區塊鏈世界的下一輪浪潮：RWA與DeFi的融合

隨着區塊鏈技術的發展，業界焦點已從單純的性能和吞吐量轉向如何將現實世界的資產與去中心化金融深度融合。RWA賽道正引領這場從技術到資產的變革，使鏈上生態與傳統金融實現前所未有的交匯。目前RWA已成爲DeFi第七大類別，總鎖倉價值超過120億美元。

美國國債作爲全球流動性最深的金融資產,其零違約風險和基準收益率特性使其成爲RWA賽道最理想的切入點。代幣化國債不僅繼承了美債的核心優勢,還融入了DeFi的透明、高效與可組合性,創造出革命性的投資工具。預計到2030年,全球非流動性資產代幣化市場規模將突破16萬億美元。截至2025年5月,代幣化國債市值已從一年前的約13.9億美元飆升至68.9億美元。

在這一背景下,Ondo Finance憑藉USDY和OUSG兩大旗艦產品佔據了代幣化美國國債市場約25%的份額。其TVL也在短短兩個月內從10億美元增長至近12億美元。那麼,Ondo Finance是如何通過創新持續領跑的?其核心優勢來自何處?未來又將如何打通加密世界與傳統金融的最後一公裏?

Ondo Finance項目概述

Ondo Finance通過與貝萊德、PIMCO等資管巨頭合作,推出了三款代幣化美國國債和債券產品:

• 美國政府債券基金(OUSG)
• 短期投資級債券基金(OSTB)
• 高收益公司債券基金(OHYG)

目前Ondo Finance在代幣化國債市場佔有約20%的份額,國債產品市值達1.22億美元,管理費爲0.15%。

核心產品

USDY(US Dollar Yield Token)

USDY是一種可生息穩定幣,由短期美國國債和銀行活期存款支持。持有者無需額外操作即可自動賺取底層資產利息。

主要特點:

• 面向美國以外的機構和合格投資者
• 可每日按淨值($1 USDY≈$1 USD)鑄造和贖回
• 首次鑄造後有40-50天的轉移鎖定期
• 目前年化收益率約5.2%

OUSG(Ondo Short-Term US Government Treasuries Fund)

OUSG是一只鏈上可轉讓基金,通過投資短期美債爲持有人提供敞口。

主要特點:

• 底層資產主要投資於BlackRock等機構的短期美債基金
• 由Ondo Capital Management負責管理
• 每日更新鏈上價格Oracle,支持24/7即時投資和贖回
• 管理費0.15%,無認購費和贖回費

打通"最後一公裏"的關鍵機制

Flux Finance

Flux Finance構建了一套產業鏈協同傳導路徑,將傳統資產流動性引入多鏈環境。

技術基礎

• 借助Arbitrum、Mantle等Layer2網路和Stellar的跨境結算能力
• 推動穩定幣與RWA代幣在DEX或AMM池中交易和提供流動性
• Ondo Chain提供原生支持RWA的合規驗證網路
• Ondo Global Markets搭建鏈上托管與跨鏈交易平台

上遊:發行端與管理端

• 傳統金融:由BlackRock等機構通過ETF提供底層收益支持
• 鏈上金融:資金以USDC形式流入,通過鑄造USDY、OUSG將無風險利率帶入鏈上

中遊:價值增值機制

• Fund:用戶可存入穩定幣獲得USDY或通過Flux Fund換取OUSG
• Lend:OUSG成爲唯一可抵押的優質擔保品,實現收益憑證的再融資與槓杆運用

下遊:價值傳導機制

• 向整個Web3生態傳導價值,爲DeFi協議等新興賽道輸送穩定低成本資本
• 不斷優化治理與合規架構,引入多籤托管、鏈下審計等機制

Ondo Chain

Ondo Chain是專爲RWA設計的區塊鏈網路,定位於服務機構級金融市場的底層設施。

核心構成

• 對現實資產的原生支持
• 驗證機制上的"許可模型"
• Ondo Bridge跨鏈工具
• 強制性KYC流程

潛在缺陷

• 許可驗證機制可能導致中心化程度上升
• 安全性方面仍需進一步驗證

Ondo Global Markets

Ondo Global Markets是代幣化平台,旨在將傳統金融資產上鏈,提供全天候的鏈上交易渠道。

關鍵部分

• Ondo Chain作爲底層基礎設施
• Ondo Bridge實現跨鏈資產轉移
• 與傳統金融機構生態合作

優勢

• 爲普通投資者提供參與高階金融策略的機會
• 簡化傳統金融流程,提高效率

潛在缺陷

• 尚未與傳統金融完全融合
• 需權衡風險與收益,確保系統穩定性

機制對比與總結

Ondo Finance通過三大關鍵機制聯動傳統金融與加密世界:

1. Ondo Chain提供原生支持與合規驗證
2. Ondo Global Markets匯聚跨機構統一抵押池
3. Flux Finance的fToken機制實現"存即生息、借即放利"閉環

這些機制共同作用,使Ondo Finance成爲現實資產鏈上化的中樞樞紐,打通了傳統金融入口與加密市場出口。未來,Ondo Finance有望在16萬億藍海中持續引領RWA市場的爆發。

亮點總結

1. RWA賦能鏈上生態:引入"無風險利率"基準,推動RWA成爲DeFi重要板塊

2. 三大機制協同釋放流動性:打通傳統金融與加密世界"最後一公裏"

3. 小額用戶與機構並行:打破高門檻壁壘,滿足不同層級需求

4. 即時、全天候的交易與清算:構建高效透明的鏈上金融基礎設施

5. 16萬億藍海的開拓者:深度融合傳統資產和鏈上創新,吸引新一輪資金湧入