Глобальные инвесторы, которые потратили годы на накопление долларов и вложение их в акции S&P 500 и Nasdaq, сейчас получают серьезные убытки после того, как новые торговые войны президента Дональда Трампа отправили как акции, так и доллар в штопор.
Для толпы в Лондоне, Париже и Токио то, что когда-то было легким способом печатать деньги, превратилось в бойню почти за одну ночь, согласно отчету Bloomberg в понедельник.
Старая стратегия была проста. Покупай доллары, покупай американские акции, смотри, как растут прибыли. Американские акции были на высоте по сравнению с местными рынками, а растущий доллар был как бесплатные бонусные очки.
У иностранных инвесторов американских акций ограниченные хеджирования валютных рисков. Источник: State Street и Bloomberg
Теперь, 6%-ное падение в S&P 500 в этом году выглядит еще хуже, когда на это смотрят с иностранных позиций – это 14%-ные потери при измерении в евро или иенах. Свободное падение, смешанное с бесконечным хаосом из Белого дома Трампа, подорвали доверие глобальных инвесторов, которые когда-то считали США самой безопасной ставкой.
Инвесторы спешат застраховаться, так как падение доллара наносит удар по портфелям
Даже если Дональд Трамп внезапно решит изменить курс по торговым войнам, последний месяц уже показал жестокие риски, связанные с полной ставкой на США.
Многие иностранные инвесторы стремятся защитить себя, накапливая валютные хеджи, связанные с их огромными $18 триллионов в американских акциях, запасом, который составлял почти 20% всех акций США в конце прошлого года.
Morgan Stanley и Bank of America наблюдают рост числа клиентов, desperate за защитой от падающего доллара. Александр Хезез, главный инвестиционный директор Group Richelieu в Париже, сказал, что его фонды теперь застрахованы на максимальный допустимый уровень, признав: "Все было перевернуто вверх дном."
Хезез раньше думал, что хеджирование бессмысленно. Предположение было простым: если акции США падали, паника поднимала доллар, компенсируя убытки. Но эта логика только что была разрушена.
Сегодня хеджирование иностранными инвесторами на рынке акций США составляет всего 23%, что является значительным снижением с почти 50% в 2020 году, согласно данным по хранению от State Street. Стратеги Bank of America предупредили, что если инвесторы вновь начнут спешить к привычкам хеджирования до пандемии, это может означать добавление еще 5 триллионов долларов в покрытое воздействие.
Трейдеры, пытающиеся защитить себя, обычно сбрасывают доллары на форвардных рынках. Но стоимость этого жестока. Для инвесторов, ориентированных на швейцарский франк и иену, трехмесячная стоимость хеджирования составляет около 4% в годовом исчислении. Инвесторы, ориентированные на евро, платят более 2%.
Хеджирование компенсирует падение доллара, но также стирает приросты, если доллар восстанавливается, а текущие затраты сильно сокращают доходность. Торговля опционами также взорвалась. Контракты евро-доллара устанавливают новые рекорды, но дополнительная волатильность сделала хеджирование на 15% дороже для евро-инвесторов с начала года.
Некоторые просто перестают гадать. Фарес Хенди из Prevoir Asset Management сказал, что пытаться предсказать движения доллара не стоит. Его фонд, который показывал отличные результаты, когда акции США взлетали, упал на 18% в этом году. "Валютные колебания - это то, что мы просто не можем предсказать," - сказал Хенди из Парижа. "Трамп не знает, Пауэлл не знает, никто не знает, как это закончится."
Другие предупреждают, что паниковать еще не стоит. США по-прежнему владеют самыми глубокими рынками в мире и некоторыми из своих крупнейших источников дохода, при этом Alphabet объявила о почти 80 миллиардах долларов выручки за первый квартал. И хотя доллар достигает двухлетнего минимума, он все же остается на плаву — едва.
Главный вопрос заключается в том, готовы ли иностранные инвесторы, наконец, начать выводить деньги из США навсегда. Allianz SE считает, что это маловероятно. Они утверждают, что просто некуда больше разместить такие большие суммы наличных. Экономисты Allianz, включая Людовика Сюбрана, написали, что $28 триллионов международных активов находятся на рынках США.
Даже незначительные движения могут испортить валютные курсы и мировые цены. Субран сказал: "Если бы даже небольшая доля этих активов покидала США, это привело бы к еще большим искажениям валютных курсов и мировых цен на активы."
Тем временем растет ощущение, что магия США может угасать. Джордж Саравелос из Deutsche Bank заявил, что исключительность США «уже начала ослабевать» и предсказал, что евро может вырасти до $1.30 к 2027 году, что не наблюдалось уже десять лет.
Криптополитанская академия: Устали от колебаний на рынке? Узнайте, как DeFi может помочь вам создать стабильный пассивный доход. Зарегистрируйтесь сейчас
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Глобальные инвесторы, пострадавшие от потерь на фондовом рынке и в долларе, спешат хеджироваться, но не с помощью криптовалют.
Глобальные инвесторы, которые потратили годы на накопление долларов и вложение их в акции S&P 500 и Nasdaq, сейчас получают серьезные убытки после того, как новые торговые войны президента Дональда Трампа отправили как акции, так и доллар в штопор.
Для толпы в Лондоне, Париже и Токио то, что когда-то было легким способом печатать деньги, превратилось в бойню почти за одну ночь, согласно отчету Bloomberg в понедельник.
Старая стратегия была проста. Покупай доллары, покупай американские акции, смотри, как растут прибыли. Американские акции были на высоте по сравнению с местными рынками, а растущий доллар был как бесплатные бонусные очки.
У иностранных инвесторов американских акций ограниченные хеджирования валютных рисков. Источник: State Street и Bloomberg
Теперь, 6%-ное падение в S&P 500 в этом году выглядит еще хуже, когда на это смотрят с иностранных позиций – это 14%-ные потери при измерении в евро или иенах. Свободное падение, смешанное с бесконечным хаосом из Белого дома Трампа, подорвали доверие глобальных инвесторов, которые когда-то считали США самой безопасной ставкой.
Инвесторы спешат застраховаться, так как падение доллара наносит удар по портфелям
Даже если Дональд Трамп внезапно решит изменить курс по торговым войнам, последний месяц уже показал жестокие риски, связанные с полной ставкой на США.
Многие иностранные инвесторы стремятся защитить себя, накапливая валютные хеджи, связанные с их огромными $18 триллионов в американских акциях, запасом, который составлял почти 20% всех акций США в конце прошлого года.
Morgan Stanley и Bank of America наблюдают рост числа клиентов, desperate за защитой от падающего доллара. Александр Хезез, главный инвестиционный директор Group Richelieu в Париже, сказал, что его фонды теперь застрахованы на максимальный допустимый уровень, признав: "Все было перевернуто вверх дном."
Хезез раньше думал, что хеджирование бессмысленно. Предположение было простым: если акции США падали, паника поднимала доллар, компенсируя убытки. Но эта логика только что была разрушена.
Сегодня хеджирование иностранными инвесторами на рынке акций США составляет всего 23%, что является значительным снижением с почти 50% в 2020 году, согласно данным по хранению от State Street. Стратеги Bank of America предупредили, что если инвесторы вновь начнут спешить к привычкам хеджирования до пандемии, это может означать добавление еще 5 триллионов долларов в покрытое воздействие.
Трейдеры, пытающиеся защитить себя, обычно сбрасывают доллары на форвардных рынках. Но стоимость этого жестока. Для инвесторов, ориентированных на швейцарский франк и иену, трехмесячная стоимость хеджирования составляет около 4% в годовом исчислении. Инвесторы, ориентированные на евро, платят более 2%.
Хеджирование компенсирует падение доллара, но также стирает приросты, если доллар восстанавливается, а текущие затраты сильно сокращают доходность. Торговля опционами также взорвалась. Контракты евро-доллара устанавливают новые рекорды, но дополнительная волатильность сделала хеджирование на 15% дороже для евро-инвесторов с начала года.
Некоторые просто перестают гадать. Фарес Хенди из Prevoir Asset Management сказал, что пытаться предсказать движения доллара не стоит. Его фонд, который показывал отличные результаты, когда акции США взлетали, упал на 18% в этом году. "Валютные колебания - это то, что мы просто не можем предсказать," - сказал Хенди из Парижа. "Трамп не знает, Пауэлл не знает, никто не знает, как это закончится."
Другие предупреждают, что паниковать еще не стоит. США по-прежнему владеют самыми глубокими рынками в мире и некоторыми из своих крупнейших источников дохода, при этом Alphabet объявила о почти 80 миллиардах долларов выручки за первый квартал. И хотя доллар достигает двухлетнего минимума, он все же остается на плаву — едва.
Главный вопрос заключается в том, готовы ли иностранные инвесторы, наконец, начать выводить деньги из США навсегда. Allianz SE считает, что это маловероятно. Они утверждают, что просто некуда больше разместить такие большие суммы наличных. Экономисты Allianz, включая Людовика Сюбрана, написали, что $28 триллионов международных активов находятся на рынках США.
Даже незначительные движения могут испортить валютные курсы и мировые цены. Субран сказал: "Если бы даже небольшая доля этих активов покидала США, это привело бы к еще большим искажениям валютных курсов и мировых цен на активы."
Тем временем растет ощущение, что магия США может угасать. Джордж Саравелос из Deutsche Bank заявил, что исключительность США «уже начала ослабевать» и предсказал, что евро может вырасти до $1.30 к 2027 году, что не наблюдалось уже десять лет.
Криптополитанская академия: Устали от колебаний на рынке? Узнайте, как DeFi может помочь вам создать стабильный пассивный доход. Зарегистрируйтесь сейчас