RWA市場潛力巨大，Aptos異軍突起

實物資產代幣化（RWA）作爲備受矚目的新興領域，目前尚未充分發揮其連接傳統市場萬億資產的潛力。數據顯示，加密行業中RWA資產總市值僅240億美元，即便在今年上半年大幅增長56%的情況下也是如此。這表明RWA的發展故事並非已經結束，相反才剛剛開始。隨着未來更多類型資產實現代幣化，RWA有望真正進入下一階段。

在這個關鍵時期，Aptos已展現出明顯優勢。過去30天內，Aptos鏈上RWA總鎖倉價值（TVL）增長56.4%，達5.38億美元，躍升至公鏈第三位。隨着更多投資機會的湧現，Aptos在RWA領域的競爭地位有望進一步鞏固。

私募信貸：RWA主流資產類別

私募信貸佔RWA資產58%的份額，成爲最受關注的資產類別，其次是美國國債。私募信貸資產主要以鏈上形式存在，通常缺乏交易流動性；而美國國債則面臨生息穩定幣的競爭壓力。

私募信貸指非公開市場中，非銀行機構或投資者向企業或個人提供的貸款。在傳統金融領域，私募信貸因其靈活性和高收益吸引了大量機構投資者，但同時也面臨高成本、低效率和準入限制等問題。

加密協議通過充當中介角色，以鏈上發行和管理資產爲核心業務模式，通過減少中間環節來降低成本，並通過提供貸款池和基礎資產的實時表現數據來提高透明度。

私募信貸資產代幣化流程

1. 鏈下信貸資產生成

資產發行方負責生成鏈下信貸資產。私人信貸機構、中小企業融資平台或區域性信貸市場運營商通過籤訂貸款協議，設定擔保資產，制定還款計劃和違約條款，並審核借款人的財務狀況。

2. 構建鏈上通證結構

通過RWA協議，單筆或多筆貸款映射爲鏈上通證。通證形式包括NFT、SFT或ERC-20型。通證元數據涵蓋借款人匿名標識、本金金額、利率、還款頻率、到期日、擔保資產詳情和違約處理機制。智能合約支持還款狀態管理、自動收益分配和提前贖回或點對點轉讓。

3. 合規包裝

代幣化流程需符合監管要求。設立特殊目的實體（SPV）或虛擬資產服務提供商（VASP）作爲法律托管方。投資者需完成KYC/KYB及AML審查，非合格投資者受限於相關法規的訪問和轉讓權限。

4. 通證發行與融資

通過用戶界面或協議平台展示通證，接受鏈上投資。投資者需完成KYC驗證，使用加密貨幣投資，獲得RWA通證作爲憑證，並按期收取還款本金和利息。

5. 收益分配與資產清算

借款人按計劃還款，資金由發行方收取後轉入SPV，通過預言機或智能合約映射至鏈上，分配給通證持有者。智能合約根據持有比例自動拆分利息，貸款到期後自動返還本金或安排資產續存。

Aptos在RWA賽道的競爭優勢

技術優勢：高性能區塊鏈的金融應用潛力

Aptos作爲新一代Layer 1區塊鏈，其技術架構爲RWA賽道提供了獨特優勢：

• 高吞吐量與低延遲：理論吞吐量可達15萬TPS，實際環境穩定在4000-5000 TPS。
• 低交易成本：平均交易費用低於0.01美元。
• 模塊化架構與可擴展性：共識、執行和存儲層分離，允許各層獨立優化。

生態布局：機構背書與監管友好

Aptos通過與傳統金融巨頭合作和DeFi生態擴展，顯著提升了其競爭力：

• 機構合作：引入Ondo Finance的USDY、富蘭克林鄧普頓的BENJI代幣等。
• 監管友好性：內置鏈上身分驗證和資產追蹤功能，符合各項監管要求。
• 新興市場定位：聚焦金融包容性不足的地區，推動RWA生態發展。

總結

Aptos在RWA賽道的快速崛起得益於其技術優勢和生態布局。2025年6月其RWA TVL達到5.38億美元，位列公鏈第三，主要由私募信貸驅動。Pact協議通過推出鏈上債務池，貢獻了超4.2億美元的資產，顯著提升了生態競爭力。

私募信貸作爲RWA增長引擎，通過代幣化實現鏈上可組合性，允許信貸通證參與DeFi協議的循環貸、槓杆策略和流動性池，產生可觀收益。Aptos的低交易費用和快速確認時間支持實時借貸和結算，未來與更多DeFi協議的集成可能進一步激活其潛力。

隨着監管環境優化和DeFi生態擴展，Aptos有望在未來一年新增5億美元RWA TVL。通過技術與生態的協同作用，Aptos正在私募信貸賽道展現持續增長潛力。