美國穩定幣監管新框架下的市場機遇與投資策略分析

穩定幣作爲與法定貨幣（主要是美元）價格掛鉤的數字資產，本質上是一系列標準化的智能合約。它們既不等同於法定貨幣，也不同於中央銀行數字貨幣（CBDC）。

前美國政府對CBDC持反對態度，認爲其可能會強化政府權力並侵犯個人自由。相比之下，他們對穩定幣採取了較爲友好的政策立場，認爲穩定幣有助於鞏固美元的全球主導地位。與此形成對比的是，歐盟和中國傾向於支持CBDC，而對穩定幣的監管則相對嚴格。

在美國即將出臺的穩定幣監管框架下，穩定幣網路將深度融入現有的美元體系。這預示着穩定幣領域即將迎來一場前所未有的激烈市場競爭。多家知名金融機構已經開始布局這一領域。

目前，穩定幣主要用於價值儲存、交易媒介和支付等功能，這些功能基本上源自其所錨定的法定貨幣。然而，穩定幣獨特的快速確認和可編程特性，使其在跨境流通和清算結算方面的效率遠超傳統的SWIFT系統。值得注意的是，穩定幣的年度結算總規模已經是Visa支付網絡的兩倍。

在2018-2019年穩定幣的第一波浪潮中，項目方主要關注牌照和資產端，而忽視了流動性網路效應和用戶體驗，導致除少數項目外，大多數穩定幣項目失敗。

而在即將到來的第二波浪潮中，由於美國穩定幣監管框架即將明確，牌照不再是最高優先級。相應地，資產規模、流動性網路效應和用戶體驗的重要性將大幅提升。

除了一些大型金融機構推出的"巨頭級"穩定幣項目外，預計還將湧現大量新興的穩定幣項目。

對於普通投資者而言，這次穩定幣浪潮主要提供了兩種投資機會：一是參與去中心化CDP穩定幣協議的收益耕作，二是布局穩定幣基礎設施項目。後者相對簡單，更適合大多數投資者。

穩定幣基礎設施項目主要分爲兩類：一類是提供流動性支持的項目，另一類則是開發穩定幣新應用場景的項目。這些項目都有望在未來的穩定幣生態中發揮重要作用。