Hisse Senedi Tokenizasyonu: Finansal Yeniliğin Yeni Dalgası

Son zamanlarda, bazı tanınmış finansal teknoloji şirketleri ve kripto para borsa platformları, hisse senedi tokenizasyonu hizmetlerini hayata geçirerek piyasanın geniş ilgisini çekti. Bu yenilik, yatırımcılara tamamen yeni bir hisse senedi ticareti yöntemi sunuyor ve derinlemesine incelemeye değer.

Amerika'daki bir finans teknoloji şirketinin hisse senedi tokenizasyonu

Ünlü bir Amerikan finansal teknoloji şirketi, Avrupa Birliği pazarında dikkat çeken bir hisse senedi Token hizmetini yakın zamanda başlattı. Bu yenilik, kullanıcıların hisse senedi fiyatlarını takip eden türev ürünleri ABD doları cinsinden alıp satmalarına olanak tanır, şirket otomatik olarak euro değişimini gerçekleştirir, ancak %0.1'lik bir döviz ücreti alır.

Emanet ve haritalama mekanizması

Şirketin hisse senedi Token'larının çekirdeği, benzersiz saklama ve haritalama yöntemlerinde yatmaktadır. Bu Token'lar, menkul kıymetlerin doğrudan eşleştirilmesi değil, fiyat takibi yapılan türevlerdir. Temel varlık, ABD lisansına sahip bir kurum tarafından şirketin Avrupa hesaplarında güvenli bir şekilde saklanmaktadır. Şirketin Avrupa şubesi bu sözleşmeleri ihraç etmekte ve bunları blok zincirine kaydetmektedir. Dikkate değer bir nokta, hisse senedi Token'larının türev niteliği nedeniyle, karşılık gelen menkul kıymetlerin yalnızca şirket hesabında saklanabilmesidir; kullanıcılar doğrudan geri çekim yapamazlar.

düzenleyici uyum

Şirketin hisse senedi Token'ları, Avrupa Birliği MiFID II (Finansal Araçlar Pazarında Direktif II) çerçevesinde türev sözleşmeler olarak sunulmaktadır. Şirketin daha önce satın aldığı bir borsa, MFT (Çok Taraflı İşlem Tesisleri) lisansına sahiptir ve Avrupa Birliği'nin türev işlem hizmeti sunan şirketler için lisans gereksinimlerine uymaktadır. Bu, hizmetin Avrupa Birliği bölgesinde ilgili düzenlemelere tabi olduğu ve kullanıcılara belirli bir uyum güvence sağladığı anlamına gelmektedir. Ancak, bu hizmetin şu anda yalnızca Avrupa Birliği bölgesinde geçerli olduğunu ve Amerika'da işlem görmediğini belirtmek gerekir.

işlem süresi ve şirket davranışı işleme

İşlem süresi açısından, ilk aşamada şirketin hisse senedi Token'ları haftada beş gün işlem görebilir, Avrupa Orta Zamanı/Yaz Saati Uygulaması'na göre Pazartesi 02:00'den Cumartesi 02:00'ye kadar.

Şirket davranışlarını (temettü, kâr payı, hisse bölünmesi vb.) içeren durumlarda, şirket bunları yerine getirecektir:

• Pozisyon ayarlaması: Hisse bölünmesi, ters hisse bölünmesi, hisse senedi kodu değişikliği veya bölünme gibi işlemler için, hisse senedi Token sayısı hesapta otomatik olarak ayarlanabilir, böylece temel hisse senedindeki değişiklikler yansıtılır.
• Nakit dağıtımı: Birleşme, satın alma, tasfiye veya borsa dışı işlem gibi olaylar için, kullanıcılar olaydan dolayı Euro cinsinden nakit dağıtımı alabilir.
• Temettü: Nakit temettüler otomatik olarak işlenecektir. Kullanıcılar, Euro cinsinden ödenen temettü alacaklar ve bu, işlem geçmişinde nakit dağıtımı olarak gösterilecektir. Temettü ödemeleri döviz ücreti alınmadan yapılır, ancak kullanıcının bulunduğu bölgeye bağlı olarak vergi kesintisi uygulanabilir.

Fon akışı açısından, satılan hisse senedi Token'larından elde edilen fonlar hemen işlemlerde kullanılabilir, T+1 günde çekilebilir.

Blok zinciri teknolojisi uygulamaları

Şirketin hisse senedi tokenlerinin çıkarımı, blockchain teknolojisini kullanmaktadır; başlangıçta Arbitrum blockchain'ine dayanmaktadır, ilerleyen dönemlerde ise şirketin kendi inşa ettiği Layer2 blockchain'ine geçiş planlanmaktadır. Bu, şirketin blockchain teknolojisini kullanarak işlem verimliliğini ve şeffaflığını artırmaya kararlı olduğunu göstermektedir.

özel sermaye piyasasındaki yenilik

Şirket, daha geniş bir kripto para teşvik planının bir parçası olarak, blok zinciri teknolojisi aracılığıyla özel sermayeye erişimi ilk kez sağladı ve Avrupa kullanıcılarına bazı tanınmış teknoloji şirketlerinin Token'larını tanıttı. Bu hamle, Avrupa Birliği'nin daha esnek düzenleyici ortamından faydalandı ve sıradan yatırımcıların genellikle yalnızca iç kişiler ve yüksek net değerli yatırımcılara açık olan halka arz edilmemiş şirket hisselerine erişmesini sağladı.

Bir Kripto Para Borsa Platformunun Açık Tasarımı

Diğer bir tanınmış kripto para borsa platformu da hisse senedi Token hizmeti sundu, tasarımı daha açık ve kripto para doğasına daha uygun.

Varlık Yönetimi ve Haritalama Mekanizması

Saklama mekanizması: Hisse senedi Token'ları, gerçek hisse senetlerini veya ETF varlıklarını satın almak ve saklamakla yükümlü bir profesyonel kurum tarafından yönetilmektedir ve uyumlu bir üçüncü taraf saklama kurumunda tutulmaktadır. Her bir Token, temel varlıkla 1:1 oranında bağlantılıdır, saklama süreci sıkı bir denetim altındadır ve varlıkların güvenliğini ve şeffaflığını garanti eder. Resmi olarak, rezerv kanıtı mekanizmasının, Token'ların gerçek varlıklarla eşleşmesini sağlamak için üçüncü taraf teknolojisi ile düzenli olarak doğrulandığı vurgulanmaktadır.

Haritalama Mekanizması: Bu hisse senedi tokenleri, temel hisse senedi veya ETF'nin kısmi mülkiyetini temsil eden Solana blok zincirine dayalı SPL tokenleridir. Tokenizasyon süreci akıllı sözleşmeler aracılığıyla gerçekleştirilir, fiyatlar geleneksel piyasa ile oracle'lar aracılığıyla gerçek zamanlı olarak senkronize edilir. Kullanıcılar tokenlerini uyumlu cüzdanlara aktarabilir, merkeziyetsiz finans (DeFi) protokollerinde ticaret, likidite madenciliği veya teminat olarak kullanabilir. Resmi olarak özellikle vurgulandı ki, bu tokenler her zaman temel varlıkların nakit değerine geri alınabilir, ödeme süreci hızlı ve etkilidir.

düzenleyici uyum

Uyum çerçevesi: Bu platform, hisse senedi Token'larının yerel yasa ve yönetmeliklere uygunluğunu sağlamak için ortaklarıyla birlikte küresel düzenleyici otoritelerle aktif bir şekilde işbirliği yapmaktadır. Resmi olarak, platformun katı KYC ve AML süreçleri uyguladığı belirtilmiştir, tüm kullanıcıların kimlik doğrulamasından geçmesi gerekmektedir.

Bölgesel kısıtlama: Bu hisse senedi Token'ları şu anda yalnızca ABD dışındaki müşterilere açıktır, ABD, Kanada, Birleşik Krallık, Avrupa Birliği ve Avustralya gibi pazarlardaki kullanıcıları desteklememektedir. Hedef pazarlar arasında Avrupa (bazı bölgeler), Latin Amerika, Afrika ve Asya bulunmaktadır.

Regülasyon zorlukları ve beklentileri: Resmi olarak, tokenizasyon olarak adlandırılan menkul kıymetlerin karmaşık bir uluslararası regülasyon ortamıyla karşılaştığı kabul edildi. Platform, regülatörlerle iletişim halinde ve destekleyeceği yargı alanlarını kademeli olarak genişletmeyi planlıyor, hukuki riski azaltmak için uyum öncelikli stratejisini vurguluyor.

İşlem süresi ve şirket eylemi işleme

İşlem süresi: Hisse senedi tokenleri 24/5 ticareti desteklemektedir (Pazartesi'den Cuma'ya kadar tüm gün), geleneksel ABD hisse senedi piyasasının zaman kısıtlamalarını aşmaktadır. Resmi olarak doğrulandı, bu tokenler platformda veya Solana zincirinde uyumlu cüzdanlar aracılığıyla işlem görebilir. Tatil dönemlerinde (hafta sonları ve ABD tatilleri), zincir üstü işlemler devam edebilir, fiyatlar oracle tarafından sağlanan son kapanış fiyatı ve piyasa arz talebine dayanmaktadır ve "tahmin piyasası" benzeri fiyat dalgalanmaları görülebilir. Platform, gelecekte 7/24 kesintisiz ticaret gerçekleştirmeyi planlamaktadır.

Şirket işlemleri: Resmi olarak belirtilmiştir ki, hisse tokeni sahipleri geleneksel hissedarların oy haklarına veya genel kurul katılım haklarına sahip değildir. Temettüler, token fiyat ayarlama mekanizması aracılığıyla dolaylı olarak dağıtılır, bu da kullanıcıya sahip olduğu oran üzerinden eşdeğer tokenlerin airdrop edilmesi anlamına gelir ve ekonomik çıkarların aktarımını garanti eder. Diğer şirket işlemleri (hisse bölünmesi, birleşme gibi) uzman kuruluşlar tarafından yürütülür, token sayısı veya değeri, temel varlık değişikliklerini yansıtacak şekilde uygun şekilde ayarlanır.

blok zinciri teknolojisi uygulamaları

Desteklenen blok zinciri: Hisse Token'ları şu anda Solana blok zincirine dayanmaktadır ve SPL tokenizasyon standardını kullanmaktadır. Resmi olarak, Solana'nın yüksek işlem hacmi, düşük işlem maliyeti ve olgun ekosistemi nedeniyle ilk platform olarak seçildiği belirtilmektedir. Platform, gelecekte hisse token'larını diğer yüksek performanslı blok zincirlerine genişletmeyi planlamaktadır, böylece etkileşim ve pazar kapsamını artıracaktır.

İhraç durumu: Hisse senedi Token'ları profesyonel kurumlar tarafından ihraç edilmiştir. İlk aşamada 60 adet Amerikan hisse senedi ve ETF piyasaya sürülmüştür ve bunlar arasında birçok tanınmış teknoloji şirketi ve endeks fonu yer almaktadır. Platform, 30 Haziran 2025 tarihinden itibaren bu Token'ları piyasaya sürmeyi planlamakta ve desteklenen varlık türlerini sürekli olarak artırmayı hedeflemektedir. Bu Token'lar aynı zamanda diğer kripto para borsa platformlarında ve Solana DeFi platformunda işlem görebilmektedir, bu da piyasa kapsamını genişletmektedir.

Özet ve Görünüm

Karşılaştırıldığında, iki şirketin hisse senedi Token hizmetleri kendine özgü özellikler taşıyor. ABD merkezli finansal teknoloji şirketi uyumluluk ve ana akım kitleye ulaşım açısından daha avantajlı ve ayrıca halka açık olmayan hisse senetleri sunuyor; oysa kripto para borsa platformu daha fazla bölgeyi kapsıyor ve kripto para ekosisteminin özelliklerine daha uygun olan yerel zincir üzerindeki işlemleri ve DeFi protokollerini destekliyor.

Girişim ekipleri için yeni hisse tokenizasyonu varlıklarının ihraç edilmesine katılmak, belki de bu iki büyük şirketle rekabet edemeyebilir, ancak yine de iki tür potansiyel fırsat bulunmaktadır:

1. Belirli bir kitleye veya belirli bir bölgeye hizmet vermek, geleneksel aracılara alternatif olma mantığına benzer, geleneksel finansal kurumların ulaşamadığı ancak kripto paraların erişebileceği bölgeleri ve kitleleri hedef alır.

2. Finansal ürün inovasyonu, hisse senedi Token'larının varlık havuzuna dahil edilmesinin ardından, girişim ekipleri büyük platformlarla farklılaşmak için yeni türev varlıklar ve ticaret stratejileri sunabilir, örneğin yüksek kaldıraçlı sözleşmeler, kaldıraçlı ETF gibi yenilikçi ürünler.

Hisse senedi tokenizasyonu, yatırımcılara daha çeşitli seçenekler sunuyor, ancak yeni bir finansal araç olarak, kullanıcıların işlem yapmadan önce mekanizmasını, risklerini ve ilgili düzenleyici gereklilikleri tam olarak anlamaları gerekiyor. Teknolojinin gelişimi ve düzenlemenin iyileşmesiyle, hisse senedi tokenizasyonu gelecekteki finansal piyasanın önemli bir parçası haline gelebilir.