Gmeow, пройшло деякий час - я знову починаю статті про рекламу ліквідних токенів! ОплаченоSubstackчитачі отримають рідкісні питчі до мого публікування; але оскільки це мій перший матеріал за деякий час, я зробив його безкоштовним на всіх платформах :)

Варто зауважити, що підсайт 0xКайла та моє письмо взагалі вважаються окремими від фонду і не представляють позицій фонду. Я зазвичай намагаюся бути як можна більш прозорим у цих речах - отже, ось відомості для інформації:

Відмова від відповідальності
Цей вміст, який містить думки та/або інформацію, пов'язану з безпекою або не пов'язану з безпекою, надається виключно для інформаційних цілей і не повинен розглядатися як професійна порада або рекомендація будь-яких практик, товарів чи послуг. Немає гарантій чи запевнень, що висловлені тут погляди будуть застосовні до будь-яких конкретних фактів або обставин, і не повинні бути використані яким-небудь чином. Інвестиції в цінні папери пов'язані з ризиком втрат. Минула продуктивність не є гарантією майбутніх результатів. Ви завжди повинні звертатися до власних консультантів щодо юридичних, бізнесових, податкових та інших пов'язаних питань, що стосуються будь-яких інвестицій.

Висловлювані думки є моїми власними

Коментар в будь-якому з моїх постів (включаючи, але не обмежуючись тими на моєму блозі (https://0xkyle.substack.com/) та соціальні медіа (https://x.com/0xkyle__)) відображають виключно особисті думки, погляди та аналізи лише моєї особи, і не повинні розглядатися як погляди мого роботодавця DeFiance Capital або його відповідних афілійованих осіб. Коментарі щодо будь-яких проектів, протоколів, компаній або іншої тематики, обговореної в моїх повідомленнях, не повинні розглядатися або тлумачитися як показник того, що DeFiance Capital має будь-який інтерес до обговорюваної теми. Ані DeFiance Capital, ані я особисто не будемо нести відповідальності за будь-які дії, що виникають з припущень, зроблених щодо мене або DeFiance Capital на підставі моїх повідомлень.

Висловлені думки не є інвестиційними порадами, рекомендаціями чи рекомендаціями

Будь-які виражені тут думки не є або не підтверджують схвалення, спонсорство або рекомендацію з моєї сторони. Я можу інвестувати в будь-які з проектів, протоколів, компаній або іншу тему, що обговорюється, без зобов'язань повідомляти вас, читача, про такі інвестиції. Погляди, відображені в коментарях, можуть змінюватися у будь-який час без попередження.

Ніщо на цьому веб-сайті не становить інвестиційні поради, дані про продуктивність або будь-яку рекомендацію, що певний цінний папер, портфель цінних паперів, угода чи інвестиційна стратегія підходить для будь-якої конкретної особи. Це також не повинно тлумачитися як пропозиція, що запитується на купівлю або продаж будь-якого згаданого цінного паперу. Також не повинно тлумачитися як пропозиція надавати інвестиційні консультаційні послуги мною. Будь-яке згадування певного цінного паперу та пов’язані дані про продуктивність не є рекомендацією на купівлю чи продаж цього цінного паперу.

Статистика є лише інформативною

Будь-які діаграми, надані тут або на будь-якій з моїх особистих платформ, призначені лише для інформаційних цілей, і на них не слід покладатися при прийнятті будь-яких інвестиційних рішень. Будь-які індекси, на які посилаються для порівняння, є некерованими і не можуть бути інвестовані безпосередньо. Будь-які прогнози, оцінки, прогнози, цілі, перспективи та/або думки, висловлені в цих матеріалах, можуть бути змінені без попередження та можуть відрізнятися або суперечити думкам, висловленим іншими особами. Інформація в діаграмах була отримана зі сторонніх джерел і даних. Хоча я взятий з джерел, які вважаються надійними, я не перевіряв таку інформацію незалежно, і не роблю жодних заяв щодо тривалої точності інформації або її доречності в даній ситуації. Крім того, публікації можуть містити рекламу третіх сторін; Я не роблю жодних заяв про те, що переглядав такі рекламні оголошення, і не схвалюю будь-який рекламний контент, що міститься в них. Весь контент говорить лише на вказану дату. Надана тут інформація (включаючи будь-яку інформацію, яка може бути доступна через цей веб-сайт) не спрямована на будь-якого інвестора або категорію інвесторів і надається виключно як загальна інформація.

Оголошення

З часу на час я можу отримувати оплату від різних суб'єктів за рекламу на своєму блозі чи у соціальних мережах. Включення такої реклами не становить або не підтверджує підтримку, спонсорство чи рекомендацію щодо цього, або будь-якої афіліації з цим з моєї сторони. Крім того, будь-яке згадування певної цінності та пов'язані з нею дані про продуктивність не є рекомендацією купувати чи продавати цю цінність.

Я НЕ ГАРАНТУЮ, НЕ РЕКОМЕНДУЮ, НЕ ЗАБЕЗПЕЧУЮ, НЕ ПРИПУСКАЮ ВІДПОВІДАЛЬНІСТЬ ЗА БУДЬ-ЯКИЙ ПРОДУКТ АБО ПОСЛУГУ, РЕКЛАМОВАНУ АБО ПРОПОНОВАНУ ТРЕТЬОЮ СТОРОНОЮ, І НЕ БУДУ СТОРОНОЮ АБО ЯКИМ-НЕБУДЬ ЧИНОМ МОНІТОРИТИ БУДЬ-ЯКУ УГОДУ МІЖ ВАМИ ТА ТРЕТІМИ СТОРОНАМИ, ЯКІ НАДАЮТЬ ПРОДУКТИ АБО ПОСЛУГИ. Я НЕ НЕСУ ВІДПОВІДАЛЬНІСТЬ ЗА ЖОДНІ ЗБИТКИ АБО ВИТРАТИ БУДЬ-ЯКОГО ТИПУ, ЩО ВИНИКАЮТЬ В РЕЗУЛЬТАТІ АБО ЯКОСЬ ПОВ'ЯЗАНІ З ВАШИМ ВИКОРИСТАННЯМ ПОСЛУГ БРОКЕРСЬКОЇ КОМПАНІЇ.

Як завжди, пам'ятайте, що інвестування пов'язане з ризиком і можливою втратою основного капіталу; будь ласка, зверніться за порадою до ліцензованого фахівця.

Знову,

• Я володію FRAX
• Ця стаття відображає мої особисті думки, а не ті, що належать DeFiance Capital.

Без додаткових зайвих слів, давайте почнемо:

FRAX - Фенікс, відроджений знову

TLDR:

• 276 млн монет / 304 млн FDV; Frax пропонує велику асиметричну можливість зробити ставку на стейблкоїни + з майбутнім законопроєктом GENIUS, Frax має на меті стати однією з перших стейблкоїнів для платежів у США відповідно до Закону GENIUS
• Засновник Сем Каземіан співпрацює у розробці законодавства США щодо стабільної монети, що надає FRAX неперевершену регулятивну відповідність
• Асиметрична налаштування: регуляторні вітрила + продуктово-ринково-регуляторна відповідність + недооцінений токен (дуже ненавиджений)
• FRAX тепер - це вертикально інтегрований стек стабільної монети: frxUSD (стабільна монета), FraxNet (банківський інтерфейс), Fraxtal (рівень виконання L2)
• frxUSD повністю підтримується облігаціями Т-bills та готівкою
• Перебудова токенів: FXS перейменовано в FRAX, тепер це токен газу, управління, спалення та стейкінгу; старий долар frax був припинено, тепер frxUSD
• Значна недооцінка: ~$304M FDV порівняно з Ethena ($6.1B) та найкраща ліквідна токенізація в стабільної монети — USDC/USDT не мають токенів (приватні компанії), Maker/Curve менше прямий
• Інтеграції реального світу в реальному часі: зберігання через BlackRock/Superstate, серед партнерів Stripe & Bridge

Спочатку дозвольте мені розпочати з слона в кімнаті. Реакція людей, коли вони чують тікер, зазвичай є реакцією вагань - зазвичай через те, наскільки перенасиченим воно було, намагаючись зробити «забагато речей», або через поганий досвід торгівлі FRAX раніше.

Перед тим як прочитати решту цієї статті, закликаю вас повністю позбутися будь-яких минулих упереджень, які ви мали щодо FRAX, і підходити до цього з як найбільш відкритим розумом, наскільки це можливо. Прикиньте, що це ваш перший раз, коли ви це бачите - оскільки я щиро вірю, що Frax в цілому повністю змінився, щоб стати абсолютно іншим застосуванням, зробивши такий поворот, який змінює тезу в цілому. Давайте зануримося в це:

1. FRAX гарно розташований для захоплення майбутньої хвилі стейблкоїнов

Наратив стейблкоїнів – це той, який кожен учасник криптовалюти добре розуміє та погоджується з тим, що має великий загальний адресний ринок (TAM). Незважаючи на це, я бачу дуже мало розмов на часовій шкалі про законопроєкти GENIUS & STABLE – два знакові законопроекти, які визначають законодавство про стабільні монети Конгресом США. Чому це так? Ну, я вважаю, це тому, що політика – це надзвичайно важкий процес з багатьма перешкодами. Люди мають занижені очікування щодо результатів і думають, що це нічого. Більшість людей вважають ці законопроекти певною мірою важливими, але також не мають базового розуміння їх масштабу. У кращому випадку вони думають, що це досить круто, що приймається законопроект про стейблкоїни, але в гіршому вони очікують багато затримок, і в кінцевому підсумку, що це буде нічого поганого.

Проте, я б хотів запевнити вас, що ці законопроекти фактично досить важливі для визначення майбутньої ери стейблкоїнов. На початок, я б хотів надати вам огляд двох законопроектів у формі краткого опису ChatGPT, щоб ви могли ознайомитися з ними:

Є дві дуже важливі висновки з рахунків:

По-перше, вони визначають, що таке стабільні монети для платежів у юридичному відношенні. Закон GENIUS офіційно дозволить емітентам стабільних монет для платежів (PS) випускати цифрові долари, які юридично відповідають як банківські засоби розрахунків та використовуються для міжбанківських платежів у межах фінансової системи США та всесвітньої фінансової системи.

Платіжні стейблкоїни є найбільшою структурною зміною, яка вирівнює умови для нововведень та відкриває всі мульти-трильйонний банківський сектор США для стартапів стейблкоїнів. Загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів у розмірі 200 млрд. доларів становить лише 1% від загального обсягу грошового постачання M1. Закон про стейблкоїни в США закріплює платіжні стейблкоїни як законні цифрові долари M1 вперше в історії. Іншими словами, велика гра на стейблкоїни майже починається.

По-друге, цей законопроект є величезним у створенні рамок для регулювання стейблкоїнов за федеральними стандартами, і, можливо, ще важливіше, безумовно встановить стандарт для глобального випуску стейблкоїнов по всьому світу. Сьогодні стейблкоїни існують у правовій сірій зоні – немає жодних реальних регулятивних рамок для стейблкоїнів в Сполучених Штатах сьогодні. Це перешкоджає традиційним учасникам дійсно інтегрувати стейблкоїни і ускладнює максимально використовувати їх існуючим учасникам. Цей законопроект змінює все це, і, отже, я вважаю, що він справді пролунає дзвін для настання великої ери стейблкоїнів.

Зараз я пишаюсь тим, що в Вашингтоні є кілька криптовалютних осіб, які допомагають складати цей важливий законопроект - і один з них це Сем Каземіан з Frax. Я вважаю, що велич цього досягнення залишається непоміченою - Сем працює на найвищому рівні у Вашингтоні, допомагаючи складати законопроекти. Якщо ви його запитаєте, він вказав би на частини законопроекту, в яких він особисто давав поради!

Люди в криптовалюті люблять казати, що засновники криптовалюти не роблять нічого реального, або що в криптовалюті не вистачає фундаментальних принципів – отже, ось вам засновник, на найвищих рівнях політичного ешелону, в одиночку допомагає у складанні законопроекту про стейблкоїн. Я вважаю, що не перебільшуючи можна сказати, що досягнення Сема розміщують його в окремій лізі серед засновників криптовалюти.

Це вже не просто протокол DeFi – це грошовий інститут, який будується з урахуванням регулятивної ясності задля того, щоб бути готовим до масштабування на законній, інституційній та глобальній основі, ще до його запуску – Frax готовий масштабуватися легально, інституційно та глобально.

FRAX – Підключення грошей світового M1 до стейблкоїнів

Тепер, коли контекст встановлено, я можу продовжити говорити про те, що сьогодні будує FRAX. Фрекс будує не просто стейблкоін – він будує цілісну грошову систему, яка поєднує TradFi & DeFi в один цілісний стек, з метою захоплення глобальної грошової маси M1. Фрекс реалізує це через вертикально інтегровану архітектуру, що охоплює емісію, дохід та розрахунок – три стовпи сучасної банківської системи, по всіх трьох компонентах:

1. FRXUSD – Юридичні Долари в Цифровій Валюті
2. FraxNet – Банк
3. Fraxtal – The Rails

1. frxUSD – Юридичний Цифровий Долар

frxUSD - це флагманський стейблкоїн Frax - цифровий долар, підтриманий короткостроковими облігаціями США та еквівалентами готівки в співвідношенні 1:1. Надзвичайно важливо зауважити, що це зовсім не схоже на попередній стейблкоїн Frax - frxUSD призначений для відповідності Закону про ГЕНІЇС як платіжний стейблкоїн (отже, Сем витрачає стільки часу в Вашингтоні).

frxUSD повністю підтримується готівкою та короткостроковими облігаціями Т-bills, управляється через Blackrock та Superstate (BUIDL та UStb). frxUSD має на меті стати першим стейблкоїном для платежів у США з юридичними ознаками законного платіжного засобу, відповідною резервною структурою та інституційними інтеграціями.

2. FraxNet – Банк

Це найцікавіша частина для мене. Якщо frxUSD - це долар, FraxNet - це банківський інтерфейс. FraxNet - це, в суті, стабільна монета банківської програми - повністю KYC-сумісна, відповідна вимогам кастодіальності, але нативно на ланцюжку. Уявіть, що ви входите в свій обліковий запис, бачите свої утримання Goldman Sachs MMF, вибиваєте frxUSD на його тлі, а потім передаєте свій дохід на свою адресу Fraxtal - в реальному часі.

Орієнтир тут простий: перетворити кожен традиційний долар ринку грошей (MMF) на ланцюжку, сумісний з ланцюжком долар. Frax уклав партнерські угоди з Stripe та Bridge, щоб зробити це - з недавнім оголошенням інтеграцій стабільних монет Stripe, це не повинно бути сюрпризом.

На мою думку, саме це робить Frax захоплюючим - стейблкоїн з вирівнюванням реальних світових активів, який адресує ринок на суму трільйона доларів.

3. Fraxtal – Виконавчий Шар Для Стейблкоін Комерції

Нарешті, ми переходимо до власної ланцюга Frax, Fraxtal. Fraxtal - це місце, де frxUSD буде видааватися, переказуватися та вирішуватися власним чином. Він є хардфорком від Optimism Bedrock, має власний мост, подібний до Circle’s CCTP, і оптимізований для того, щоб frxUSD був одиницею рахунку.

Fraxtal також використовує FRAX (раніше FXS) як свій газовий токен - Це означає, що кожен додаток, побудований на Fraxtal - від FraxLend до FraxSwap до Frax Name Service - вимагатиме FRAX для роботи. І більше того, відшкодування з цих додатків йдуть безпосередньо на купівлю та знищення FRAX.

Я вірю, що те, що намагається зробити Сем з FRAX, є амбіцією, яка ні на що не схожа. FRAX позбувся своєї старої шкіри децентралізованої стабільної монети. Замість цього, FRAX будує повноцінну грошову систему з наступними частинами:

• frxUSD - це стабільний монета, який відповідає законодавству
• FraxNet - це інституційний міст та шар для привертання користувачів
• Fraxtal - глобальний рівень виконання

Це злиття платіжних потоків, корисності та зростання. І те, що мене найбільше захоплює в цьому, - це кількість зусиль, які Сем вкладає в це, щоб зробити його відповідним регулятивним вимогам. Просто немає іншого децентралізованого емітента стабільної монети, який би виходив на цей відповідальний, прозорий та законний шлях.

З усіма очима на стейблкойни, наступна хвиля прийняття - реальна, масштабна, трильйонна хвиля - прийде від установ та споживачів, які повинні дотримуватися законів. Їм потрібні права на викуп. Їм потрібна ясність. Їм потрібно мати змогу зайти в засідальну кімнату і сказати "так, це відповідає законодавству США".

І Фрекс створюється саме для цього світу. Ось як виглядає відповідність продукту-ринку-регулюванню.

2. Перебудова FRAX

Тепер, коли я розглянув поточний контекст, перейдемо до більш дрібних змін, які недавно відбулися у Frax, що додають більше підтримки протоколу. Ця частина в основному описує зміни, внесені в FIP-428, які ви можете прочитатитутякщо ви хочете.

По суті:

• Старий стейблкоїн Frax був визнаний застарілим і тепер відомий як Legacy Frax Dollar. Новий стейблкоїн тепер відомий як frxUSD.
• FXS перейменовується на FRAX - лише одна, єдина основна актив, що представляє весь протокол. Гарно.
• veFXS стає veFRAX, wFXS стає wFRAX, і т. д.
• Однак цей перехід займає час, оскільки біржі працюють над його підтримкою
• FRAX стає газом Fraxtal – замінюючи frxETH. Кожна одинарна он-чейн взаємодія тепер використовує FRAX як газ – і планується підтримка стейкінгу валідаторів за допомогою FRAX – велике розблокування для корисності токена
• Нова токеноміка: План хвостової емісії - щорічна емісія 8%, зменшуючи на 1% щороку до досягнення планки у 3%. Емісія тепер розподіляється через бали FXTL, систему балів, яка винагороджує поведінку, узгоджену з протоколом
• Ви можете збільшити швидкість конверсії за допомогою конденсаторів Flox, для чого потрібно стейкати FRAX. Мета тут досить ясна: винагороджувати довгострокових користувачів, які блокують, стейкують та активно беруть участь в екосистемі. ВИРІВНЮВАННЯ, ДИТИНА.
• Це також означає, що більше не буде FXS Gauges – більше не буде наємних фермерських LP! Більше не буде викидів, просто щоб підтримувати TVL – тепер все заробляється
• Frax більше не є грою на хабар - це зараз більше схоже на токен L1, який отримує грошовий преміум, спалахи, доходи та корисність, а не токен хабару + ферми - це дає FRAX обґрунтування для переоцінки
• sfrxUSD тепер є шаром, який приносить дохід - він збирає дохід від базових облігацій Трезору, які підтримують frxUSD.

Є ще кілька пунктів, але на мою думку, це найважливіше. FIP-428 - це прекрасна пропозиція, яка фактично пов'язує весь екосистему з однією токеном, і лише однією токеном: FRAX. Кожна частина системи Frax тепер повертається до токена; Збори з Fraxtal? Спалювання FRAX. Емісія FXTL? Йде лише на користувачів, які утримують і стейкують FRAX. Валідатори, що стейкують у майбутньому? Потребує FRAX. Управління? veFRAX. І, головне, FRAX тепер є токеном L1, оскільки це внутрішній токен ланцюжка.

Frax в основному створив валютний цикл з внутрішньою попитом, корисністю та смугами. І саме тому я думаю, що люди просто сплять на цьому - На мою думку, основне тут полягає в розумінні того, що це не просто просте перепрофілювання. Frax стає найбільш регулятивно вирівняним, доходним, вертикально інтегрованим стопком доларів в криптосфері.

3. Серед рідинних токенів FRAX представляє найкращий випадок

Наостанок поговоримо про майбутнє. Всім відомо, що стейблкоїни - це улюблений продукт криптовалюти, який обслуговує найбільший загальний адресний ринок - тобто світ. Наратив про стейблкоїни надзвичайно добре зрозумілий - однак список доступних токенів, у які можна розташуватися, щоб отримати це, надзвичайно малий.

Frax, на мою думку, є найкращим ліквідним токеном для тривалого утримання стабільної монети з неймовірним потенціалом росту. Після оновлення North Star та побудови всього банківського стеку Frax займає найкраще положення в ланцюжку вартості стабільної монети.

Причина проста - емітенти захоплюють найбільшу частку економічного пирога порівняно з іншими гравцями - не DEXes, не ринки кредитування, не платіжні додатки. Контроль над емісією є великим драйвером вартості, який захоплює найглибші маржі - як кажуть, хто володіє розподілом, перемагає.

Це те, чому USDC / USDT є найбільш популярними продуктами на сучасному ринку з точки зору інвестицій - шкода, що вони не мають токену! Нижче я підготував таблицю порівняння з іншими ліквідними токенами, щоб показати, чому Frax сьогодні є найкращим токеном на ліквідних ринках для представлення стабільному токену тези:

FRAX з іншого боку, майже повністю розведений і становить (на 10 травня) MC $276 млн / FDV $304 млн. Це токен з партнерством з Bridge & Stripe, розташований приблизно в межах $500 млн. Нагадую вам, що $ai16z зараз (на 14 травня) становить $384 млн MC - практично вдвічі більше, ніж FRAX.

По-друге, позиціонування знизу є реальним. Як я вже сказав на початку, всім, кому я це запропонував, виразили певну ворожість до протоколу. Я досить впевнений, що всі знаходяться в позиції офсайду - і з такою діаграмою мене не дивує. Це ще одна причина для покупки - це асиметрична гра з неймовірним потенціалом на поточних цінових рівнях; Якщо Сем виконає (і до цього часу він це зробив, укладаючи партнерські угоди з усіма цими гігантами) - там є потенціал для росту, який можна захопити.

4. Ризики торгівлі

Зараз, коли я розглянув позитивні аспекти, давайте поговоримо про ризики. Ризики тут досить прямолінійні, справді:

1. Законопроект про стейблкоїн затримується, не проходить або змінюється так, що впливає на FRAX.

Це насправді відбувається прямо зараз - всього кілька днів тому законопроект не пройшовочистити Сенат США – Я скажу, що я знаю дуже мало про процес, який відбувається у Вашингтоні. Однак дозвольте мені направити вас до Сема, який працює з цими хлопцями вже кілька місяців; цитую:

«Не так велика справа, як люди роблять її. Ми ніколи не очікували, що це пройде до кінця липня перед августовим перервою Конгресу. Частина політичного процесу, це не було так, щоб це пройшло за 3 місяці перед очікуваннями. Я оптиміст, але не ТАКий оптиміст. Все ще реалістично і відповідає липню, що завжди було моїм очікуванням.»

Липень буде цікавим – тепер, якщо він не пройде в липні, я почну хвилюватися. Але до того часу я спокійний.

2. Чому я так багато говорив про Закон про ГЕНІЯ, а не про Закон про СТАБІЛЬНІСТЬ? Що, якщо замість цього буде прийнятий Закон про СТАБІЛЬНІСТЬ?

Знову, за словами Сема, все не так працює - ймовірно, обидва законопроекти пройдуть голосування у своїх палатах, і буде період узгодження, де буде знайдено компромісний остаточний варіант, який буде відправлений на стіл президенту. Ймовірно, він буде схожий на ЗАКОН ГЕНІЯ, ніж на ЗАКОН ПРО СТАБІЛЬНІСТЬ, що є важливим.

3. Яке найгірше можливе сценарій?

Жодного з рахунків, що проходять - такий випадок, ймовірно, відбудеться лише у випадку катастрофи - наприклад, глобальної фінансової катастрофи, в якій зусилля повністю відбуксируються.

У будь-якому випадку, я також вважаю, що теза не ґрунтується лише на рахунках - FRAX показав себе як виконуючий величезну роботу у покращенні протоколу, що, на мою думку, є вагомою причиною робити на них ставку.

4.Невиконання обіцянки

Я бачу, що це малоймовірно, враховуючи, що він провів усе це час у Вашингтоні, віддаючись роботі засновника на повну потужність.

Висновок

Щоб завершити — FRAX більше не є напівзабезпеченою алгостабільною монетою, яку ви, можливо, пам'ятаєте з 2022 року. Вона перетворилася на повноцінну грошову систему, побудовану навколо регулятивної ясності, інституційної узгодженості та вертикальної інтеграції. Засновник перебуває в Вашингтоні, допомагаючи законодавцям. Стейблкоїн підтримується облігаціями ТБіллів та зберігається установами. Токен отримує реальну корисність — газ, управління, механіка спалювання тощо.

На мою думку, це представляє собою найчистішу стейблкоін ставку, яка існує в криптосвіті зараз - і такі установки не відбуваються часто. Токен, який торгується нижче $ai16z, прив'язаний безпосередньо до найбільшого TAM в криптосвіті - самого долара! Я з нетерпінням чекаю, що майбутнє приготує для FRAX.

Disclaimer：

1. Ця стаття розміщена знову з [Кайл]. Усі авторські права належать оригінальному автору [@0xkyle__]. Якщо є заперечення стосовно цього перепублікування, будь ласка, зв'яжіться з Ворота Вчитькоманда, і вони оперативно з цим впораються.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно тими, що належать авторові і не становлять жодного інвестиційного поради.
3. Переклади статті на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіатування перекладених статей заборонене.