BTC波動率週迴顧-(十二月30日-一月6日)

關鍵指標：(十二月 30 日 下午四點-> 1 月 6 日 下午四點 香港時間) BTC 對 USD 上漲 6.2% （93.5 千美元->99.3 千美元），ETH 對 USD 上漲 7.4% （3.4->3.65 千美元） 現貨技術指標：

在 24 年尾，幣價保住了 92 千美元的支撐點。新年伊始我們看到市場開始浮現購買的意願，幣價略微上漲朝著 100 千美元的阻力位試探。這強烈暗示市場在為下次的上漲蓄力，並在回調時積累多頭頭寸。我們認為長期來看幣價會在 115-120 千美元的範圍內。我們認為短期幣價頂部會在 100 千美元或略高於 100 千美元，並預計在該點位附近會有賣家出現。如果缺乏更多的跟買，可能會觸發回落到 95-96 千美元的範圍。然而如果價格完全突破 100 千美元，下一個頂部會在 102-103 千美元出現，接著是 104-105 千美元並最終到達之前的 108.5 千美元高點。在下行方面，一開始支撐點位於 95-96 千美元，繼續下跌會到達 92 千美元以下。 市場主題： 又是一個動盪的假期周。加密貨幣市場再次在一定區間內下探，BTC 對 USD 跌破 93 千美元；ETH 對 USD 跌破 3.3 千美元。但是，新年的到來給市場帶來了上漲的動能。市場似乎正在本月特朗普就職典禮前提前調整倉位。其他資產中，“特朗普交易”也重獲動力。美元在對 G 10/亞洲的交易中佔據優勢，同時標普 500 指數（SPX）在年初一開始的下跌後已開始回升。宏觀方面，本週的數據相對較少，直到週五的非農就業數據公佈。市場對這一數據尤為期待，特別是在 12 月美聯儲相對鷹派的立場讓市場措手不及之後。如果有任何下行的意外，市場可能會迅速重新定價為更快的降息做準備。 BTC 隱含波動率

儘管幣價在局部波動較大，但總體上實際波動率在持續下降並進一步導致隱含波動率的持續下降，尤其是一月份的到期日。目前一月份到期的隱含波動率已經比上週同期要低，儘管一月有特朗普就職和 ETF 在新年伊始重新調倉的流量。在曲面遠端，隱含波動率仍然表現出頑強的買盤。因為市場還在繼續消化十二月出現的大量需求，尤其在二月和三月到期的到期日。考慮到一月到期日上已經出現了下跌修正，我們預期會看到遠端的隱含波動率也逐步迴歸正常。 BTC 偏度/峰度：

隨著市場的流動性充分恢復，以及市場從年底幣價低點回歸時較低的實際波動率，本週的偏度呈下降趨勢。如果市場繼續在就職典禮前緩步上漲，我們預計實際波動率會表現不佳，因為上漲一側的市場分佈相對平均。然而，如果我們看到幣價再次急劇回落，市場上的玩家可能會積極參與價格上方的賭注。和上述一樣的原因，峰度持續較低。市場對翼側的需求開始減低，因為現貨市場已經脫離了潛在滑點較大的 90 千美元附近。同時對上方單一買全的需求也逐步降低，或者轉換成了看漲價差並對峰度施加了賣壓。現貨和偏度之間較低的相關性也拖累了峰度的價格。