Yazar: Eduardo Kaynak: X, @emaverick90 Çeviri: Shan Oppa, Altın Ekonomi
Ürün geliştirdin, kullanıcı kazandın, token ihraç ettin. Ama gelir ne? Hala 0 dolar.
Bu durum nihayet değişebilir.
Hyperliquid, sektördeki çoğu kişinin henüz tam olarak anlamadığı bir iş modeliyle sessizce piyasaya sürüldü: işlem ücretleri gelirinin doğrudan token ihraççısına dağıtılması. Bu, eğer protokol token'iniz Hyperliquid'de işlem görüyorsa, aslında işlem hacminden ücret kazanabileceğiniz anlamına geliyor. Sadece likidite sağlayıcıları (LP) veya piyasa yapıcılar değil, siz.
Bu sadece mekanizmada küçük bir değişiklik, ancak teşvik mekanizmasında çok büyük bir değişiklik. Bu model sürdürülebilirse, DeFi projeleri için Ponzi ekonomisi veya spekülatif çekme gerektirmeyen yepyeni bir sürdürülebilirlik yolu açabilir.
Çünkü DeFi'de, spekülasyon kazanç getiriyor, ta ki artık etkili olana kadar. Bu, kazanç getiren ilk kullanım hacmi modeli olabilir. Neden bunun önemli olduğunu açıklayayım.
DeFi Protokolünde Geçersiz Gelir Hesabı
Bu döngüyü hepimiz gördük: Bir protokol başlatılır, tokenler çıkarılır, merkeziyetsiz borsa (DEX) üzerinde likidite eklenir ve madencilik ile dikkat çekmeye başlanır. Bazen bu işe yarar, toplam kilitli değer (TVL) artar, işlem hacmi yükselir ve token daha fazla platformda listelenir.
Ama burada rahatsız edici bir gerçek var: Tüm bunlar, protokolün herhangi bir kazanç sağlamasını garanti etmez.
Çoğu işlem hacmi Uniswap veya Curve gibi DEX'lerde gerçekleşmektedir. Bu protokoller ücretler yaratmasına rağmen, bu ücretler LP'lere akmaktadır - token veya protokolü ilk oluşturan ekibe değil. Bir yapıcı olarak, kendi token'ınızın başarısından kar edemezsiniz.
Peki, çoğu ekip nasıl hayatta kalıyor?
Token ihraç ve madencilik teşviki
Token spekülasyonunu dolaylı finansman olarak kullanmak
Sorun burada yatıyor. Kullanıcılarınız ve büyük bir token işlem hacminiz olabilir, hatta fiyatlar yükselebilir. Ancak yine de bir kâr modeli yok.
Eğer gerçekten gelir üretebilen azınlıklardan biri değilseniz, kendi ekosisteminizin ekonomisinin dışında kalacaksınız.
Ve bu, Hyperliquid'in geleneksel olanı devirdiği yerdir.
Hyperliquid'in Değişimi: İşlem Ücretleri Protokol Geliri Olarak
Hyperliquid, zarif ve basit bir mekanizma tanıttı: Eğer tokenlerinizi onların platformunda listeleyip ticaret yaparsanız, işlem ücretleri kazanabilirsiniz.
Hayal et. İhtiyaç duyulan herhangi bir发行 veya ek teşvik olmadan. Sadece işlem hacmi oluşturman gerekir ve ardından bu ücretleri protokol geliri haline getirebilirsin.
Bu şekilde çalışıyor:
Bir protokol Hyperliquid üzerinde token'ını listelemiştir.
Tüccarlar, herhangi bir diğer spot piyasada olduğu gibi alım satım yaparlar.
Her işlem bir işlem ücreti oluşturur.
Bu ücret, piyasa yapıcılara değil, bu varlığı listeleyen protokole yönlendirilecektir.
Bu, eğer protokolünüz belirli bir tokena (herhangi bir tokenı kastediyorum) talep yaratıyorsa, bu etkinlikten dolayı ödüller alabileceğiniz anlamına geliyor. Spekülatif bir yükselişle değil, sürekli, protokolün kendine özgü geliriyle.
Karmaşık bir değer birikim mekanizmasına sahip bir "yönetim" tokeni oluşturmanıza gerek yok. İşlem hacminiz olduğu sürece, stablecoin, staking token veya hatta etkinlik puanı tokeni ihraç edebilirsiniz ve para kazanabilirsiniz.
Sonunda, miktarı, spekülasyonu ve değeri protokolle doğrudan ilişkilendirecektir. Ürün pazar uyumu gelir uyumuna dönüştü.
Neden Bu DeFi İş Modelini Değiştirecek
Bu, DeFi protokollerinin kâr elde etme yöntemlerini düşünme şeklinin değişmesine neden oldu.
Bundan önce, sürdürülebilir gelir yalnızca aşağıdaki takımlarla sınırlıydı:
Doğrudan ücret alan uygulamalar (örneğin, borç verme, köprüleme, LP protokolü)
Yaratıcı entegrasyon yoluyla madencilerin elde edebileceği değeri (MEV), tasfiye veya tekrar yönlendirici ücretlerini yakalamak
Ancak Hyperliquid üçüncü bir yol açtı: Kullanılan ve işlem gören bir token oluşturmak ve bu talep üzerinden işlem ücretleriyle kâr elde etmek.
Bu, şunu serbest bıraktı:
Gerçek kârlılığa giden yolu olan spekülatif olmayan tokenler: Sabit coinler, hizmet tokenleri, teminat sarmalayıcılar artık bir gelir kaynağı olabilir.
Basit, ölçeklenebilir protokol ekibi iş modeli: 10 adımlık bir değer biriktirme döngüsüne ihtiyacınız yok, sadece işlem hacmi ve gerçek talep yeter.
Kullanıcılar ve protokol arasındaki uyumlu teşvikler: Sisteminizle etkileşime girme ihtiyacı ne kadar fazlaysa, protokolünüz o kadar fazla kazanır.
Daha temiz, daha sağlıklı bir token ekonomisi: Artık daha fazla manuel kazanç yok, token fiyat artışına bağımlılık yok, sadece kullanım → gelir.
En önemlisi, "her şeyi finansallaştırma" baskısını azalttı. Projeler artık gerçek altyapı inşa etmeye odaklanabilir, insanlar bunu ticaret yaparsa kar elde ederler.
Başarıyı Yeniden Tanımlamak: Token Pump'tan Gerçek Ürün Pazar Uyumuna
Hyperliquid'in işlem ücreti modeli, en ilginç ikinci aşama etkilerinden biri, nasıl bir düşünce değişimi zorunlu kıldığıdır:
DeFi takımları artık token pompalamanın arkasında saklanmak zorunda değil, insanların gerçekten kullanmak istediği şeyleri inşa etmelidirler.
Eğer işlem ücretleri doğrudan protokole akıyorsa, bu işlem hacmi senin tokenin ve ürününün gerçek bir pazar talebine sahip olup olmadığının en net işareti haline gelir. Artık madencileri işe almanın şişirilmiş TVL'si veya belirsiz gösterge yok, yalnızca kullanım ve işlem isteği var.
Bu çok güçlü.
Başarıyı değerlendirme şeklimizi yeniden tanımlıyor:
Değil: Token ne kadar yükseldi?
Ama: Bu sistemle etkileşimde sürekli bir ilgi var mı? Sürekli işlem hacmi oluşturmak için yeterli işlem talebi var mı?
Bir ticaret etkinliğinin protokol geliri haline geldiği bir dünyada, ürün pazar uyumu nakit akışı ile ölçülebilir. Bu, yeni projelerin teşvik yapısını tamamen yeniden şekillendiriyor:
İnsanların kullanmaktan hoşlandığı ürünler inşa etmek.
Kullanım miktarıyla uyumlu bir token tasarlayın.
Ticaret hacmini spekülasyon yerine pratiklikle artırmak.
Uygulama olmadan meme coin çıkarmak geçmişte kalabilir. Eğer Hyperliquid'in modeli popüler olursa, kurucular daha zor, daha iyi şeyler yapmaya zorlanacak: önce harika ürünler inşa etmek.
Bu, tüm alan için bir net kazançtır.
Sonuç: DeFi Geliri İçin Yeni Varsayım
Bu finansal tavsiye değildir ve başarı garantisi veren bir model değildir.
Ama bu, şu anda DeFi'deki en ilginç varsayımlardan biri:
Eğer ticaret hacmi, token dağıtımına veya dış finansman desteğine ihtiyaç duymadan, protokol geliştirmeye doğrudan fon sağlayabilirse, ne olur?
Hyperliquid'in modeli hala erken aşamalardadır. Çoğu proje sahibi, getirdiği olasılıkları tam olarak anlamış değil. Ancak buna dikkat edenler için, bu muhtemelen DeFi'deki en net kâr yolu.
Eğer tokenlerin kullanılmakta ve işlem görüyorsa, ödül almalısın.
DEX bunu sağlamaz, ancak Hyperliquid sağlar.
Bu nedenle, yapıcılar için sorun çok basit:
Eğer Hyperliquid üzerinden doğrudan gelir elde edebiliyorsak, neden hala geleneksel DEX üzerinde token ihraç etmeyi ve hiçbir şey kazanmamayı tercih edelim?
Bu, DeFi kâr sorununa yönelik "tek" çözüm olmayabilir. Ama bu, uzun zamandır gerçek anlamda ilk anlamlı çözüm.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Hyperliquid, DeFi'nin kârlılık sorununu çözüyor mu?
Yazar: Eduardo Kaynak: X, @emaverick90 Çeviri: Shan Oppa, Altın Ekonomi
Ürün geliştirdin, kullanıcı kazandın, token ihraç ettin. Ama gelir ne? Hala 0 dolar.
Bu durum nihayet değişebilir.
Hyperliquid, sektördeki çoğu kişinin henüz tam olarak anlamadığı bir iş modeliyle sessizce piyasaya sürüldü: işlem ücretleri gelirinin doğrudan token ihraççısına dağıtılması. Bu, eğer protokol token'iniz Hyperliquid'de işlem görüyorsa, aslında işlem hacminden ücret kazanabileceğiniz anlamına geliyor. Sadece likidite sağlayıcıları (LP) veya piyasa yapıcılar değil, siz.
Bu sadece mekanizmada küçük bir değişiklik, ancak teşvik mekanizmasında çok büyük bir değişiklik. Bu model sürdürülebilirse, DeFi projeleri için Ponzi ekonomisi veya spekülatif çekme gerektirmeyen yepyeni bir sürdürülebilirlik yolu açabilir.
Çünkü DeFi'de, spekülasyon kazanç getiriyor, ta ki artık etkili olana kadar. Bu, kazanç getiren ilk kullanım hacmi modeli olabilir. Neden bunun önemli olduğunu açıklayayım.
DeFi Protokolünde Geçersiz Gelir Hesabı
Bu döngüyü hepimiz gördük: Bir protokol başlatılır, tokenler çıkarılır, merkeziyetsiz borsa (DEX) üzerinde likidite eklenir ve madencilik ile dikkat çekmeye başlanır. Bazen bu işe yarar, toplam kilitli değer (TVL) artar, işlem hacmi yükselir ve token daha fazla platformda listelenir.
Ama burada rahatsız edici bir gerçek var: Tüm bunlar, protokolün herhangi bir kazanç sağlamasını garanti etmez.
Çoğu işlem hacmi Uniswap veya Curve gibi DEX'lerde gerçekleşmektedir. Bu protokoller ücretler yaratmasına rağmen, bu ücretler LP'lere akmaktadır - token veya protokolü ilk oluşturan ekibe değil. Bir yapıcı olarak, kendi token'ınızın başarısından kar edemezsiniz.
Peki, çoğu ekip nasıl hayatta kalıyor?
Sorun burada yatıyor. Kullanıcılarınız ve büyük bir token işlem hacminiz olabilir, hatta fiyatlar yükselebilir. Ancak yine de bir kâr modeli yok.
Eğer gerçekten gelir üretebilen azınlıklardan biri değilseniz, kendi ekosisteminizin ekonomisinin dışında kalacaksınız.
Ve bu, Hyperliquid'in geleneksel olanı devirdiği yerdir.
Hyperliquid'in Değişimi: İşlem Ücretleri Protokol Geliri Olarak
Hyperliquid, zarif ve basit bir mekanizma tanıttı: Eğer tokenlerinizi onların platformunda listeleyip ticaret yaparsanız, işlem ücretleri kazanabilirsiniz.
Hayal et. İhtiyaç duyulan herhangi bir发行 veya ek teşvik olmadan. Sadece işlem hacmi oluşturman gerekir ve ardından bu ücretleri protokol geliri haline getirebilirsin.
Bu şekilde çalışıyor:
Bu, eğer protokolünüz belirli bir tokena (herhangi bir tokenı kastediyorum) talep yaratıyorsa, bu etkinlikten dolayı ödüller alabileceğiniz anlamına geliyor. Spekülatif bir yükselişle değil, sürekli, protokolün kendine özgü geliriyle.
Karmaşık bir değer birikim mekanizmasına sahip bir "yönetim" tokeni oluşturmanıza gerek yok. İşlem hacminiz olduğu sürece, stablecoin, staking token veya hatta etkinlik puanı tokeni ihraç edebilirsiniz ve para kazanabilirsiniz.
Sonunda, miktarı, spekülasyonu ve değeri protokolle doğrudan ilişkilendirecektir. Ürün pazar uyumu gelir uyumuna dönüştü.
Neden Bu DeFi İş Modelini Değiştirecek
Bu, DeFi protokollerinin kâr elde etme yöntemlerini düşünme şeklinin değişmesine neden oldu.
Bundan önce, sürdürülebilir gelir yalnızca aşağıdaki takımlarla sınırlıydı:
Ancak Hyperliquid üçüncü bir yol açtı: Kullanılan ve işlem gören bir token oluşturmak ve bu talep üzerinden işlem ücretleriyle kâr elde etmek.
Bu, şunu serbest bıraktı:
Gerçek kârlılığa giden yolu olan spekülatif olmayan tokenler: Sabit coinler, hizmet tokenleri, teminat sarmalayıcılar artık bir gelir kaynağı olabilir.
En önemlisi, "her şeyi finansallaştırma" baskısını azalttı. Projeler artık gerçek altyapı inşa etmeye odaklanabilir, insanlar bunu ticaret yaparsa kar elde ederler.
Başarıyı Yeniden Tanımlamak: Token Pump'tan Gerçek Ürün Pazar Uyumuna
Hyperliquid'in işlem ücreti modeli, en ilginç ikinci aşama etkilerinden biri, nasıl bir düşünce değişimi zorunlu kıldığıdır:
DeFi takımları artık token pompalamanın arkasında saklanmak zorunda değil, insanların gerçekten kullanmak istediği şeyleri inşa etmelidirler.
Eğer işlem ücretleri doğrudan protokole akıyorsa, bu işlem hacmi senin tokenin ve ürününün gerçek bir pazar talebine sahip olup olmadığının en net işareti haline gelir. Artık madencileri işe almanın şişirilmiş TVL'si veya belirsiz gösterge yok, yalnızca kullanım ve işlem isteği var.
Bu çok güçlü.
Başarıyı değerlendirme şeklimizi yeniden tanımlıyor:
Bir ticaret etkinliğinin protokol geliri haline geldiği bir dünyada, ürün pazar uyumu nakit akışı ile ölçülebilir. Bu, yeni projelerin teşvik yapısını tamamen yeniden şekillendiriyor:
Uygulama olmadan meme coin çıkarmak geçmişte kalabilir. Eğer Hyperliquid'in modeli popüler olursa, kurucular daha zor, daha iyi şeyler yapmaya zorlanacak: önce harika ürünler inşa etmek.
Bu, tüm alan için bir net kazançtır.
Sonuç: DeFi Geliri İçin Yeni Varsayım
Bu finansal tavsiye değildir ve başarı garantisi veren bir model değildir.
Ama bu, şu anda DeFi'deki en ilginç varsayımlardan biri:
Eğer ticaret hacmi, token dağıtımına veya dış finansman desteğine ihtiyaç duymadan, protokol geliştirmeye doğrudan fon sağlayabilirse, ne olur?
Hyperliquid'in modeli hala erken aşamalardadır. Çoğu proje sahibi, getirdiği olasılıkları tam olarak anlamış değil. Ancak buna dikkat edenler için, bu muhtemelen DeFi'deki en net kâr yolu.
Eğer tokenlerin kullanılmakta ve işlem görüyorsa, ödül almalısın.
DEX bunu sağlamaz, ancak Hyperliquid sağlar.
Bu nedenle, yapıcılar için sorun çok basit:
Eğer Hyperliquid üzerinden doğrudan gelir elde edebiliyorsak, neden hala geleneksel DEX üzerinde token ihraç etmeyi ve hiçbir şey kazanmamayı tercih edelim?
Bu, DeFi kâr sorununa yönelik "tek" çözüm olmayabilir. Ama bu, uzun zamandır gerçek anlamda ilk anlamlı çözüm.