Глобальні інвестори, які роками накопичували долари та вкладали їх у акції S&P 500 та Nasdaq, зараз зазнають значних втрат, після того як свіжі торгові політики президента Дональда Трампа призвели до падіння як акцій, так і долара.
Для натовпу в Лондоні, Парижі та Токіо те, що раніше було простим способом друку грошей, перетворилося на кровопролиття майже за одну ніч, згідно з доповіддю Bloomberg у понеділок.
Старий сценарій був простий. Купуйте долари, купуйте акції США, спостерігайте за прибутком. Американські акції вбивали його в порівнянні з внутрішніми ринками, а зростання долара було схоже на безкоштовні бонусні бали.
Іноземні інвестори в акції США мають обмежені валютні хеджі. Джерело: State Street та Bloomberg
Тепер, 6%-ве падіння S&P 500 цього року виглядає ще гірше, коли його розглядати з чужих перспектив – це 14%-ве втрачення, якщо вимірювати в євро або єнах. Вільне падіння, змішане з безперервним хаосом у Білому домі Трампа, підірвало довіру глобальних інвесторів, які колись вважали США найбезпечнішими з безпечних ставок.
Інвестори кидаються до хеджування, оскільки падіння долара завдає шкоди портфелям
Навіть якщо Дональд Трамп раптово вирішить змінити курс у торгових війнах, минулий місяць вже виявив жорстокі ризики ставити все на США.
Багато іноземних інвесторів намагаються захистити себе, завантажуючи валютне хеджування, прив'язане до їхніх величезних 18 трильйонів доларів в американських акціях, які становили майже 20% усіх акцій США наприкінці минулого року.
Morgan Stanley та Bank of America спостерігають зростання кількості клієнтів, які прагнуть захисту від падіння долара. Александре Хезез, головний інвестиційний директор Group Richelieu у Парижі, сказав, що його фонди зараз застраховані на максимальний дозволений рівень, визнавши: "Усе перевернулося з ніг на голову."
Хезез раніше думав, що хеджування не має сенсу. Припущення було простим: якщо акції США впадуть, паніка підвищить долар, компенсуючи збитки. Але ця логіка просто була розбита на шматки.
Сьогодні хеджування іноземними інвесторами на ринку акцій США становить лише 23%, що є значним зниженням з майже 50% у 2020 році, згідно з даними зберігачів від State Street. Стратегії Bank of America застерегли, що якщо інвестори поспішать повернутися до передпандемічних звичок хеджування, це може означати додавання ще $5 трильйонів покритого експонування.
Трейдери, які намагаються захистити себе, зазвичай скидають долари на форвардних ринках. Але вартість цього жорстока. Для інвесторів, які базуються на швейцарських франках і йенах, тримісячна вартість хеджування становить близько 4% у річному обрахунку. Інвестори, які базуються на євро, платять більше ніж 2%.
Хеджування скасовує падіння долара, але також стирає прибутки, якщо долар відновлюється, а вартість обертання різко зменшує доходи. Торгівля опціонами також вибухнула. Контракти євро-долар досягають нових рекордів, але додаткова волатильність зробила хеджування на 15% дорожчим для європейських інвесторів з початку року.
Дехто просто здається з угадуванням. Фарес Хенді з Prevoir Asset Management сказав, що намагатися передбачити коливання долара не варто. Його фонд, який домінував, коли американські акції зростали, впав на 18% цього року. "Коливання валют – це те, що ми просто не можемо передбачити," – сказав Хенді з Парижа. "Трамп не знає, Пауелл не знає, ніхто не знає, як це вийде."
Інші попереджають, що не слід панікувати ще. США все ще володіють найглибшими ринками світу та деякими з найбільших прибуткових компаній, з Alphabet, яка повідомила про майже 80 мільярдів доларів доходу в першому кварталі. І навіть незважаючи на те, що долар досягає дворічного мінімуму, він все ще тримається — ледве.
Справжнє питання в тому, чи готові іноземні інвестори нарешті почати виводити гроші з США назавжди. Allianz SE вважає, що це малоймовірно. Вони стверджують, що просто немає куди вкласти таку величезну суму грошей. Економісти Allianz, включаючи Людовіка Субрана, написали, що 28 трильйонів доларів міжнародних активів знаходяться на ринках США.
Навіть незначні коливання можуть спотворити обмінні курси та глобальні ціни. Субран сказав: "Якщо навіть частка цих активів покине США, це призведе до ще більших спотворень в обмінних курсах і глобальних цінах на активи."
Тим часом зростає відчуття, що американська магія може згасати. Джордж Саравелос з Deutsche Bank сказав, що американський ексепціоналізм "вже почав знижуватися" і передбачив, що євро може піднятися до 1,30 долара до 2027 року, цифра, яку ніхто не бачив протягом десяти років.
Cryptopolitan Academy: Втомилися від ринкових коливань? Досліджуйте, як DeFi може допомогти вам побудувати стабільний пасивний дохід. Реєструйтеся зараз
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Глобальні інвестори, які зазнали збитків на фондовому ринку та в доларах, кидаються хеджувати, але не за допомогою криптовалют.
Глобальні інвестори, які роками накопичували долари та вкладали їх у акції S&P 500 та Nasdaq, зараз зазнають значних втрат, після того як свіжі торгові політики президента Дональда Трампа призвели до падіння як акцій, так і долара.
Для натовпу в Лондоні, Парижі та Токіо те, що раніше було простим способом друку грошей, перетворилося на кровопролиття майже за одну ніч, згідно з доповіддю Bloomberg у понеділок.
Старий сценарій був простий. Купуйте долари, купуйте акції США, спостерігайте за прибутком. Американські акції вбивали його в порівнянні з внутрішніми ринками, а зростання долара було схоже на безкоштовні бонусні бали.
Іноземні інвестори в акції США мають обмежені валютні хеджі. Джерело: State Street та Bloomberg
Тепер, 6%-ве падіння S&P 500 цього року виглядає ще гірше, коли його розглядати з чужих перспектив – це 14%-ве втрачення, якщо вимірювати в євро або єнах. Вільне падіння, змішане з безперервним хаосом у Білому домі Трампа, підірвало довіру глобальних інвесторів, які колись вважали США найбезпечнішими з безпечних ставок.
Інвестори кидаються до хеджування, оскільки падіння долара завдає шкоди портфелям
Навіть якщо Дональд Трамп раптово вирішить змінити курс у торгових війнах, минулий місяць вже виявив жорстокі ризики ставити все на США.
Багато іноземних інвесторів намагаються захистити себе, завантажуючи валютне хеджування, прив'язане до їхніх величезних 18 трильйонів доларів в американських акціях, які становили майже 20% усіх акцій США наприкінці минулого року.
Morgan Stanley та Bank of America спостерігають зростання кількості клієнтів, які прагнуть захисту від падіння долара. Александре Хезез, головний інвестиційний директор Group Richelieu у Парижі, сказав, що його фонди зараз застраховані на максимальний дозволений рівень, визнавши: "Усе перевернулося з ніг на голову."
Хезез раніше думав, що хеджування не має сенсу. Припущення було простим: якщо акції США впадуть, паніка підвищить долар, компенсуючи збитки. Але ця логіка просто була розбита на шматки.
Сьогодні хеджування іноземними інвесторами на ринку акцій США становить лише 23%, що є значним зниженням з майже 50% у 2020 році, згідно з даними зберігачів від State Street. Стратегії Bank of America застерегли, що якщо інвестори поспішать повернутися до передпандемічних звичок хеджування, це може означати додавання ще $5 трильйонів покритого експонування.
Трейдери, які намагаються захистити себе, зазвичай скидають долари на форвардних ринках. Але вартість цього жорстока. Для інвесторів, які базуються на швейцарських франках і йенах, тримісячна вартість хеджування становить близько 4% у річному обрахунку. Інвестори, які базуються на євро, платять більше ніж 2%.
Хеджування скасовує падіння долара, але також стирає прибутки, якщо долар відновлюється, а вартість обертання різко зменшує доходи. Торгівля опціонами також вибухнула. Контракти євро-долар досягають нових рекордів, але додаткова волатильність зробила хеджування на 15% дорожчим для європейських інвесторів з початку року.
Дехто просто здається з угадуванням. Фарес Хенді з Prevoir Asset Management сказав, що намагатися передбачити коливання долара не варто. Його фонд, який домінував, коли американські акції зростали, впав на 18% цього року. "Коливання валют – це те, що ми просто не можемо передбачити," – сказав Хенді з Парижа. "Трамп не знає, Пауелл не знає, ніхто не знає, як це вийде."
Інші попереджають, що не слід панікувати ще. США все ще володіють найглибшими ринками світу та деякими з найбільших прибуткових компаній, з Alphabet, яка повідомила про майже 80 мільярдів доларів доходу в першому кварталі. І навіть незважаючи на те, що долар досягає дворічного мінімуму, він все ще тримається — ледве.
Справжнє питання в тому, чи готові іноземні інвестори нарешті почати виводити гроші з США назавжди. Allianz SE вважає, що це малоймовірно. Вони стверджують, що просто немає куди вкласти таку величезну суму грошей. Економісти Allianz, включаючи Людовіка Субрана, написали, що 28 трильйонів доларів міжнародних активів знаходяться на ринках США.
Навіть незначні коливання можуть спотворити обмінні курси та глобальні ціни. Субран сказав: "Якщо навіть частка цих активів покине США, це призведе до ще більших спотворень в обмінних курсах і глобальних цінах на активи."
Тим часом зростає відчуття, що американська магія може згасати. Джордж Саравелос з Deutsche Bank сказав, що американський ексепціоналізм "вже почав знижуватися" і передбачив, що євро може піднятися до 1,30 долара до 2027 року, цифра, яку ніхто не бачив протягом десяти років.
Cryptopolitan Academy: Втомилися від ринкових коливань? Досліджуйте, як DeFi може допомогти вам побудувати стабільний пасивний дохід. Реєструйтеся зараз