7月加密市場月度回顧與展望

宏觀經濟概況

2025年7月，美國經濟呈現通脹回升與增長動能減弱並存的格局。通脹水平仍高於联准会2%目標，核心通脹邊際回升。勞動力市場整體穩定但邊際降溫，失業率微降至4.1%。消費反彈溫和，高利率環境繼續抑制居民支出意願。

联准会政策分歧加劇，市場預期9月可能啓動降息。地緣政治風險與國內政策博弈加大不確定性，聯儲維持高利率觀望立場，市場風險偏好承壓。

加密市場概覽

7月加密市場交易活躍度顯著提升，日均成交量1612億美元，環比增長56%。多個交易日單日成交突破2000億美元。市場總市值升至3.94萬億美元，月度增幅16.2%。

BTC市佔率60.6%，ETH市佔率升至11.8%。資金加速從BTC流向ETH及其生態。新上線熱門代幣以基礎設施項目爲主，Layer1、Layer2最受關注，DeFi應用仍是重要增長動力。

鏈上數據分析

7月BTC現貨ETF淨流入201.5億美元，ETH淨流入107.1億美元，分別帶動價格漲11.46%和55.83%。

穩定幣總流通量增加96.17億美元至2413.8億美元。USDE單月增長36.2%，USDT和USDC貢獻主要增量。

主流資產價格分析

BTC多次衝擊12萬美元未果，目前徘徊於11.6萬美元附近。ETH表現最強，已突破3800美元，有望衝擊4000美元關口。SOL相對疲軟，在190美元附近整理。

熱點事件回顧

1. 多家美股公司大規模增持ETH並質押，推動ETH向機構級儲備資產轉型。

2. 美國首部穩定幣聯邦法案《GENIUS Act》正式生效，明確穩定幣銀行監管路徑。

3. 首只支持鏈上質押的Solana ETF在美上市，開創"質押+現金分紅"結構。

未來展望

1. CLARITY法案進入參議院審議，預計將推動美國加密市場合規與資本流入。

2. Solana現貨ETF審批加快，多家機構申請或於10月獲批。

3. BlackRock等主導的以太坊質押ETF在審查中，可能於四季度獲批。