С момента выхода исследования TrendResearch 24 апреля 2025 года, ETH вырос с 1800 долларов до 2400 долларов, что составляет рост примерно 30% за месяц. Прогноз перед написанием исследования начинался с 1450 долларов, и как актив с капитализацией в сотни миллиардов, это редкая возможность для крупных инвестиций получить высокую прибыль в краткосрочной перспективе. Основные причины, по которым тогда был выражен уверенный оптимизм, включают: ETH по-прежнему имеет стабильные финансовые данные, его статус как важной инфраструктуры в шифровании не изменился; огромный диапазон корректировки от краткосрочного максимума (за 4 месяца падение более 60%); крупные позиции в шорт на рынке производных финансовых инструментов, спот-объемы увеличиваются после достижения дна, что приводит к переходу в важную область поддержки и сопротивления; продолжение инвестиций традиционных финансов и постепенный приток ETF. В настоящее время мы прогнозируем, что ETH в долгосрочной перспективе может преодолеть 5000 долларов, а в оптимистичном сценарии, если BTC вырастет до 300k+, ETH может достичь 10 000 долларов и в долгосрочной перспективе поймать связанные возможности в экосистеме ETH.
Один. Прогноз оценки ETH
Одним из важных контекстов для новой оценки ETH является захват тенденции интеграции ключевых цифровых активов и традиционных финансов. Мы отмечаем, что BTC, являясь самым важным цифровым активом, после одобрения спотового ETF открыл путь для включения его в стратегические резервные активы в различных штатах США, постепенно становясь масштабом расширения долларовых активов и определенной стратегической альтернативой, в настоящее время занимает 6-е место по рыночной капитализации активов в мире. Спотовый ETF на BTC в США в настоящее время управляет активами на сумму около 118,6 миллиардов долларов, что составляет примерно 6% от общей рыночной капитализации биткойна. Тенденция интеграции криптоактивов и традиционных финансов больше не подлежит сомнению. CZ, выступая в интервью в Дубае в мае, заявил, что цена биткойна в текущем рыночном цикле может достичь от 500 тысяч до 1 миллиона долларов.
!
ETH в настоящее время по-прежнему обладает стабильными финансовыми данными, и его положение как самой важной инфраструктуры шифрования финансов не изменилось. Общая TV DeFi на Ethereum составляет около 60 миллиардов долларов, что составляет более 53% от глобального рынка DeFi, а рыночная капитализация стейблкоинов составляет 124 миллиарда долларов, что составляет более 50% от общей капитализации стейблкоинов в мире. Общая AUM ETF на Ethereum составляет 7,2 миллиарда долларов, а объем инвестиций токенизированного денежного фонда BUID от BlackRock в экосистеме Ethereum составляет около 2,7 миллиарда долларов, что составляет 92% от его общих активов.
!
ETH быстро упал до уровня около 1300 долларов после трех максимумов на уровне 4000 долларов в 2024 году, а ATH составил более 4800 долларов. Исходя из следующих потенциальных факторов, мы прогнозируем, что цена ETH в этом цикле достигнет 5000 долларов:
Завершение QT в США и дальнейшее начало снижения процентных ставок
Новый председатель SEC может привести к прорыву в вопросах токенизации на ETH и законопроектах, связанных со ставками.
Управление и восстановление маршрута фонда ETH, поддержание определенного уровня инноваций в инфраструктуре
Поддержание стабильного роста онлайновой финансовой экосистемы
При долгосрочном оптимистичном прогнозе ETH в новом цикле может достичь 10000 долларов, для этого необходимо выполнить следующие условия:
BTC рост до 300k долларов США
ETH приносит яркие инновации в инфраструктуре, полезные для DeFi
Американские учреждения продвигают ETH как важное родное место для токенизации активов
Эффект демонстрации приводит к глобальной токенизации активов
Два. Три проекта экосистемы ETH, которые нельзя игнорировать
1、UNI(Uniswap): наибольший DEX-протокол в шифрование-рынке
Uniswap — это один из самых ранних и крупнейших Dex-протоколов на рынке шифрования, TV составляет 4,7 миллиарда долларов, ежедневный объем торгов превышает 2 миллиарда долларов, годовая прибыль составляет 900 миллионов долларов. UNI полностью в обращении, около 40% заблокировано для управления, текущая рыночная капитализация составляет 4 миллиарда долларов, FDV 6,6 миллиарда.
!
В настоящее время существует определённое расхождение между дизайном токеномики UNI и доходами протокола: доходы, генерируемые протоколом, не распределяются автоматически между держателями токенов UNI. UNI в основном выполняет функцию токена управления, позволяя контролировать использование казначейства через голосование. Это также может косвенно оказать положительное влияние на цену UNI через предложения по управлению, например, в 2024 году DAO проголосует за выкуп 10 миллионов UNI.
Отделение доходов протокола от доходов токенов в основном обусловлено рисками, связанными с ранее установленным SEC регулированием определения ценных бумаг. В настоящее время, в процессе постепенного смягчения и нормализации регулирования шифрования в США, распределение UNI протокола может быть обновлено в будущем.
Недавние основные достижения Uniswap связаны с расширением Uniswap V4 и Unichain, а также с предварительной активацией механизма "переключения сборов".
2、AAVE(Aave): крупнейший кредитный протокол на рынке шифрования
AAVE является крупнейшим кредитным протоколом на рынке шифрования с TV 23 миллиарда долларов, за год генерирует 450 миллионов долларов дохода, токен на 100% в обращении, текущая рыночная капитализация составляет 3,3 миллиарда долларов.
!
Похожие на UNI, доходы от протокола не имеют прямой связи с AAVE, а косвенно влияют через управление.
Недавние основные достижения Aave связаны с разработкой Aave V4, кроссчейн-расширением нативной стабильной монеты GHO, а также продвижением проекта Horizon в исследовании бизнеса RWA.
3、ENA(Ethena): крупнейший протокол синтетических стабильных монет на рынке шифрования
С 2025 года синтетический доллар Ethena USDe стал третьим по величине долларовым активом, привязанным к крипторынку, его выпуск уступает только USDT и USDC, USDe также является единственной синтетической стабильной монетой среди них. С точки зрения доходности, Ethena также является высокодоходным DeFi протоколом, который за год принес 315 миллионов долларов прибыли. Рыночная капитализация ENA в настоящее время составляет 2,18 миллиарда долларов, FDV 5,6 миллиарда долларов.
!
Недавние бизнес-прогрессы Ethena имеют комплексный характер: Ethena будет сотрудничать с Securitize для запуска блокчейн-сети "Converge", целью которой является мост между TradFi и DeFi, планируется запуск стабильной монеты iUSDe для традиционных финансовых учреждений, интеграция стабильной монеты sUSDe в приложение Teegram, а также создание экосистемы на основе своей стабильной монеты sUSDe, включая бессрочную и Спот-биржу Etherea на основе собственных приложений и протокол Derive для опционов и структурированных продуктов на блокчейне.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Трендовый анализ: оптимистичный прогноз для ETH в новом цикле составляет 10000 долларов США
С момента выхода исследования TrendResearch 24 апреля 2025 года, ETH вырос с 1800 долларов до 2400 долларов, что составляет рост примерно 30% за месяц. Прогноз перед написанием исследования начинался с 1450 долларов, и как актив с капитализацией в сотни миллиардов, это редкая возможность для крупных инвестиций получить высокую прибыль в краткосрочной перспективе. Основные причины, по которым тогда был выражен уверенный оптимизм, включают: ETH по-прежнему имеет стабильные финансовые данные, его статус как важной инфраструктуры в шифровании не изменился; огромный диапазон корректировки от краткосрочного максимума (за 4 месяца падение более 60%); крупные позиции в шорт на рынке производных финансовых инструментов, спот-объемы увеличиваются после достижения дна, что приводит к переходу в важную область поддержки и сопротивления; продолжение инвестиций традиционных финансов и постепенный приток ETF. В настоящее время мы прогнозируем, что ETH в долгосрочной перспективе может преодолеть 5000 долларов, а в оптимистичном сценарии, если BTC вырастет до 300k+, ETH может достичь 10 000 долларов и в долгосрочной перспективе поймать связанные возможности в экосистеме ETH.
Один. Прогноз оценки ETH
Одним из важных контекстов для новой оценки ETH является захват тенденции интеграции ключевых цифровых активов и традиционных финансов. Мы отмечаем, что BTC, являясь самым важным цифровым активом, после одобрения спотового ETF открыл путь для включения его в стратегические резервные активы в различных штатах США, постепенно становясь масштабом расширения долларовых активов и определенной стратегической альтернативой, в настоящее время занимает 6-е место по рыночной капитализации активов в мире. Спотовый ETF на BTC в США в настоящее время управляет активами на сумму около 118,6 миллиардов долларов, что составляет примерно 6% от общей рыночной капитализации биткойна. Тенденция интеграции криптоактивов и традиционных финансов больше не подлежит сомнению. CZ, выступая в интервью в Дубае в мае, заявил, что цена биткойна в текущем рыночном цикле может достичь от 500 тысяч до 1 миллиона долларов.
!
ETH в настоящее время по-прежнему обладает стабильными финансовыми данными, и его положение как самой важной инфраструктуры шифрования финансов не изменилось. Общая TV DeFi на Ethereum составляет около 60 миллиардов долларов, что составляет более 53% от глобального рынка DeFi, а рыночная капитализация стейблкоинов составляет 124 миллиарда долларов, что составляет более 50% от общей капитализации стейблкоинов в мире. Общая AUM ETF на Ethereum составляет 7,2 миллиарда долларов, а объем инвестиций токенизированного денежного фонда BUID от BlackRock в экосистеме Ethereum составляет около 2,7 миллиарда долларов, что составляет 92% от его общих активов.
!
ETH быстро упал до уровня около 1300 долларов после трех максимумов на уровне 4000 долларов в 2024 году, а ATH составил более 4800 долларов. Исходя из следующих потенциальных факторов, мы прогнозируем, что цена ETH в этом цикле достигнет 5000 долларов:
Два. Три проекта экосистемы ETH, которые нельзя игнорировать
1、UNI(Uniswap): наибольший DEX-протокол в шифрование-рынке
Uniswap — это один из самых ранних и крупнейших Dex-протоколов на рынке шифрования, TV составляет 4,7 миллиарда долларов, ежедневный объем торгов превышает 2 миллиарда долларов, годовая прибыль составляет 900 миллионов долларов. UNI полностью в обращении, около 40% заблокировано для управления, текущая рыночная капитализация составляет 4 миллиарда долларов, FDV 6,6 миллиарда.
!
В настоящее время существует определённое расхождение между дизайном токеномики UNI и доходами протокола: доходы, генерируемые протоколом, не распределяются автоматически между держателями токенов UNI. UNI в основном выполняет функцию токена управления, позволяя контролировать использование казначейства через голосование. Это также может косвенно оказать положительное влияние на цену UNI через предложения по управлению, например, в 2024 году DAO проголосует за выкуп 10 миллионов UNI.
Отделение доходов протокола от доходов токенов в основном обусловлено рисками, связанными с ранее установленным SEC регулированием определения ценных бумаг. В настоящее время, в процессе постепенного смягчения и нормализации регулирования шифрования в США, распределение UNI протокола может быть обновлено в будущем.
Недавние основные достижения Uniswap связаны с расширением Uniswap V4 и Unichain, а также с предварительной активацией механизма "переключения сборов".
2、AAVE(Aave): крупнейший кредитный протокол на рынке шифрования
AAVE является крупнейшим кредитным протоколом на рынке шифрования с TV 23 миллиарда долларов, за год генерирует 450 миллионов долларов дохода, токен на 100% в обращении, текущая рыночная капитализация составляет 3,3 миллиарда долларов.
!
Похожие на UNI, доходы от протокола не имеют прямой связи с AAVE, а косвенно влияют через управление.
Недавние основные достижения Aave связаны с разработкой Aave V4, кроссчейн-расширением нативной стабильной монеты GHO, а также продвижением проекта Horizon в исследовании бизнеса RWA.
3、ENA(Ethena): крупнейший протокол синтетических стабильных монет на рынке шифрования
С 2025 года синтетический доллар Ethena USDe стал третьим по величине долларовым активом, привязанным к крипторынку, его выпуск уступает только USDT и USDC, USDe также является единственной синтетической стабильной монетой среди них. С точки зрения доходности, Ethena также является высокодоходным DeFi протоколом, который за год принес 315 миллионов долларов прибыли. Рыночная капитализация ENA в настоящее время составляет 2,18 миллиарда долларов, FDV 5,6 миллиарда долларов.
!
Недавние бизнес-прогрессы Ethena имеют комплексный характер: Ethena будет сотрудничать с Securitize для запуска блокчейн-сети "Converge", целью которой является мост между TradFi и DeFi, планируется запуск стабильной монеты iUSDe для традиционных финансовых учреждений, интеграция стабильной монеты sUSDe в приложение Teegram, а также создание экосистемы на основе своей стабильной монеты sUSDe, включая бессрочную и Спот-биржу Etherea на основе собственных приложений и протокол Derive для опционов и структурированных продуктов на блокчейне.