香港稳定币监管新纪元:从沙盒到条例

2025年5月,香港立法会正式通过《稳定币条例》,标志着香港成为全球首个为法币抵押型稳定币建立全面监管框架的司法管辖区。该条例预计将在今年内正式生效,合规的香港稳定币有望于年底前落地。

条例规定,在香港发行稳定币、在香港或香港以外发行锚定港元的稳定币,以及向香港公众积极推广其发行的稳定币,这三类活动须获取牌照。稳定币发行方必须向香港金融管理局申请牌照,最低注册资本2500万港元。

对持牌人的主要要求包括:维持稳健的稳定币机制,确保储备资产优质且高流动性;允许持有人按面额无费用赎回稳定币;符合打击洗钱、风险管理、披露及审计等要求;必须在持牌虚拟资产交易平台进行交易。

在立法之前,香港金管局于2024年3月推出了稳定币发行人沙盒,让有意在香港发行稳定币的机构测试运作计划并就监管要求进行双向沟通。参与沙盒测试的三组机构包括京东币链科技、圆币创新科技,以及由渣打香港、安拟集团和香港电讯组成的团体。这些参与者很可能获得首批稳定币牌照。

香港积极推动稳定币监管的背景包括:一方面,全球稳定币市场规模持续扩大,交易量已超过传统支付巨头,有必要建立明确的监管框架;另一方面,美国参议院近期通过《2025年美国稳定币创新指导与建立法案》,强调美元在全球稳定币中的主导地位,这无疑给其他地区的稳定币立法带来挑战。

在推进稳定币监管的同时,香港还需要考虑如何平衡监管力度与企业合规成本,以及如何创造港元稳定币的应用场景。发展实物资产代币化(RWA)或许是一个重要方向,可以为稳定币提供优质的交易标的,推动加密市场脱虚向实。

总的来说,香港通过《稳定币条例》向世界展示了其开放创新的态度,有望进一步巩固其国际金融中心和加密资产枢纽的地位。然而,如何在监管与创新之间找到平衡,如何培育本地稳定币生态,仍需要监管者和市场参与者的共同努力。