Подія Hyperliquid 3.12: Стратегічна угода, яка обійшлася біржі у $4 мільйони
Вступ
12 березня 2024 року на децентралізованій похідній біржі Hyperliquid сталася помітна подія.
Великий трейдер, відомий у галузі як ‘кит’, успішно заробив прибуток у розмірі $1,87 мільйона на біржі завдяки ретельно розробленій стратегії торгівлі з високим рівнем плеча, при цьому завдавши приблизно $4 мільйонів збитків Hyperliquid. Ця подія швидко стала гарячою темою в галузі торгівлі криптовалютами та управління ризиками DeFi.
Використовуючи високий рівень кредитного плеча, розумне управління фондами та точний вибір моменту, цей трейдер накопичив величезну позицію, а потім стратегічно спровокував примусову ліквідацію, перенаправивши всі втрати на біржу.
Цей інцидент викликав широкі обговорення в спільноті блокчейн фінансів та криптовалютної торгівлі. Деякі професійні трейдери вважають це легітимною арбітражною стратегією, тоді як захисники регуляторів вважають, що ця поведінка розкриває вразливості безпеки на децентралізованих біржах (DEXs). Ця стаття дослідить стратегію маржевої торгівлі кита з ETH, пояснить, чому механізм контролю ризиків Hyperliquid зазнав невдачі, та дослідить його вплив на майбутній розвиток платформ торгівлі децентралізованими фінансами (DeFi).
Детальний аналіз події Hyperliquid 3.12: докладна стратегія торгівлі криптовалютами від Whale
Це не щаслива угода випадково. Згідно з аналізом даних on-chain, цей криптовалютний кит-інвестор має багатий досвід у похідному трейдінгу та успішно виконав кілька високодохідних угод перед подією Hyperliquid 12 березня:
2 березня: Довга позиція BTC та ETH з кредитним плечем 50x, заробляючи $6.83 мільйона протягом 24 годин.
3 березня: Коротка позиція BTC перед відкриттям фондового ринку США, заробивши прибуток у розмірі $300 000.
10 березня: Довга позиція ETH з кредитним плечем 50x, заробивши прибуток у розмірі $2.15 мільйона всього за 40 хвилин.
11 березня: Займатися швидкою торгівлею ETH, тестуючи ринок з невеликим прибутком у розмірі $5000.
Але 12 березня він завершив найбільшу операцію до цього часу.
Крок 1: Встановіть велику позицію з кредитним плечем
Кит вніс $3,48 мільйона на Hyperliquid та використав 50-кратне плече для покупки 17 000 ETH (що коштує близько $31,2 мільйона). Потім він продовжив збільшувати свою позицію, збільшивши її до 170 000 ETH (що коштує близько $343 мільйона), піднімаючи ринкову ціну.
Крок 2: Закріпіть прибуток та створіть пастки для ліквідації
По мірі зростання вартості позиції нереалізований прибуток досяг $8,59 мільйона. Однак, замість того, щоб закрити позицію, він зняв $8 мільйонів з рахунку, залишивши лише $6,13 мільйона як маржа.
Це ключовий крок: після зменшення маржі ліквідаційна ціна наближається до ринкової ціни. Якщо ціна продовжує зростати, він може отримати прибуток за вищою ціною; якщо ціна трохи падає, його ліквідують - але оскільки більшість прибутку вже виведено, фактична втрата дуже мала.
Крок 3: Запустіть ліквідацію, щоб обмін поніс збитки
Ринок трохи впав, спровокувавши примусову ліквідацію. Оскільки системі Hyperliquid довелося взяти на себе його позицію, але на ринку не вистачало покупців, страховий фонд HLP біржі зазнав збитків — до 4 мільйонів доларів.
Тим часом кит вже зафіксував прибуток у розмірі $1.87 мільйона і безризиково вийшов з ринку.
Аналіз вразливості DEX: Чому Hyperliquid зазнав збитків у розмірі 4 мільйонів доларів?
З точки зору безпеки децентралізованих бірж, це не просто розумна торгівельна стратегія - вона викриває кілька системних ризиків та дефектів дизайну платформи Hyperliquid. Ось основні фактори, які зробили це вразливим на викриття:
Немає обмежень позицій, дозволяє використання значного кредитного плеча
Hyperliquid не суворо обмежує максимальний розмір позиції, дозволяючи китам будувати великі позиції з плечем до 50x, дозволяючи їм вплинути на ринкові ціни на свою користь на основі даних оракулів, а не ринкових ордерів.
На відміну від централізованих бірж (CEX), які використовують книги замовлень, Hyperliquid використовує оракульні цінові канали для визначення цін контрактів. На CEX великі ринкові замовлення можуть спричинити розсув, що ускладнює маніпулювання цінами. На Hyperliquid кити можуть купувати та продавати на основі точних цін оракулів, уникнувши впливу розсуву.
Оновлені заходи безпеки DeFi: стратегія реагування Hyperliquid та відгуки галузі
Після цього інциденту команда Hyperliquid швидко впровадила серію оновлень безпеки біржі:
- Знизити максимальний рівень кредитного плеча: максимальний рівень кредитного плеча для торгівлі Bitcoin (BTC) було зменшено з 50 разів до 40 разів, а максимальний рівень кредитного плеча для Ethereum (ETH) було зменшено до 25 разів
- Оптимізувати систему контролю за ризиками: Впровадити сходову систему маржі, схожу на централізовані біржі (CEX), щоб запобігти масштабній маніпуляції ринком
- Покращення механізму ліквідації: налаштування роботи страхового фонду для кращого впорядкування з екстремальними ринковими умовами
- Покращений контроль на ринку: впровадження більш вдосконалених алгоритмів виявлення аномальних угод
Але чи достатньо цих заходів, щоб запобігти подібній поведінці у майбутньому? Деякі трейдери не впевнені.
Зу Су, співзасновник Three Arrows Capital, вважає, що велика китова позиція була утримана на централізованій біржі. Коли його довгі позиції на Hyperliquid були ліквідовані, це спричинило тимчасовий ринковий обвал, дозволяючи його коротким позиціям заробити прибуток.
Інші трейдери, наприклад CryptoApprenti1, навіть вважають, що це є формою стратегії так званої прання торгівлі - формою маніпулювання ринком.
Майбутнє безпеки торгівлі DeFi: індустрійні висновки з інциденту Hyperliquid
Подія Hyperliquid 3.12 стала ключовою точкою в історії фінансів блокчейну, розкриваючи вроджені вразливості децентралізованих платформ для похідних торгів у зустрічі з складними торговельними стратегіями. Коли досвідчений трейдер вийшов з прибутком у розмірі 1,87 мільйона доларів, а платформа зазнала збитків у розмірі 4 мільйонів доларів, всю галузь довелося переосмислити свою архітектуру безпеки. Цей випадок не лише про вправну стратегію окремого трейдера, але й тривожний сигнал для всього екосистеми DeFi.
Для інвесторів криптовалют ця подія виявила цінність розуміння механізму обміну у глибину - знання та інсайт можуть створити можливості, які важко виявити звичайним людям. Однак це також спровокувало обговорення торговельної етики:
Що таке легальний арбітраж, і що перетинає моральну межу? Коли межа між торговельними стратегіями та вразливостями систем починає стиратися, нам потрібні більш дорослі стандарти промисловості.
У той же час управління ліквідністю також стало актуальною проблемою. У випадку Hyperliquid, коли потрібно було ліквідувати великі позиції, недостатня ринкова ліквідність призвела до великих втрат. Для вирішення цього завдання багато платформ розробляють інноваційні механізми стимулювання ліквідності, щоб забезпечити достатню глибину торгів навіть в умовах екстремальних ринкових умов.
