SEC新主席积极支持DeFi发展，美国加密监管框架初现

2025年6月9日，美国证券监管委员会(SEC)新任主席Paul S. Atkins在一场圆桌会议上就去中心化金融(DeFi)发表了极为正面的演讲，为SEC后续对DeFi的友好监管埋下伏笔。

经历了前任SEC主席严厉监管后，Uniswap创始人Adams在社交媒体上表示:"DeFi发展如此之快令人难以置信。从2018年MakerDAO、Compound和Uniswap的上线开始，DeFi运动才真正起步。而现在,短短7年后,政府机构已公开承认它是国家优先事项!"

加密市场对此反应积极,Aave、Uni、Mkr、Comp等老牌DeFi项目价值大涨,ETH也随之上涨。对这些相对去中心化的老牌DeFi协议来说,这既是价值回归,更重要的是它们终于能够合规化。

一、DeFi与美国精神

Paul S. Atkins表示,DeFi运动本身蕴含着美国的经济自由、私有财产权和创新等价值观。

1.1 区块链网络的本质

区块链技术是极具创造力的创新,让我们重新思考所有权归属以及知识产权和经济财产权的转移。它是一种共享数据库,使用户无需依赖中介就能拥有数字资产的所有权。这些点对点网络通过经济机制激励参与者按规则验证和维护数据库。

1.2 区块链网络节点参与者

Atkins表示,SEC工作人员已明确,自愿参与工作量证明或权益证明网络作为"矿工"、"验证者"或"质押即服务"提供商不在联邦证券法范围内。SEC将制定正式法规予以明确。

1.3 资产自托管

Atkins强调,个人能够在数字钱包中对加密资产进行自我托管是区块链技术的核心特点之一。他支持给予市场参与者更大灵活性来自我托管加密资产,特别是在中介增加不必要交易成本或限制参与链上活动时。

1.4 自我执行软件代码

许多企业家正在开发无需运营商管理即可运行的软件应用。这种人人可访问但无人控制的自我执行软件代码,能够实现私人点对点交易。Atkins认为不应让百年前的监管框架扼杀可能改进现有中介模式的技术创新。

1.5 创新监管规则

Atkins已要求SEC工作人员探索是否需要进一步指导或制定法规,以帮助注册人与这些软件系统交易。他还指示工作人员考虑一个有条件的豁免框架或"创新豁免",让注册人和非注册人能够迅速将链上产品和服务推向市场。

二、新时代的SEC监管思路

2.1 前任SEC主席时期的监管思路

前任SEC主席时期主要通过执法式监管,对多个加密项目提起诉讼,认为某些加密资产和活动构成"证券"。

2.2 Atkins主席时期的SEC监管思路

Atkins领导的SEC目标是实现美国成为"全球加密货币之都"的愿景,鼓励遵守条件的开发者和企业在美国创新链上技术。主要监管思路包括:

• 为加密资产市场制定合理监管框架
• 采取更灵活的加密资产发行方式
• 支持注册机构自主选择托管方式
• 支持推出更多种类的交易产品
• 创建有条件豁免措施促进创新

对于DeFi,主要包括:

• 重新定义节点运营Staking业务
• 为资产自托管提供灵活性
• 明晰自我执行软件代码责任
• 为链上金融市场提供监管指导
• 构建创新豁免框架

2.3 美国加密监管框架初现

美国加密监管框架已初步形成:

• 银行监管机构监管支付稳定币
• CFTC监管加密资产
• SEC监管DeFi活动和代币化资产
• FinCEN等负责KYC/AML/CTF监管

三、未来趋势展望

1. 老牌DeFi项目有望正式合规

2. 创新DeFi项目将在"创新豁免"下快速发展,尤其是收益型稳定币等金融产品

3. 去中心化DeFi的可组合性将带来更多样化的金融产品

4. Web2金融科技公司将与Web3 DeFi做创新结合

5. 链上金融市场将逐步形成,具有全球化、低门槛、低成本等特点

6. 基于监管框架,底层资产仍以美元稳定币、美元、美债为主