Introduction

La liquidation par auto-délégation (ADL) est un mécanisme de gestion des risques déployé par les échanges centralisés (CeFi) pour annuler les ordres en attente d'un utilisateur avec un classement ADL plus élevé et est basé sur deux paramètres, à savoir le PNL et l'effet de levier.

L'auto-déléveraging se produit dans le trading de contrats à terme. Cependant, les échanges de crypto essaient d'éviter l'ADL, mais en raison de la volatilité du marché et du fort effet de levier des opérations futures, ce n'est pas toujours le cas, car ces facteurs entraînent l'épuisement du fonds d'assurance spécialement créé pour aider à rembourser les traders liquidés. L'ADL implique la liquidation de la position de marge des traders en fonction de certains facteurs qui déclenchent la liquidation. En essence, lorsque l'ADL se produit, la position de marge d'un trader est liquidée et il est généralement rapidement notifié par e-mail.

La finance traditionnelle (TradFi) et l'industrie de la cryptographie utilisent des approches différentes pour prendre soin des irrégularités de trading et prévenir la "socialisation des pertes" parmi les traders résultant de conditions de marché extrêmes et d'un effet de levier élevé. La finance traditionnelle utilise le mécanisme de rappel pour relever ce défi tandis que les échanges centralisés (CEX), tels que Gate.io utilise des fonds d'assurance et des mécanismes d'auto-délégationpour protéger les utilisateurs des pertes d'appel de marge. Il est important de noter que la possibilité de réduction de la liquidation par auto-délestage diminue une fois qu'il y a suffisamment de fonds d'assurance.

Les sous-titres suivants révèlent plus d'informations sur l'auto-désensibilisation, les causes de l'ADL et comment la prévenir.

Comment fonctionne ADL ?

Lorsqu'il y a un déficit dans le fonds d'assurance en raison de conditions de marché extrêmes ou d'un effet de levier élevé, le système déleverage automatiquement les comptes de trading des contreparties ayant un classement ADL élevé, c'est-à-dire ceux avec un effet de levier très élevé et des profits accrus (un bon retour sur investissement (ROI)). Un indicateur ADL révèle la position du compte dans le classement ADL et alerte le trader sur la possibilité d'être délevé.

Source: Blog de Gate.io

Pour calculer la position du trader dans le classement ADL, le record des profits et des effets de levier est pris en compte. Lors du trading futur, les traders doivent observer l'indicateur ADL de la plateforme d'échange. Lorsque toutes les barres sont allumées, cela suggère la possibilité d'un ADL en cours. Observez les échantillons d'image ci-dessous :

Exemple un: Le trader dans le premier cadre est à l'abri de la déleverage automatique comme indiqué par l'indicateur ADL.

Exemple Deux: L'indicateur ADL dans le deuxième cadre suggère que le trader doit fermer la position afin d'éviter la liquidation automatique par déclassement.

Exemple Trois: Dans ce troisième cadre, l'indicateur ADL est entièrement allumé et la déleverage automatique est très susceptible de se produire, et une fois que cela se produit, le trader sera notifié.

Prenons, par exemple, un utilisateur qui achète 5 000 contrats BTC/USDT avec 10 000 USDT et un effet de levier de 50X. En supposant que le prix de liquidation soit de 9 000 USDT et que le prix de faillite soit de 8 500 USDT. Lorsque le marché fluctue, le prix de référence atteint le prix de liquidation et la position est liquidée. Si le marché actuel ne peut pas passer un ordre au prix de faillite (8 500 USDT), et si le fonds d'assurance ne peut pas supporter la perte de la position, le système de déleverage automatique prendra en charge la position.

En supposant qu'il y a actuellement 5 positions courtes (inversées), le trader avec le rang le plus élevé dans le système sera sélectionné en premier par l'ADL.

En regardant le tableau, nous pouvons voir que le trader A a le classement ADL le plus élevé. Le trader A sera sélectionné pour remplir tous les 5 000 contrats à 8 500 USDT (Prix de faillite), et les 500 contrats restants resteront ouverts, et il sera auto-déchargé car il utilisera ensuite la même marge tout en détenant moins de valeur contractuelle. Après cela, le classement ADL du trader A pourrait ne plus être en tête.

Dans un autre scénario, s'il y avait 10 000 contrats à délester, alors les traders A, B et C seront tous sélectionnés, et les positions du trader ayant le classement le plus élevé seront automatiquement délestées.

Note : L'exemple ci-dessus est cité d'un article de blogsur le site de Gate.io. Vous pouvez vous référer à l'article pour une analyse approfondie de ADL.

Termes associés à l'ADL

Fonds d'assurance

Un fonds d'assurance est utilisé pour couvrir la différence potentielle entre le prix de faillite qui représente les pertes des utilisateurs lorsque leur compte passe en dessous de zéro en valeur en utilisant le collatéral des frais sur les utilisateurs non-faillis.

Prix de la faillite

Le prix de faillite est le prix auquel le trader a tout perdu, c'est-à-dire le solde de marge et la marge de maintenance (en essence, la totalité de la marge). De plus, le prix de faillite est initié après que la liquidation est déclenchée. Ainsi, le système placera un ordre au prix de faillite, en faisant le prix de l'ordre pour la liquidation.

Prix de liquidation

Le prix de liquidation se produit lorsque le solde de marge de la position est inférieur à la marge de maintenance, ce qui entraînera la perte de la marge des traders pour une position moins la marge de maintenance. Consultez le billet de blog pour en savoir plus sur prix de faillite et prix de liquidation.

Marge de maintenance

Une marge de maintenance est nécessaire pour couvrir les frais éventuels associés à la clôture de la transaction et pour couvrir toute divergence entre le prix indicatif auquel vous avez atteint le prix de liquidation et le prix auquel vous êtes réellement rempli afin de couvrir le glissement.

Indicateur ADL

L'indicateur ADL révèle la position du trader dans le classement ADL et suggère la possibilité ou les risques d'être dégagé. Les traders à être dégagés en premier sont ceux qui ont des profits accrus et un effet de levier élevé, c'est-à-dire un classement ADL élevé.

Lorsque toutes les lumières sont allumées lors de la liquidation automatique de déleverage, la position du trader sera réduite. Les traders concernés seront notifiés (généralement par e-mail) avec le montant et le prix de liquidation. Les traders doivent prêter une attention particulière à l'indicateur ADL car les traders présentant un risque imminent de liquidation seront avertis par les barres lumineuses sur l'indicateur.

L'image ci-dessous montre un exemple de barres lumineuses dans un indicateur ADL.

Source : Gate.io Blog

Causes of Auto-Deleverage Liquidation

L'extrême volatilité du marché et le fort effet de levier offert aux utilisateurs sont les principales causes de la liquidation par auto-délestage. Habituellement, ces facteurs entraînent l'épuisement du fonds d'assurance nécessaire pour prendre soin de la position du client du client en faillite. Ainsi, avec l'épuisement du fonds d'assurance vient un mécanisme de gestion des risques connu sous le nom de liquidation par auto-délestage.

Conséquences de l'ADL

Lorsqu'une ADL se produit, les traders sont rapidement informés et peuvent réintégrer le marché en passant un nouvel ordre ou en ouvrant une nouvelle position sur marge. Par conséquent, lorsqu'une liquidation ADL se produit, elle affecte les traders de la manière suivante :

• La position des traders sera automatiquement clôturée au prix de faillite.
• Les ordres ouverts ou en attente seront annulés et les traders pourront réintégrer le marché à la fin du processus de liquidation.

Comment éviter l'Auto-deleveraging

La liquidation automatique de désendettement peut être évitée par :

• Observer le niveau de signal de l'indicateur ADL pendant le trading. Ne permettez pas à toutes les barres de l'indicateur ADL d'être allumées.
• Fermer une position existante pour en ouvrir une autre. Vous pouvez réintégrer le marché à la fin du processus de liquidation.
• Réduire l'effet de levier d'une position et également réduire le taux de rendement pour abaisser le classement ADL.

Conclusion

Comme déjà indiqué, ADL est un mécanisme déployé par les bourses de crypto pour liquider les positions des traders. C'est le dernier recours dans une situation où d'autres mesures ont été épuisées. Par exemple, Gate.io adopte un fonds d'assurance pour couvrir les pertes de trading.

ADL ne fait aucun doute conduit à la liquidation ou des pertes de quelque sorte et les échanges sont sur leurs talons pour empêcher entièrement son occurrence ou la réduire au strict minimum. Cependant, le marché crypto est notoirement volatile et les prix sont soumis à des changements réguliers conduisant à une situation où le fonds d'assurance ne peut pas accepter la position du compte du failli, d'où la possibilité de liquidations ADL.