计息稳定币YLDS获SEC批准，开启稳定币收益新时代

美国证券交易委员会（SEC）近期批准了Figure Markets推出的首个计息稳定币YLDS。这一决定不仅标志着监管机构对加密金融创新的认可，也预示着稳定币正从单纯的支付工具向合规收益资产演变。这可能为稳定币赛道开辟更广阔的发展空间，使其成为继比特币之后另一个吸引大规模机构资金的创新领域。

SEC批准YLDS的原因

2024年，某知名稳定币发行方全年利润高达137亿美元，超过了传统金融巨头的盈利水平。这些利润主要来自储备资产的投资收益，但与持有者无关。计息稳定币正是瞄准了这一突破口。

计息稳定币的核心在于"资产收益权的再分配"。在保持稳定的同时，它通过将底层资产的收益权代币化，让持有者直接享有收益。这种"持币即生息"的模式，使资金收益变得无门槛，实现了"收益民主化"。

YLDS之所以获得SEC批准，关键在于其符合美国现行证券法规。由于结构类似于传统固定收益产品，计息稳定币明确属于"证券"范畴，不存在监管争议。这为SEC纳入监管提供了前提条件。

然而，这并不意味着传统稳定币面临的监管困境会立即改变。业内预计，美国的稳定币监管法案可能在未来1到1.5年内逐步落地。

YLDS的合规设计为后续类似项目提供了借鉴。未来1-2年可能会出现更多合规的计息稳定币产品，这也将促使更多国家和地区考虑相关监管措施。对于已将稳定币视为支付工具的地区，可能需要调整现有监管体系或考虑将计息稳定币纳入代币化证券的监管范畴。

计息稳定币崛起加速加密市场机构化

SEC批准YLDS，预示着稳定币可能从"现金替代品"演变为兼具"支付工具"和"收益工具"双重属性的新型资产，这将加速加密市场的机构化和美元化进程。

计息稳定币不仅能产生稳定收益，还可以通过无中介和全天候链上交易提高资金周转率。某投资机构指出，对冲基金和资管机构已开始将稳定币纳入现金管理策略。YLDS获批后，机构投资者对这类稳定币的接受度和参与度可能会进一步提升。

乐观预计，计息稳定币将在未来3-5年内迎来爆发增长，并占据稳定币市场10-15%左右份额，成为继比特币之后又一个吸引大规模机构关注和资金投入的加密资产类别。

计息稳定币的崛起也将进一步巩固美元在加密世界中的主导地位。尽管物理世界正加速去美元化，但数字化的链上世界却持续向美元靠拢。无论是美元稳定币的大规模应用，还是华尔街机构掀起的代币化浪潮，都在加强美元资产在加密市场中的影响力。

短期内，这种趋势难以逆转。从流动性、稳定性和市场接受度来看，当前阶段除了以美债为代表的美元资产外，并没有更多替代选择。SEC对YLDS的批准，表明美国监管机构已为美债类计息稳定币亮起绿灯，这将吸引更多项目推出类似产品。

结语

YLDS的获批不仅是加密创新的合规突破，更是金融民主化的里程碑。它揭示了市场对"钱生钱"的永恒需求。随着监管框架的完善与机构资金的涌入，计息稳定币可能重塑稳定币市场，并增强加密金融创新的美元化趋势。然而，这一进程需要平衡创新与风险，避免重蹈覆辙。只有这样，计息稳定币才能真正实现"让每个人都能躺着赚钱"的愿景。