RWA發展迅速，香港引領合規浪潮

全球資產代幣化進程正在加速發展。據數據平台統計,截至2025年4月,全球鏈上RWA資產總價值已突破220億美元。德勤預測,代幣化不動產市場規模將在2035年達到4萬億美元。

在這波金融創新浪潮中,香港憑藉制度優勢,迅速成爲RWA領域合規發展的先行者。從充電樁資產代幣化項目,到亞洲首支合規代幣化基金,多個標杆案例的落地,印證了這一創新融資方式在實體資產領域的應用潛力。

RWA的定義與優勢

RWA(Real World Assets)即現實世界資產通證化,是基於區塊鏈技術的創新金融模式。它將實物或金融資產映射至鏈上,轉化爲高度流動和可分割的數字通證。

RWA的主要優勢包括:

1. 激活傳統金融難以觸及的重資產融資場景,爲企業提供新的"造血方式"。

2. 降低融資成本,提高融資效率,規避傳統融資中的繁瑣審核流程。

3. 可根據需求定制融資結構,靈活設計收益分配、贖回機制等條款。

4. 實現"公司信用"與"資產信用"的有效隔離,依靠底層資產自身信用進行融資。

5. 形成鏈上-鏈下協同的正反饋發展模式,推動項目方業務發展和品牌提升。

香港的RWA監管框架

香港證監會採取"透視原則"監管RWA產品,關注底層資產的金融屬性而非代幣形式。主要監管文件包括:

1. 《有關代幣化證監會認可投資產品的通函》:明確證券型代幣和非證券型代幣的監管要求。

2. 《有關中介人從事代幣化證券相關活動的通函》:強調代幣化證券須遵守現行證券法規。

3. "Ensemble項目":探索代幣化技術在綠色債券、碳信用等領域的應用。

大陸企業在香港開展RWA的合規要點

由於中國大陸禁止代幣發行融資活動,RWA項目必須在境外發行。香港成爲理想選擇,主要合規要點包括:

1. 底層資產合規:
   • 資產確權:確保擁有合法清晰的所有權
   • 資產審計:聘請專業機構進行審計評估
   • 資產剝離:通過SPV實現風險隔離

2. 數據上鏈合規:
   • 採用"兩鏈一橋"模式或依托海南自貿數據港實現合規數據流通
   • 注意數據採集、保存、脫敏等環節的合規要求

3. 資金流通合規:
   • 設計境外資金歸集和流轉框架
   • 通過QFLP、FDI或QFII等通道完成資金歸集

在設計和實施RWA項目時,需綜合考慮稅務、準入門檻、合規成本等因素,並由專業律師團隊全程支持,確保合規先行。