domaine du Web3 qui a une certaine valeur. Que ce soit pour les investisseurs ou les institutions souhaitant explorer, il est important d'aborder ce nouveau modèle avec prudence, en pesant les opportunités et les risques.
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PoetryOnChain
· 08-18 11:51
Les investisseurs détaillants devraient éviter cela.
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AirdropF5Bro
· 08-15 14:12
scamcoin est arrivé les frères, en avant
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OnChainDetective
· 08-15 14:10
hum... un schéma typique que nous avons déjà vu. J'ai passé les données à travers mes outils d'analyse et cela comporte tous les signes avant-coureurs d'un cauchemar réglementaire en attente. 99,8 % de probabilité d'intervention de la SEC dans les 60 jours sur la base des précédents historiques.
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CryptoComedian
· 08-15 14:04
Blague de pigeons du jour : transformer mes actions en jetons, c'est comme couper les pigeons en tranches, n'est-ce pas ?
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GmGnSleeper
· 08-15 13:45
Que se passe-t-il ? Quelle est la différence avec se faire prendre pour des cons ?
L'innovation Web3 suscite des controverses : la tokenisation des actions fait face à des défis juridiques et réglementaires
Innovations Web3 suscitent des controverses : défis juridiques et réglementaires derrière la tokenisation des actions
Récemment, un courtier en ligne bien connu a annoncé le lancement de "jetons d'actions" liés aux actions de certaines entreprises non cotées pour les utilisateurs européens, remettant ainsi sur le devant de la scène la question de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA). Cependant, l'une des entreprises concernées a rapidement publié un communiqué officiel, affirmant clairement qu'elle n'avait aucun lien avec les jetons émis par ce courtier, et a averti que "ces jetons ne représentent pas la véritable propriété de l'entreprise".
Cet événement révèle non seulement une profonde contradiction entre l'innovation financière et la gestion traditionnelle des actions, mais il offre également aux régulateurs mondiaux et aux participants du marché un cas qui mérite réflexion. Analysons en profondeur l'impact et la signification de cette affaire.
I. Contexte de l'événement
1. Présentation de l'entreprise concernée
Ce courtier en ligne est une entreprise de technologie financière leader aux États-Unis, offrant principalement des services de négociation d'actions, d'options, d'ETF et de jetons sans commission pour les investisseurs particuliers. La société dispose d'un centre européen en Lituanie et a obtenu les licences financières pertinentes délivrées par les autorités de régulation locales.
2. Résumé de l'événement
La société a annoncé le lancement d'un produit de "jetons d'actions" lors d'un sommet financier européen, permettant aux investisseurs de négocier des actions américaines et des ETF sous forme de jetons grâce à la technologie blockchain, 24 heures sur 24. Ce qui est le plus remarquable, c'est la tokenisation des actions de certaines grandes entreprises technologiques non cotées.
Cependant, l'une des entreprises non cotées a immédiatement publié une déclaration, soulignant que ces jetons ne représentent pas les véritables actions de l'entreprise, et que l'entreprise n'a pas collaboré avec des courtiers ni participé à cette affaire. Cela a suscité des doutes sur la légitimité et la conformité de ce produit sur le marché.
II. Analyse du modèle opérationnel
1. La nature du jeton
Ces "Jetons d'actions" sont essentiellement un contrat tokenisé sur la blockchain lié aux actions détenues par un courtier dans une entité à but spécial (SPV). Il existe deux niveaux d'isolement entre les détenteurs de jetons et les véritables droits de propriété, et le prix des jetons varie en fonction des fluctuations de la valeur des actions concernées dans le SPV.
2. Les déclarations des deux parties ne sont pas contradictoires.
La société non cotée nie que les jetons soient équivalents à ses actions, soulignant qu'elle n'a autorisé aucun produit lié aux actions. Les courtiers reconnaissent également que ces jetons ne représentent pas de véritables actions, mais offrent aux petits investisseurs une opportunité d'accès indirect au marché privé par l'intermédiaire d'un SPV. Le point de litige entre les deux parties est de savoir si ce modèle de liaison indirecte est conforme.
3. Motivation des courtiers pour lancer ce produit
4. État de la réglementation
Actuellement, ce produit est principalement soumis à la régulation de la Banque centrale de Lituanie et de l'Union européenne. La Banque centrale de Lituanie a lancé une enquête, demandant des détails pertinents pour évaluer sa légitimité. Avec l'augmentation du volume des transactions, il pourrait également être soumis à la régulation de l'Autorité européenne des marchés financiers.
Trois, analyse des bénéfices et des risques pour chaque partie
1. Du point de vue des investisseurs
Revenu:
Risque:
2. Du point de vue des courtiers
Revenu:
Risques :
Quatre, les principales différences avec les projets RWA traditionnels
V. Défis juridiques et réglementaires
Répartition des bénéfices déséquilibrée : certaines institutions peuvent tirer un profit unilatéral, ce qui pourrait susciter des controverses.
Aggravation de la volatilité du marché : pourrait entraîner un environnement d'investissement plus spéculatif.
Difficultés de régulation transfrontalière : les caractéristiques sans frontières des jetons entrent en conflit avec les règles d'inscription existantes
Base légale insuffisante : les caractéristiques des jetons sont en contradiction avec le droit des sociétés et le droit des valeurs mobilières existants.
Protection des droits des actionnaires : la libre circulation des jetons est difficile à réguler, ce qui peut nuire aux intérêts des actionnaires.
Bien que la "tokenisation des actions" présente de nombreux défis, elle reste une tentative d'innovation dans le domaine du Web3 qui a une certaine valeur. Que ce soit pour les investisseurs ou les institutions souhaitant explorer, il est important d'aborder ce nouveau modèle avec prudence, en pesant les opportunités et les risques.