Перетворення прибутків на ринку Web3: від інвестиційного бульбашки до структурної ефективності
Нещодавно в криптосередовищі виникло широке обговорення на здавалося б просте питання: "Як досягти 10% річного прибутку на капітал у 10 мільйонів?" Це питання відображає справжню ситуацію на крипторинку — стимули поступово зникають, стабільний дохід стає все більш рідкісним, а капітал починає знову оцінювати саму "структуру доходів".
У традиційній фінансовій сфері, 10% річних доходів зазвичай означає високий кредитний ризик, великий рівень кредитного плеча або дуже низьку ліквідність. А високі доходи, які раніше пропонувала Web3, більше походять від бульбашкового бонусу, зумовленого стимулюванням, а не від підвищення ефективності, що забезпечується базовою структурою.
Зі зникненням "економіки заробітку", доходи від DeFi-блакитних фішок знижуються, обсяги торгів на блокчейні продовжують падати, а ефективність капіталу поступово стає центром уваги ринку. Справжнім викликом для ринку в даний час є: чи може Web3 запропонувати стійкі рішення для доходу для консервативних інвесторів у відсутності субсидій і умов бичачого ринку?
Ця стаття розгляне можливі рішення даної проблеми, аналізуючи кілька ключових проектів.
Витік DeFi, капітал переходить до "реальних застосувань + структурної оптимізації"
Наразі більшість користувачів вже усвідомлюють, що покладатися лише на аеродропи важко для довгострокового утримання, структурні проблеми з ліквідністю в мережі стають все більш очевидними. З одного боку, моделі стимулювання важко підтримувати; з іншого боку, конкуренція за ліквідність між DeFi-протоколами стає дедалі жорсткішою, але сама інфраструктура ще не досягла якісного стрибка. Більшість Rollup все ще копіюють стару модель Ethereum, а продуктивність злиття в мережі далеко не відповідає реальним торговим запитам.
На цьому фоні капітал починає шукати нові структури доходу, основою яких більше не є "спекулятивні активи", а "інвестиційна структура" — інвестування в ті системи, які можуть генерувати реальні ланцюгові грошові потоки та підвищити ефективність торгівлі.
Два напрями почали привертати увагу ринку:
Інфраструктура торгових операцій на базі блокчейну, орієнтована на професійних трейдерів та реконструйована система угод.
Орієнтований на розробників, пропонує стандартизований торговий модуль у формі комбінаційного сервісного шару
Hyperliquid: онлайнова система угод, розроблена для професійних трейдерів
Hyperliquid є повноцінним протоколом безстрокових контрактів, що працює на самостійно розробленій L1 ланцюзі. На даний момент у проєкту немає токена, немає стимулів, але глибина торгівлі протягом кількох місяців підряд входить до трійки найкращих у мережі.
Це не випадковість. Hyperliquid переосмислює стандарти продуктивності на ланцюгових постійних контрактах, використовуючи дизайн "централізований досвід + розрахунок на ланцюгу", створюючи систему, яка більше відповідає звичкам професійних трейдерів. Його власна L1 ланцюг підтримує підбір за частки секунди, одночасно забезпечуючи низький сліпий та низькі газові витрати, що достатньо для підтримки частих торгів великими обсягами.
Більш важливо, що Hyperliquid не позиціонує себе як "платформа для аерозливу" або "вхід для роздрібних інвесторів", а як структурний продукт, орієнтований на високочастотних трейдерів. У цій системі прибуток походить з реальної глибини торгівлі, а не з накопичення стимулів.
Для коштів, таких як "10 мільйонів", це саме нова стратегія фінансування на блокчейні: не прагнути до одноразового короткострокового прибутку, а шукати справжні платформи з високою ефективністю капіталу, що мають довгострокову глибину торгівлі.
Orderly: від злиття в ланцюзі до стандартизації торгового модуля
На відміну від вертикальної інтеграції Hyperliquid, Orderly Network пропонує "модульну торгову інфраструктуру". Він не займається фронтендом, не керує користувачами, а надає розробникам набір комбінованої та вбудованої торгової системи.
Коротко кажучи, Orderly прагне стати "хмарним провайдером послуг" у сфері торгівлі Web3, не беручи участі в роздрібній торгівлі, а лише зосереджуючись на розробці інструментів та основних компонентів.
Структура Orderly поділяється на чотири основні модулі:
Механізм матчінгу
Продуктивність угод на ланцюзі завжди була перешкодою для високочастотних стратегій. Orderly використовує позалічневу угоду та розрахунок на ланцюзі, поєднуючи ефективність і прозорість, підтримуючи більш складні торгові команди та вищу ефективність використання капіталу.
Система фондів
На відміну від AMM, Orderly впроваджує модель пулу ліквідності, що ближча до традиційних бірж, дозволяючи маркет-мейкерам за потреби вводити ліквідність, забезпечуючи при цьому стабільну глибину книги замовлень. Це також закладає основу для подальшого багатостратегічного маркет-мейкінгу.
Система чистого розрахунку
Розрахунок коштів базується на Layer1, управління активами користувачів ізольоване, що не дозволяє системним ризикам з'являтися через фронтальні проекти або проміжні шари, що підвищує безпеку коштів.
Система управління ризиками
Orderly модулює поза ланцюгом систему управління ризиками, що дозволяє розробникам швидко інтегрувати її та знижує бар'єри для створення проектів.
Найбільше значення цієї модульної схеми полягає в тому, що розробники можуть швидко створювати свої власні торгові продукти, як складаючи конструктор, не витрачаючи час на створення складних систем для матчінгу, клирінгу, управління ризиками тощо.
Реальні застосування на високопродуктивному ланцюзі
Недавнє застосування Orderly на Solana є дуже типовим прикладом.
Хоча Solana значно перевершує Ethereum за показниками інфраструктури, лише нещодавно з'явилася система, яка може зрівнятися з її продуктивністю – "інфраструктура ордерної книги". Інтеграція Orderly на Solana реалізувала:
Механізм зведення працює поза ланцюгом, поєднуючи швидкість і відчуття контролю користувача
Обробляти тисячі запитів на замовлення щосекунди, задовольняючи потреби роботів і професійних трейдерів
Розрахунок через ланцюг, забезпечення перевірності транзакцій
Це не тільки значно знижує реальні торгові витрати користувачів, але, що більш важливо, дійсно перетворює високу продуктивність Solana на ефективність капіталу для користувачів.
Orderly також став одним з небагатьох нинішніх протоколів злиття, який підтримує як Ethereum, так і Solana, володіючи високою крос-ланцюговою сумісністю.
Відкрити реальні можливості отримання доходу для звичайних користувачів
Для більшості користувачів, які не можуть здійснювати високочастотні торги або самостійно розробляти стратегії, структуровані доходи від зворотного з'єднання більше не є недосяжними. OmniVault є типовим представником цієї тенденції.
Як універсальна платформа доходу, OmniVault дозволяє користувачам просто вносити USDC, а кошти автоматично беруть участь у маркет-мейкінгу в мережі Orderly, здійснюючи стратегії на ринках декількох ланцюгів, що дозволяє отримувати реальний, перевірений дохід LP. На відміну від "моделювання злиття" або "внутрішньоциклової торгівлі" як джерела доходу, OmniVault отримує прибуток від справжніх торгових операцій з ланцюговими замовленнями, що має більшу стійкість та антициклічність.
Нещодавно, один великий гаманець офіційно підтримав інтеграцію OmniVault. Це не лише відкриває вхід для мільярдів користувачів, але й звільняє можливості для ліквідності на десятки мільярдів доларів. Поточний TVL OmniVault вже наближається до 7 мільйонів доларів, річна прибутковість стабільно зростає до 30%, ставши одним із небагатьох універсальних входів, які перетворюють "реальний дохід від маркет-мейкінгу" на "пасивний дохід для користувачів".
Від стимулюючих дивідендів до структурних дивідендів, нова парадигма доходів на ланцюгу вже має ознаки
Незалежно від того, чи це Hyperliquid, розроблений для професійних трейдерів, Orderly, який надає модульну інфраструктуру для розробників, чи OmniVault, який відкриває реальні можливості доходу для користувачів, вони всі разом демонструють одну тенденцію:
Онлайн нова парадигма "стабільного високого доходу", яка більше не покладається на субсидії та спекуляції, а базується на реальному попиті на торгівлю та структурі ефективності капіталу.
Протягом останніх кількох років капітал Web3 обертався в наративі аерозливів, маркет-мейкінгу, повторного ставлення, але справжня система, здатна пережити цикли, повинна бути побудована на реальних сценаріях використання + здатності до структурної оптимізації.
10 мільйонів отримують 10% річного доходу, це все ще можливо — але за умови, що інвестувати в правильну структуру, а не в правильні гарячі теми.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Новий парадигма торгівлі Web3: перехід від стимулювального бульбашки до структурної ефективності
Перетворення прибутків на ринку Web3: від інвестиційного бульбашки до структурної ефективності
Нещодавно в криптосередовищі виникло широке обговорення на здавалося б просте питання: "Як досягти 10% річного прибутку на капітал у 10 мільйонів?" Це питання відображає справжню ситуацію на крипторинку — стимули поступово зникають, стабільний дохід стає все більш рідкісним, а капітал починає знову оцінювати саму "структуру доходів".
У традиційній фінансовій сфері, 10% річних доходів зазвичай означає високий кредитний ризик, великий рівень кредитного плеча або дуже низьку ліквідність. А високі доходи, які раніше пропонувала Web3, більше походять від бульбашкового бонусу, зумовленого стимулюванням, а не від підвищення ефективності, що забезпечується базовою структурою.
Зі зникненням "економіки заробітку", доходи від DeFi-блакитних фішок знижуються, обсяги торгів на блокчейні продовжують падати, а ефективність капіталу поступово стає центром уваги ринку. Справжнім викликом для ринку в даний час є: чи може Web3 запропонувати стійкі рішення для доходу для консервативних інвесторів у відсутності субсидій і умов бичачого ринку?
Ця стаття розгляне можливі рішення даної проблеми, аналізуючи кілька ключових проектів.
Витік DeFi, капітал переходить до "реальних застосувань + структурної оптимізації"
Наразі більшість користувачів вже усвідомлюють, що покладатися лише на аеродропи важко для довгострокового утримання, структурні проблеми з ліквідністю в мережі стають все більш очевидними. З одного боку, моделі стимулювання важко підтримувати; з іншого боку, конкуренція за ліквідність між DeFi-протоколами стає дедалі жорсткішою, але сама інфраструктура ще не досягла якісного стрибка. Більшість Rollup все ще копіюють стару модель Ethereum, а продуктивність злиття в мережі далеко не відповідає реальним торговим запитам.
На цьому фоні капітал починає шукати нові структури доходу, основою яких більше не є "спекулятивні активи", а "інвестиційна структура" — інвестування в ті системи, які можуть генерувати реальні ланцюгові грошові потоки та підвищити ефективність торгівлі.
Два напрями почали привертати увагу ринку:
Hyperliquid: онлайнова система угод, розроблена для професійних трейдерів
Hyperliquid є повноцінним протоколом безстрокових контрактів, що працює на самостійно розробленій L1 ланцюзі. На даний момент у проєкту немає токена, немає стимулів, але глибина торгівлі протягом кількох місяців підряд входить до трійки найкращих у мережі.
Це не випадковість. Hyperliquid переосмислює стандарти продуктивності на ланцюгових постійних контрактах, використовуючи дизайн "централізований досвід + розрахунок на ланцюгу", створюючи систему, яка більше відповідає звичкам професійних трейдерів. Його власна L1 ланцюг підтримує підбір за частки секунди, одночасно забезпечуючи низький сліпий та низькі газові витрати, що достатньо для підтримки частих торгів великими обсягами.
Більш важливо, що Hyperliquid не позиціонує себе як "платформа для аерозливу" або "вхід для роздрібних інвесторів", а як структурний продукт, орієнтований на високочастотних трейдерів. У цій системі прибуток походить з реальної глибини торгівлі, а не з накопичення стимулів.
Для коштів, таких як "10 мільйонів", це саме нова стратегія фінансування на блокчейні: не прагнути до одноразового короткострокового прибутку, а шукати справжні платформи з високою ефективністю капіталу, що мають довгострокову глибину торгівлі.
Orderly: від злиття в ланцюзі до стандартизації торгового модуля
На відміну від вертикальної інтеграції Hyperliquid, Orderly Network пропонує "модульну торгову інфраструктуру". Він не займається фронтендом, не керує користувачами, а надає розробникам набір комбінованої та вбудованої торгової системи.
Коротко кажучи, Orderly прагне стати "хмарним провайдером послуг" у сфері торгівлі Web3, не беручи участі в роздрібній торгівлі, а лише зосереджуючись на розробці інструментів та основних компонентів.
Структура Orderly поділяється на чотири основні модулі:
Продуктивність угод на ланцюзі завжди була перешкодою для високочастотних стратегій. Orderly використовує позалічневу угоду та розрахунок на ланцюзі, поєднуючи ефективність і прозорість, підтримуючи більш складні торгові команди та вищу ефективність використання капіталу.
На відміну від AMM, Orderly впроваджує модель пулу ліквідності, що ближча до традиційних бірж, дозволяючи маркет-мейкерам за потреби вводити ліквідність, забезпечуючи при цьому стабільну глибину книги замовлень. Це також закладає основу для подальшого багатостратегічного маркет-мейкінгу.
Розрахунок коштів базується на Layer1, управління активами користувачів ізольоване, що не дозволяє системним ризикам з'являтися через фронтальні проекти або проміжні шари, що підвищує безпеку коштів.
Orderly модулює поза ланцюгом систему управління ризиками, що дозволяє розробникам швидко інтегрувати її та знижує бар'єри для створення проектів.
Найбільше значення цієї модульної схеми полягає в тому, що розробники можуть швидко створювати свої власні торгові продукти, як складаючи конструктор, не витрачаючи час на створення складних систем для матчінгу, клирінгу, управління ризиками тощо.
Реальні застосування на високопродуктивному ланцюзі
Недавнє застосування Orderly на Solana є дуже типовим прикладом.
Хоча Solana значно перевершує Ethereum за показниками інфраструктури, лише нещодавно з'явилася система, яка може зрівнятися з її продуктивністю – "інфраструктура ордерної книги". Інтеграція Orderly на Solana реалізувала:
Це не тільки значно знижує реальні торгові витрати користувачів, але, що більш важливо, дійсно перетворює високу продуктивність Solana на ефективність капіталу для користувачів.
Orderly також став одним з небагатьох нинішніх протоколів злиття, який підтримує як Ethereum, так і Solana, володіючи високою крос-ланцюговою сумісністю.
Відкрити реальні можливості отримання доходу для звичайних користувачів
Для більшості користувачів, які не можуть здійснювати високочастотні торги або самостійно розробляти стратегії, структуровані доходи від зворотного з'єднання більше не є недосяжними. OmniVault є типовим представником цієї тенденції.
Як універсальна платформа доходу, OmniVault дозволяє користувачам просто вносити USDC, а кошти автоматично беруть участь у маркет-мейкінгу в мережі Orderly, здійснюючи стратегії на ринках декількох ланцюгів, що дозволяє отримувати реальний, перевірений дохід LP. На відміну від "моделювання злиття" або "внутрішньоциклової торгівлі" як джерела доходу, OmniVault отримує прибуток від справжніх торгових операцій з ланцюговими замовленнями, що має більшу стійкість та антициклічність.
Нещодавно, один великий гаманець офіційно підтримав інтеграцію OmniVault. Це не лише відкриває вхід для мільярдів користувачів, але й звільняє можливості для ліквідності на десятки мільярдів доларів. Поточний TVL OmniVault вже наближається до 7 мільйонів доларів, річна прибутковість стабільно зростає до 30%, ставши одним із небагатьох універсальних входів, які перетворюють "реальний дохід від маркет-мейкінгу" на "пасивний дохід для користувачів".
Від стимулюючих дивідендів до структурних дивідендів, нова парадигма доходів на ланцюгу вже має ознаки
Незалежно від того, чи це Hyperliquid, розроблений для професійних трейдерів, Orderly, який надає модульну інфраструктуру для розробників, чи OmniVault, який відкриває реальні можливості доходу для користувачів, вони всі разом демонструють одну тенденцію:
Онлайн нова парадигма "стабільного високого доходу", яка більше не покладається на субсидії та спекуляції, а базується на реальному попиті на торгівлю та структурі ефективності капіталу.
Протягом останніх кількох років капітал Web3 обертався в наративі аерозливів, маркет-мейкінгу, повторного ставлення, але справжня система, здатна пережити цикли, повинна бути побудована на реальних сценаріях використання + здатності до структурної оптимізації.
10 мільйонів отримують 10% річного доходу, це все ще можливо — але за умови, що інвестувати в правильну структуру, а не в правильні гарячі теми.