7月加密市场月度回顾与展望

宏观经济概况

2025年7月，美国经济呈现通胀回升与增长动能减弱并存的格局。通胀水平仍高于美联储2%目标，核心通胀边际回升。劳动力市场整体稳定但边际降温，失业率微降至4.1%。消费反弹温和，高利率环境继续抑制居民支出意愿。

美联储政策分歧加剧，市场预期9月可能启动降息。地缘政治风险与国内政策博弈加大不确定性，联储维持高利率观望立场，市场风险偏好承压。

加密市场概览

7月加密市场交易活跃度显著提升，日均成交量1612亿美元，环比增长56%。多个交易日单日成交突破2000亿美元。市场总市值升至3.94万亿美元，月度增幅16.2%。

BTC市占率60.6%，ETH市占率升至11.8%。资金加速从BTC流向ETH及其生态。新上线热门代币以基础设施项目为主，Layer1、Layer2最受关注，DeFi应用仍是重要增长动力。

链上数据分析

7月BTC现货ETF净流入201.5亿美元，ETH净流入107.1亿美元，分别带动价格上涨11.46%和55.83%。

稳定币总流通量增加96.17亿美元至2413.8亿美元。USDE单月增长36.2%，USDT和USDC贡献主要增量。

主流资产价格分析

BTC多次冲击12万美元未果，目前徘徊于11.6万美元附近。ETH表现最强，已突破3800美元，有望冲击4000美元关口。SOL相对疲软，在190美元附近整理。

热点事件回顾

1. 多家美股公司大规模增持ETH并质押，推动ETH向机构级储备资产转型。

2. 美国首部稳定币联邦法案《GENIUS Act》正式生效，明确稳定币银行监管路径。

3. 首只支持链上质押的Solana ETF在美上市，开创"质押+现金分红"结构。

未来展望

1. CLARITY法案进入参议院审议，预计将推动美国加密市场合规与资本流入。

2. Solana现货ETF审批加快，多家机构申请或于10月获批。

3. BlackRock等主导的以太坊质押ETF在审查中，可能于四季度获批。