Следующий виток в мире Блокчейн: слияние RWA и Децентрализованных финансов

С развитием технологии Блокчейн внимание отрасли сместилось от простых характеристик производительности и пропускной способности к тому, как глубоко интегрировать реальные активы с Децентрализованными финансами. Направление RWA возглавляет эту трансформацию от технологий к активам, обеспечивая беспрецедентное пересечение между цепочной экосистемой и традиционными финансами. В настоящее время RWA стал седьмой категорией в DeFi, общая заблокированная стоимость которого превышает 12 миллиардов долларов.

Государственные облигации США, будучи самым ликвидным финансовым активом в мире, их нулевой риск дефолта и характеристики базовой доходности делают их идеальной точкой входа на рынок RWA. Токенизированные государственные облигации не только унаследовали основные преимущества облигаций США, но и интегрировали прозрачность, эффективность и комбинируемость DeFi, создавая революционный инвестиционный инструмент. Ожидается, что к 2030 году объем рынка токенизации глобальных неликвидных активов превысит 16 триллионов долларов. По состоянию на май 2025 года рыночная стоимость токенизированных государственных облигаций выросла с примерно 1,39 миллиарда долларов годом ранее до 6,89 миллиарда долларов.

В этом контексте Ondo Finance занимает около 25% рынка токенизированных государственных облигаций США благодаря своим двум флагманским продуктам USDY и OUSG. Его TVL за короткий срок увеличилась с 1 миллиарда долларов до почти 1,2 миллиарда долларов. Как Ondo Finance продолжает лидировать благодаря инновациям? Откуда берутся его основные преимущества? Как в будущем будет налажен последний мост между криптомиром и традиционными финансами?

Обзор проекта Ondo Finance

Ondo Finance запустила три токенизированных продукта на основе американских государственных облигаций и облигаций в сотрудничестве с такими гигантами управления активами, как BlackRock и PIMCO:

• Фонд государственных облигаций США ( OUSG )
• Краткосрочные инвестиционные облигационные фонды (OSTB)
• Высокодоходные корпоративные облигационные фонды (OHYG)

В настоящее время Ondo Finance занимает около 20% рынка токенизированных государственных облигаций, рыночная стоимость продуктов государственных облигаций составляет 122 миллиона долларов США, а комиссия за управление составляет 0,15%.

Основные продукты

USDY(Токен доходности в долларах США)

USDY является стабильной монетой с возможностью начисления процентов, поддерживаемой краткосрочными государственными облигациями США и банковскими текущими депозитами. Держатели автоматически зарабатывают проценты на базовые активы без дополнительных действий.

Основные характеристики:

• Для учреждений и квалифицированных инвесторов за пределами США
• Можно каждый день по чистой стоимости ($1 USDY≈$1 USD) чеканить и выкупать
• После первой эмиссии есть период блокировки перевода на 40-50 дней
• В настоящее время годовая доходность составляет около 5,2%

OUSG(Ondo Краткосрочный фонд казначейских облигаций правительства США)

OUSG является передаваемым на блокчейне фондом, который предоставляет держателям доступ к инвестициям в краткосрочные американские облигации.

Основные характеристики:

• Основные активы инвестируются в краткосрочные фонды США с облигациями, такие как BlackRock.
• Под управлением Ondo Capital Management
• Ежедневное обновление ценового Оракула на блокчейне, поддержка мгновенных инвестиций и выкупа 24/7
• Управляющий сбор 0,15%, без комиссии за подписку и выкуп

Ключевой механизм для преодоления "последней мили"

Флюкс Финанс

Flux Finance создает путь совместной передачи в цепочке поставок, вводя ликвидность традиционных активов в многосетевую среду.

Технические основы

• С помощью Layer2 сетей, таких как Arbitrum и Mantle, а также возможностей межграничных расчетов Stellar
• Способствовать торговле и предоставлению ликвидности стейблкоинам и токенам RWA на DEX или AMM пуле
• Ondo Chain предоставляет нативную поддержку сети для соблюдения норм RWA.
• Ondo Global Markets создает платформу для онлайнового хранения и кросс-цепочной торговли

Верхний уровень: сторона выпуска и сторона управления

• Традиционные финансы: предоставляют поддержку базового дохода через ETF такие институции, как BlackRock
• Он-лайн финансы: средства поступают в виде USDC, вводя безрисковую процентную ставку в Блокчейн через выпуск USDY и OUSG.

Средний поток: механизм увеличения стоимости

• Фонд: пользователи могут вносить стейблкоины для получения USDY или обменивать их на OUSG через Flux Fund
• Lend: OUSG стал единственным качественным обеспечением, которое можно использовать в качестве залога, что позволяет осуществлять рефинансирование и использование кредитного плеча для доходных证书.

Нижний поток: механизм передачи стоимости

• Передавать ценность всему экосистеме Web3, поставляя стабильный и низкозатратный капитал для новых направлений, таких как Децентрализованные финансы.
• Постоянно оптимизировать управление и соответствующую структуру, вводить механизмы многосигнального управления, внецепочечного аудита и т.д.

Цепь Ондо

Ondo Chain – это блокчейн-сеть, специально разработанная для RWA, ориентированная на обслуживание институциональных финансовых рынков как базовой инфраструктуры.

Основные компоненты

• Нативная поддержка реальных активов
• Модель разрешения в механизме верификации
• Инструмент для кросс-чейн Ondo Bridge
• Обязательный процесс KYC

Потенциальные дефекты

• Механизм проверки разрешений может привести к увеличению степени централизации
• В области безопасности требуется дальнейшая проверка

Глобальные рынки Ондо

Ondo Global Markets является токенизированной платформой, целью которой является перевод традиционных финансовых активов в Блокчейн и предоставление круглосуточного доступа к торговле на цепочке.

Ключевая часть

• Ondo Chain как базовая инфраструктура
• Ondo Bridge реализует кросс-цепочечный перенос активов
• Сотрудничество с экосистемой традиционных финансовых институтов

Преимущества

• Предоставление обычным инвесторам возможности участвовать в высокоуровневых финансовых стратегиях
• Упрощение традиционных финансовых процессов, повышение эффективности

Потенциальные дефекты

• Ещё не полностью интегрированы с традиционными финансами
• Необходимо взвесить риски и выгоды, чтобы обеспечить стабильность системы

Сравнение и обобщение механизмов

Ondo Finance связывает традиционные финансы и криптомир через три ключевых механизма:

1. Ondo Chain предоставляет нативную поддержку и проверку соответствия.
2. Ondo Global Markets объединяет единый пул залога между учреждениями
3. Механизм fToken Flux Finance реализует замкнутый цикл "депозит - получение процентов, заем - выплата процентов"

Эти механизмы совместно действуют, делая Ondo Finance центральным узлом для токенизации реальных активов, соединяя традиционные финансовые входы с выходами на крипторынок. В будущем Ondo Finance ожидается, что будет продолжать лидировать в бурном росте рынка RWA в 16 триллионов долларов.

Итоги

1. RWA наделяет экосистему на блокчейне: вводит базовый уровень "безрисковой процентной ставки", продвигая RWA как важный сегмент Децентрализованных финансов.

2. Три основных механизма совместно высвобождают ликвидность: преодолевают "последнюю милю" между традиционными финансами и миром криптовалют.

3. Мелкие пользователи и учреждения параллельно: преодоление барьеров высокой планки, удовлетворение потребностей различных уровней

4. Мгновенные, круглосуточные交易 и расчеты: создание эффективной и прозрачной финансовой инфраструктуры на Блокчейн.

5. Пионеры 16 триллионов в голубом океане: глубокая интеграция традиционных активов и инноваций на блокчейне, привлекающая новый поток инвестиций.