区块链世界的下一轮浪潮：RWA与DeFi的融合

随着区块链技术的发展，业界焦点已从单纯的性能和吞吐量转向如何将现实世界的资产与去中心化金融深度融合。RWA赛道正引领这场从技术到资产的变革，使链上生态与传统金融实现前所未有的交汇。目前RWA已成为DeFi第七大类别，总锁仓价值超过120亿美元。

美国国债作为全球流动性最深的金融资产,其零违约风险和基准收益率特性使其成为RWA赛道最理想的切入点。代币化国债不仅继承了美债的核心优势,还融入了DeFi的透明、高效与可组合性,创造出革命性的投资工具。预计到2030年,全球非流动性资产代币化市场规模将突破16万亿美元。截至2025年5月,代币化国债市值已从一年前的约13.9亿美元飙升至68.9亿美元。

在这一背景下,Ondo Finance凭借USDY和OUSG两大旗舰产品占据了代币化美国国债市场约25%的份额。其TVL也在短短两个月内从10亿美元增长至近12亿美元。那么,Ondo Finance是如何通过创新持续领跑的?其核心优势来自何处?未来又将如何打通加密世界与传统金融的最后一公里?

Ondo Finance项目概述

Ondo Finance通过与贝莱德、PIMCO等资管巨头合作,推出了三款代币化美国国债和债券产品:

• 美国政府债券基金(OUSG)
• 短期投资级债券基金(OSTB)
• 高收益公司债券基金(OHYG)

目前Ondo Finance在代币化国债市场占有约20%的份额,国债产品市值达1.22亿美元,管理费为0.15%。

核心产品

USDY(US Dollar Yield Token)

USDY是一种可生息稳定币,由短期美国国债和银行活期存款支持。持有者无需额外操作即可自动赚取底层资产利息。

主要特点:

• 面向美国以外的机构和合格投资者
• 可每日按净值($1 USDY≈$1 USD)铸造和赎回
• 首次铸造后有40-50天的转移锁定期
• 目前年化收益率约5.2%

OUSG(Ondo Short-Term US Government Treasuries Fund)

OUSG是一只链上可转让基金,通过投资短期美债为持有人提供敞口。

主要特点:

• 底层资产主要投资于BlackRock等机构的短期美债基金
• 由Ondo Capital Management负责管理
• 每日更新链上价格Oracle,支持24/7即时投资和赎回
• 管理费0.15%,无认购费和赎回费

打通"最后一公里"的关键机制

Flux Finance

Flux Finance构建了一套产业链协同传导路径,将传统资产流动性引入多链环境。

技术基础

• 借助Arbitrum、Mantle等Layer2网络和Stellar的跨境结算能力
• 推动稳定币与RWA代币在DEX或AMM池中交易和提供流动性
• Ondo Chain提供原生支持RWA的合规验证网络
• Ondo Global Markets搭建链上托管与跨链交易平台

上游:发行端与管理端

• 传统金融:由BlackRock等机构通过ETF提供底层收益支持
• 链上金融:资金以USDC形式流入,通过铸造USDY、OUSG将无风险利率带入链上

中游:价值增值机制

• Fund:用户可存入稳定币获得USDY或通过Flux Fund换取OUSG
• Lend:OUSG成为唯一可抵押的优质担保品,实现收益凭证的再融资与杠杆运用

下游:价值传导机制

• 向整个Web3生态传导价值,为DeFi协议等新兴赛道输送稳定低成本资本
• 不断优化治理与合规架构,引入多签托管、链下审计等机制

Ondo Chain

Ondo Chain是专为RWA设计的区块链网络,定位于服务机构级金融市场的底层设施。

核心构成

• 对现实资产的原生支持
• 验证机制上的"许可模型"
• Ondo Bridge跨链工具
• 强制性KYC流程

潜在缺陷

• 许可验证机制可能导致中心化程度上升
• 安全性方面仍需进一步验证

Ondo Global Markets

Ondo Global Markets是代币化平台,旨在将传统金融资产上链,提供全天候的链上交易渠道。

关键部分

• Ondo Chain作为底层基础设施
• Ondo Bridge实现跨链资产转移
• 与传统金融机构生态合作

优势

• 为普通投资者提供参与高阶金融策略的机会
• 简化传统金融流程,提高效率

潜在缺陷

• 尚未与传统金融完全融合
• 需权衡风险与收益,确保系统稳定性

机制对比与总结

Ondo Finance通过三大关键机制联动传统金融与加密世界:

1. Ondo Chain提供原生支持与合规验证
2. Ondo Global Markets汇聚跨机构统一抵押池
3. Flux Finance的fToken机制实现"存即生息、借即放利"闭环

这些机制共同作用,使Ondo Finance成为现实资产链上化的中枢枢纽,打通了传统金融入口与加密市场出口。未来,Ondo Finance有望在16万亿蓝海中持续引领RWA市场的爆发。

亮点总结

1. RWA赋能链上生态:引入"无风险利率"基准,推动RWA成为DeFi重要板块

2. 三大机制协同释放流动性:打通传统金融与加密世界"最后一公里"

3. 小额用户与机构并行:打破高门槛壁垒,满足不同层级需求

4. 即时、全天候的交易与清算:构建高效透明的链上金融基础设施

5. 16万亿蓝海的开拓者:深度融合传统资产和链上创新,吸引新一轮资金涌入